記者 | 陳奇銳
編輯 | 樓婍沁
5月4日，港交所顯示KK集團(tuán)上市申請(qǐng)材料為“失效”狀態(tài)，招股書(shū)目前已經(jīng)無(wú)法查看或下載。
按照規(guī)定，擬上市公司若無(wú)法在6個(gè)月內(nèi)完成聆訊或上市流程，招股書(shū)及其它材料自動(dòng)失效。但這不等于公司終止上市流程或港交所駁回上市申請(qǐng)，3個(gè)月內(nèi)補(bǔ)充最新財(cái)務(wù)報(bào)告即可重新啟動(dòng)上市流程。二次交表并成功過(guò)會(huì)已是普遍現(xiàn)象。截止4月29日，今年在港股新上市公司有19家，其中有10家上市公司出現(xiàn)過(guò)招股書(shū)“失效”的情況，占比超50%。
KK集團(tuán)在2021年11月宣布赴港上市，摩根士丹利和瑞信任聯(lián)席保薦人。招股書(shū)顯示，KK集團(tuán)旗下?lián)碛蠯K館、KKV、The Colorist調(diào)色師和X11四個(gè)品牌，2018年至2020年?duì)I收錄得1.553億元、4.637億元和16.459億元，2021年上半年收入16.83億元。
虧損數(shù)字也同樣顯眼。2018年至2020年凈虧損分別為0.79億元、5.15億元和20.17億元，2021年上半年虧損43.97億元。剔除按公平值計(jì)入損益的金融負(fù)債等因素，KK集團(tuán)三年內(nèi)實(shí)際凈利潤(rùn)虧損4179.6萬(wàn)元、7695.1萬(wàn)元、1.71億元，而2021年上半年虧損3846.2萬(wàn)元。
盡管整體盈利有所改善，KK集團(tuán)仍然不賺錢。
過(guò)去7年內(nèi)，KK集團(tuán)接連獲得經(jīng)緯創(chuàng)投、五岳資本和中信證券等多家明星機(jī)構(gòu)超過(guò)40億元的融資。最新一筆融資完成于2021年7月，融資金額3億美元，投資方包括京東集團(tuán)和CMC資本。
但招股書(shū)卻顯示出現(xiàn)實(shí)的另一面。2018年至2021年上半年，KK集團(tuán)凈負(fù)債額從1.01億元飆升至69.82億元。這意味著，在近年快速開(kāi)店的背景下，KK集團(tuán)比以往更需要外部資金輸血來(lái)維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
KK集團(tuán)曾經(jīng)是新消費(fèi)風(fēng)口之上的教科書(shū)案例，被認(rèn)為是潮流零售模式崛起的參考對(duì)象。
從最初的KK館到KKV，KK集團(tuán)用大體量門店、大范圍品類和大規(guī)模擴(kuò)張營(yíng)造出新一代雜貨店形象。門店涵蓋美妝、食品和日化等多種產(chǎn)品，明黃色和白色的簡(jiǎn)潔風(fēng)格和過(guò)去的雜貨店相比更有審美特征。
在美妝集合店風(fēng)潮下， 由KK集團(tuán)孵化的調(diào)色師迅速崛起，門店從一線城市開(kāi)到下沉市場(chǎng)。隨后緊跟潮玩潮流，KK集團(tuán)又宣布推出潮玩品牌X11，對(duì)標(biāo)泡泡瑪特和名創(chuàng)優(yōu)品旗下的Top Toy。
多元業(yè)務(wù)布局雖然有益于分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并增加收入來(lái)源，但每塊業(yè)務(wù)都在面臨著各自的發(fā)展考驗(yàn)。
KK館成為棄子的趨勢(shì)已十分明顯。根據(jù)招股書(shū)，KK館在2018年至2020年的營(yíng)收為1.53億元、3.57億元和3.21億元。不僅增長(zhǎng)趨勢(shì)不再，KK館對(duì)集團(tuán)整體收入貢獻(xiàn)占比也從巔峰時(shí)期的98.6%降至19.5%。
看似取代KK館的KKV如今風(fēng)光不再。一站式的大體量門店是吸引人們光顧的原因，但其中所售商品卻難有不可替代性。讓消費(fèi)者感到疲乏的還有多店統(tǒng)一的裝修風(fēng)格。KKV不算獨(dú)特，當(dāng)越來(lái)越多雜貨店品牌趁勢(shì)成立，這種極簡(jiǎn)風(fēng)格也就成為標(biāo)配。
另一方面，KKV大部分商品是由買手從第三方買入，對(duì)成本控制能力有限，加之本身定位仍屬平價(jià)卻熱衷選址高租金黃金鋪位所獲利潤(rùn)因此有所折扣。當(dāng)消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品和門店都感到厭倦，KKV的紅利期也就隨之過(guò)去，如今已難見(jiàn)店內(nèi)擁擠選購(gòu)的現(xiàn)象。
此前界面新聞曾報(bào)道，大量KKV加盟商減少。從2019年到2020年，KK集團(tuán)加盟商從164家增長(zhǎng)到424家，自有門店只增加85家。但2020年至2021年上半年，加盟商減少72家，自有門店卻增加156家。
而調(diào)色師如今的處境也難言平穩(wěn)。經(jīng)歷2020年高速擴(kuò)張后，調(diào)色師在2021年上半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為6.7%，同店銷售增長(zhǎng)只有0.4%。和KKV類似，消費(fèi)者曾因調(diào)色師打卡友好的裝修和提供集合式美妝產(chǎn)品的銷售模式而走進(jìn)店鋪。
但網(wǎng)紅裝修始終只能為店鋪提供短時(shí)間內(nèi)的流量。
和Wow Colour等同期美妝集合店相比，調(diào)色師的選品差別不大，多為平價(jià)本土和海外美妝品牌。這些品牌多強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷，本身熱度持續(xù)就有不確定性，并且在官方渠道上往往提供更多優(yōu)惠。
至于X11，其門店數(shù)量和銷售體量小，至今難以支撐KK集團(tuán)的營(yíng)收。況且潮玩本身就比雜貨店和美妝集合店的市場(chǎng)規(guī)模要小，更看重消費(fèi)者忠誠(chéng)度和復(fù)購(gòu)率。當(dāng)泡泡瑪特這類頭部公司占據(jù)主導(dǎo)，后面加入的品牌要想分一杯羹的難度也就更大。
經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展后，本土潮流零售已經(jīng)呈現(xiàn)出了不一樣的面目。
可以看到的趨勢(shì)是，消費(fèi)分化在疫情后更為明顯，高端潮流買手店和美妝集合店更受青睞。而這也解釋了為何以大眾市場(chǎng)為目標(biāo)的KK集團(tuán)在虧損狀況下也無(wú)法停下擴(kuò)張的腳步。
按照計(jì)劃，KK集團(tuán)在2021年和2022年將新增290和270家店。當(dāng)一個(gè)品牌難以在市場(chǎng)上形成技術(shù)或形象形象壁壘時(shí)，以規(guī)模來(lái)塑造消費(fèi)者認(rèn)知便被優(yōu)先考慮。
但從遲遲不見(jiàn)新動(dòng)作以至招股資料失效一事來(lái)看，此前擴(kuò)張和營(yíng)收的目標(biāo)是否如期實(shí)現(xiàn)，只能等待KK集團(tuán)更新數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明了。
