文|面包財經

光大保德信旗下多款權益類產品凈值大幅回撤、跑輸業績比較基準。除了外部市場因素外，相關產品持倉雷同、風格激進、風控意識不足，可能是更為重要的原因。

智能汽車主題股票：年內回撤超33%，投資者深度虧損 

以光大保德信智能汽車主題股票基金為例。該產品最新單位凈值逼近0.7元，年內收益率-33.41%，近52周最大回撤超過45%。

圖1：光大保德信智能汽車主題股票成立以來單位凈值走勢

光大保德信智能汽車主題股票成立于2021年2月，是一只智能汽車主題的普通股票型基金，發行規模約39億元，基金經理為魏曉雪。

該基金成立以來業績表現較差，大部分時期跑輸其業績比較基準。2022年一季度，跑輸基準約6.2個百分點，成立以來累計跑輸基準約9.34個百分點。

圖2：光大保德信智能汽車主題股票與比較基準收益率走勢比較

截至2022年5月10日，光大保德信智能汽車主題股票的單位凈值已跌至0.7356元，投資者虧損幅度較深。

高倉位或是凈值大跌主因，多只重倉股年內跌逾三成 

數據顯示，光大保德信智能汽車主題股票在2022年一季度末股票持倉達到89.76%，在股市整體低迷的情況下高倉位運行或是凈值大跌的主要原因。

2022年一季度末，光大保德信智能汽車主題股票前十大重倉股包括容百科技、伯特利、比亞迪、贛鋒鋰業、至純科技等，其合計市值占基金資產凈值的53.08%，持倉相對集中。

圖3：2022年一季度末光大保德信智能汽車主題股票前十大重倉股截至5月10日漲跌幅

截至2022年5月10日，前十大重倉股年內跌幅全部超過10%，其中至純科技、先惠技術跌幅超過30%，吉利汽車股價近乎腰斬。

基金合同顯示，光大保德信智能汽車主題股票的投資目標為“在充分控制風險的前提下，通過把握汽車產業升級、智能化、電動化及后市場的投資機會，在嚴格控制風險并保持良好流動性的前提下，力爭實現基金資產的長期穩健增值”。

持倉雷同，多只權益產品同步回撤 

數據顯示，今年以來，光大保德信多只權益類產品回撤超過30%并跑輸業績比較基準。

圖4：光大保德信權益類產品今年以來業績表現

一些回撤嚴重的基金存在持倉雷同的情況，這使得某幾只重要股票股價下跌會同步影響光大保德信旗下多只產品。

以光大保德信中國制造混合基金為例。該產品近52周最大回撤超過40%，年內回撤32.58%。分析其一季度持倉發現，該基金與智能汽車主題股票重合度較高，容百科技、伯特利等5只股票均出現在兩只基金的重倉名單。

以上兩款產品基金經理均為魏曉雪。翻查相關產品季報發現，魏曉雪在管的6只權益類產品今年一季度以來均出現較大回撤。盡管產品名稱有差異，但持倉有相當程度的重合。

一人管理多只產品、多只產品持倉雷同又同步回撤的情況不僅僅是魏曉雪一名基金經理。陳棟、房雷、翟云飛等多名基金經理均同時管理不止一只產品。

根據2022年一季報數據統計，光大保德信旗下權益類產品合計發生虧損約38億元，投資者損失較為慘重。

近期證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》明確提出，鼓勵基金管理人以滿足居民財富管理需求為出發點，以風險可測可控、投資者有效保護為前提，加大產品和業務創新力度，堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規模的“偽創新”。

以規模為導向，為了擴充規模在投研能力不足、風控不完善時，通過“克隆產品”，賺取管理費，這種傾向是否符合《意見》精神？

在賺取管理費的同時，作為一家國資背景的基金公司，光大保德信到底是選擇“規模導向”、“唯利是圖”，還是真正承擔起國資金融機構應有的責任？