記者｜張喬遇

近日，龍迅半導體（合肥）股份有限公司（簡稱：龍迅股份）向科創板遞交的招股書獲受理，中金公司系保薦機構。

公司專注于高速混合信號芯片研發和銷售。可應用于安防監控、視頻會議、車載顯示、顯示器及商顯、AR/VR、PC及周邊、5G及AIoT等多元化的終端場景。目前，龍迅股份已進入鴻海科技、視源股份、億聯網絡、臉書、寶利通、思科、佳明等企業供應鏈。

龍迅股份計劃募集資金9.58億元，用于兩大核心產品的開發產業化項目、研發中心升級和發展科技儲備資金。界面新聞記者注意到，上市前（2021年），龍迅股份一手花費6563.46萬元（不含稅）購入關聯方合肥恒創智能科技有限公司辦公樓，一手現金分紅1298.60萬元。

另公司依賴單一供應商、政府補助金額較高，存貨周轉率低于行業平均水平等風險仍值得關注。

外資控股，市占率不足5%

2006年，在英特爾工作了近10年的FENG CHEN（中文名陳峰）歸國，投資1200萬美元，注冊資本550萬美元成立外商投資企業龍迅股份，經營高速混合信號芯片的研發、設計和銷售。

截至招股書簽署日，FENG CHEN（美國）直接和間接控制的公司股份比例為58.97%，系龍迅股份控股股東、實際控制人。此外龍迅股份的外資股東還包括開曼群島（英國）的Lonex，持股比例為4.58%。

界面新聞記者注意到，公司董事會成員賈冰雁2007年7月至2018年3月任職于上海證券交易所，先后在法律部、公司監管二部等部門工作。2019年10月至2021年3月任深創投投委會秘書處副秘書長。2021年3月至今任深創投華東總部副總經理；2021年9月至今任龍迅股份董事。

龍迅股份主營業務具體為高清視頻僑接及處理芯片、高速信號傳輸芯片的研發、設計和銷售。公司采用Fabless經營模式，生產環節主要委托晶圓生產廠和封裝測試廠進行制造加工。

CINNO Research統計，在2020年全球高清視頻橋接芯片市場中，德州儀器占41.0%的市場份額，公司當前僅占4.2%；2020年全球高速信號傳輸芯片市場份額中，德州儀器占45.7%的市場份額，公司當前僅占0.9%。

可以看出，全球高清視頻橋接芯片市場和高速信號傳輸芯片市場呈現寡頭壟斷局面，德州儀器壟斷了近半個市場。

依賴單一供應商，銷量下滑

報告期內，龍迅股份向前五名供應商采購內容主要為晶圓及封測服務，合計采購金額占當期采購總額的比例分別為97.15%、98.78%和96.19%。

招股書顯示，龍迅股份的晶圓制造及封裝測試主要自境外采購。據悉，公司報告期第一大供應商Silterra是一家在馬來西亞注冊的公司，公司主要向其采購晶圓。報告期，龍迅股份向Silterra采購金額占當期采購總額比例分別為57.15%、55.92%及57.66%，形成重度依賴。

報告期，公司產品單位成本均有上漲，其中高清視頻僑接及處理芯片的單位成本分別為3.33元/顆、3.39元/顆和4.03元/顆，尤其是2021年同比上漲了18.81%；高速信號傳輸芯片單位成本分別為2.12元/顆、2.43元/顆和3.13元/顆，2021年同比上漲28.80%。

龍迅股份高清視頻橋接及處理芯片的銷售單價也從2020年的7.77元/顆上升至11.45元/顆；高速信號傳輸芯片銷售單價從去年5.72元/顆上升至8.75元/顆。

銷量上，2021年，公司高清視頻橋接及處理芯片銷售1737.43萬顆，同比增長31.77%，但較2020年54.79%的銷量增幅有所下滑。而高速信號傳輸芯片銷量則從2020年的547.36萬顆下滑至2021年的384.36萬顆。

對此，龍迅股份解釋為：2021年公司戰略性地調整產品結構，增加技術壁壘較高、市場競爭力較強的芯片產品出貨量，并降低了高速信號傳輸芯片中附加值較低的產品出貨量。

政府補助金額較高，存貨周轉率約為行業一半

龍迅股份的高清視頻橋接及處理芯片主要是對各種高清視頻信號進行協議轉換及功能處理，使得高清視頻信號經橋接及處理后可以滿足不同設備的使用需求。高速信號傳輸芯片則用于信號的有線傳輸，能實現信號的高速傳輸、復制、調整、放大、分配、切換等功能。

2019年至2021年，龍迅股份營業收入分別為1.05億元、1.36億元和2.34億元；扣非后歸母凈利潤分別為1764.09萬元、1029.16萬元和7103.72萬元。截至2021年，龍迅股份高清視頻僑接及處理芯片收入占總收入的比重為84.96%，高速信號傳輸芯片占總收入的比重為14.36%。

報告期，龍迅股份主要以經銷為主，境外銷售收入占比較高，分別為5266.58萬元、5086.87萬元和1.05億元，占當期營業收入的比例分別為50.37%、37.47%和44.89%。

值得注意的是，2019年至2021年龍迅股份獲得的政府補助對利潤總額的貢獻分別為1790.06萬元、2522.36萬元和1191.43萬元，其中2019年、2020年公司政府補助占各期利潤總額的比例分別達到了49.93%、67.84%。

另報告期各期末，龍迅股份存貨賬面價值分別為3094.36萬元、2897.19萬元和4363.61萬元，存貨規模較大；同期存貨周轉率分別為1.12次/年、1.69次/年和1.98次/年，低于同行業上市公司。

對此，龍迅股份解釋為：公司布局的產品類型眾多且生命周期較長，擁有產品型號超過140種，因此需要根據不同類型產品的客戶需求，保持一定規模的原材料及庫存商品所致。