記者｜馬悅然

實習記者 | 田然

年報季告一段落。光伏作為近年來頗具話題性的熱門賽道，相關企業業績備受資本市場關注。

光伏可大致分為硅料、硅片、電池、組件以及下游電站幾大環節，同時涉及逆變器、玻璃等輔材。去年，光伏產業鏈供需嚴重錯配，上游硅料價格一路飆升，疊加三季度“能耗雙控”影響，多晶硅在11月創下27.3萬元/噸的歷史高點。

受此影響，硅料企業利潤空間大幅上漲。據界面新聞統計，四大硅料龍頭通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）、協鑫科技（原保利協鑫，03800.HK）、新特能源（01799.HK）全年凈利總計約240億元。

一季度，硅料價格仍舊高居不下，四家企業凈利總額超147億元，約占去年總凈利的六成。

這四家硅料龍頭中，去年誰營收凈利規模最大，誰的凈利增速、毛利率最高？誰具有最大的發展潛力？它們都有著怎樣的產能規劃？硅料這一環節又能火多久？

業績創新高

作為絕對的“硅料老大”，通威股份去年凈利達82.08億元，位居四家之首，同比增長127.5%，且創下歷史年度業績新高。

大全能源營收增幅最大，超132%；凈利額位居第二，同比增幅近4.5倍。新特能源凈利同比漲幅近7倍；保利協鑫則實現扭虧為盈。

這四家企業中，只有大全能源的業務、營收完全依賴多晶硅。

通威股份是硅料老大，同時也是全球電池老大。此外，該公司收入來源還包括農牧板塊以及部分組件、電力環節。多晶硅收入占比為29.5%。

新特能源業務還包括風能、光伏電站的開發、建設和運營。多晶硅收入占比51.5%。

協鑫科技同為硅片制造商和電站運營方，多晶硅收入占比30.2%。

從近五年業績趨勢看，除協鑫科技外，其他三家企業的營收能力基本呈現逐年上升趨勢。

2017年，四家企業營收水平差距較小，尤其是通威股份和協鑫科技，幾乎處于同等位置。

協鑫科技原名為保利協鑫能源，該公司曾連續多年為全球最大硅料及硅片生產商。但由于2018年“531”光伏政策的沖擊，以及未能在單晶市場搶占先機，該公司一度經營困難，2018年-2020年連續虧損。在這期間，協鑫科技分別將硅料和硅片老大的頭銜，拱手讓于通威股份和隆基股份。

2020年起，通威股份大手筆擴產硅料，加上農牧板塊、電池板塊等，營收水平與其他三家企業逐步拉開距離。

從凈利潤看，四家公司去年盈利均為五年來新高。這主要得益于硅料價格處于高位。去年多晶硅價格最高至26.9萬元/噸，較上年年末增長超三倍。