文|摩根頻道

4月27日晚間，有“女鞋第一股”之稱的星期六，公司實際控制人和董事長聯合發布了號召全體員工增持公司股票的倡議書。

根據倡議書內容，從2022年4月28日至2022年5月6日，星期六股份有限公司所有在職員工中，凡是能在期間內購買公司股票，并且連續持有12個月以上，將由實控人和董事長共同承擔所有虧損，所有收益則歸員工個人所有。

而在此之前，從4月8日公布了2021年財報后，凈虧損高達7.04億元的星期六在股市中的表現就令人擔憂。不僅整個4月份的股價都出現大幅度波動，累計下跌34.24%，在4月26日早盤期間更是以17.37%的跌幅，從11.32元直線跌至10.8元，險些跌破10元大關。

如此，連董事長都站出來“刷臉救市”，星期六能否及時轉危為安？

一、女鞋消費日趨疲軟，星期六線上渠道尚未發力？

兜底式增持往往發生于股市低迷，或者股價出現劇烈波動的期間，看似影響甚大，但卻不是特別罕見的事情。

僅是2021年的后半年，就有中順潔柔、寶通科技、洲明科技等多家企業采取類似的兜底行動。通過兜底式增持，除了幫助上市公司提振股價外，還可以彰顯公司高層對企業未來發展的信心，向資本市場釋放積極信息。

只不過這并不意味著所有選擇兜底增持的公司，都能夠成功挽救股價。就像是在今年結束兜底式增持的三家企業，其中除了九安醫療在實施期間止住了股價下跌，并沒有造成損失外，其余兩家沃爾核材、*ST跨境都向參與兜底的員工支付了賠償。

尤其是對于2021年出現高額虧損的星期六，在市場預期嚴重拉低的情況下，想要通過一次增持挽回投資市場的信心，其難度可想而知。畢竟星期六在2021年的凈利潤降幅，高達2996.15%，創下了上市以來歷史最高紀錄。

而且根據天眼查的財務簡析，星期六近些年來的凈利潤曲線也都處于虧損狀態。

至于為什么會出現如此嚴重的虧損，大概主要源于以下這三個原因——

1、受疫情影響，線下女鞋消費疲軟。

近兩年間疫情的不斷反復，不僅嚴重影響了線下門店的經營，居民收入和存款的持續走低，也削弱了各個消費群體的消費欲望。盡管女性消費者的消費能力依舊保持旺盛，但相對而言，用于服裝、鞋子等裝飾品的花費都有著不同程度地降低。

此前較為重視線下渠道的星期六女鞋銷量嚴重下滑，2021年全年都處于經營虧損狀態。同時大量的庫存管理成本，以及促銷、折舊、處理等費用支出，也都極大拖累了星期六的利潤。

2、直播、短視頻等電商新渠道尚未發力。

根據星期六2021年財報信息，公司互聯網營銷業務在2021年實現了較大的增長，其中相關直播電商GMV同比增長了將近60%，很有希望成為下一階段重要的盈利來源。

只是直播、短視頻等電商新渠道的構建，并非一朝一夕可以完成。再加上受限于疫情防控期間物流體系不穩定，以及由線下渠道轉向線上所帶來的轉型成本，當前階段，線上渠道或許還無法為整體營收帶來更大的利好作用。

3、時尚新媒體業務盈利能力下滑。

除了女鞋銷售業務外，星期六還有著不小的時尚新媒體業務份額。根據2021年上半年財報中顯示的信息，服裝鞋履業務占總營收的比例已經縮水至23%，而且從2019年開始，星期六就在逐漸縮減鞋履生產相關資產，轉向深耕社交電商、設計研發、品牌授權管理等一系列輕資產運營模式。

其中，在2017年收購的時尚鋒迅和北京時欣信息技術有限公司，以及2019年收購的遙望網絡，承載著星期六大部分時尚新媒體的相關業務。但是由于疫情對經濟環境的沖擊，上游廣告投放預算縮減，時尚新媒體的業務量持續減少，再加上流量費用成本不斷提升，該業務板塊的盈利也大受影響。

不過對于正在朝著輕資產模式轉型的星期六而言，這些困難都只是暫時的，只要下一階段的核心業務能夠站穩腳跟，眼下的危局或許都將會不攻自破。

只是，就目前而言，星期六寄予厚望的轉型突破口，可能還需要更多時間去沉淀。

二、“半路出家”轉型數字科技，NFT和虛擬人成救命稻草？

根據信達證券和國信證券在4月中旬對星期六作出的股票評級，二者都表示了對NFT、虛擬人等新業務的關注。

以女鞋相關業務起家的星期六，正在朝著數字化科技企業的方向轉型。事實上，除去疫情加快了線上經濟的成型和完善，不斷拔高著數字化科技產業的投資價值，整個鞋履行業多年來的不斷疲軟，或許也是星期六考慮轉型的重要因素。

例如女鞋巨頭達芙妮，從2015年至2020年陷入了6年左右的長期虧損。在2019年、2020年疫情最嚴重的時期內，虧損額分別是10.7億港元和2.42億港元。

到了2021年雖然將凈利潤拉回5270萬港元的盈利水準，但是達芙妮轉虧為盈的原因，更多是因為通過出售資產的方式獲得了數億元款項進賬，而并非鞋履業務有重大突破。

也因此，從2015年開始，星期六就開始了轉型試水。無論是早期階段中，將原有自營品牌、渠道的重資產模式，轉向專注品牌和供應鏈管理的輕資產模式，還是2019年之后將更多精力放在社交電商以及數字科技產品，都能感受到星期六對于謀求轉型的急迫。

這份急迫，也讓星期六在今年年初發布業績預告的時候，引起了深交所的關注。一度被要求作出回應，解釋是否對區塊鏈、元宇宙、數字虛擬人等領域，存在蹭熱點、炒概念的問題。

而廣受投資機構關注的NFT和虛擬人相關業務，也在經受著不小的擔憂和質疑。

1、生態尚未成熟的NFT，很難夯實產業基礎。

NFT是非同質化代幣的英文縮寫，指的是數字資產唯一加密貨幣令牌，最早期階段用于交易數字藝術品。而后，隨著圖片、視頻等加入NFT體系，NFT交易生態也在持續擴展。

毫無疑問，這是一個極具潛力的投資機會，其商業內核也類似于實物藝術品的交易邏輯，具備著值得持續挖掘的深度。只是和實物藝術品交易一樣，NFT也存在著偽造、盜竊、缺乏監管等問題。

就像是今年4月份，周杰倫在社交媒體聲稱，他所持有的 BAYC #3738 NFT 被盜竊，直接損失將近300萬元。而且目前國內并沒有對NFT出臺配套的法律法規，NFT交易市場的生態環境也尚未成熟，野蠻發展階段，作為產業而言風險性或許會比想象中更大。

2、數字虛擬人的高技術成本和高人力成本，仍具有不確定性。

星期六旗下的遙望網絡，已經在2022年4月推出了一位名為“孔襄”的數字虛擬人。以“賈乃亮身邊的女人”為標簽出道后，直接與多個美妝品牌建立了合作關系，算是開了個好頭。

但是以當前的技術實力，還無法實現數字虛擬人的AI高智能化，不僅需要專業的技術團隊來長期維持，還離不開必要的人工輔助。以虛擬主播的身份參與到直播帶貨中，或許很難平衡成本和收益的比例。

同時，數字虛擬人的延伸技術“孿生主播”，也面臨著技術和人力成本的問題。到目前為止，對虛擬主播的商業前景，各方面仍然處于觀望狀態。

基于這些因素，即便有星期六的公司實控人和董事長站出來，號召員工為公司股票兜底式增持，想要及時將星期六從股價不穩的漩渦中撈出來，可能仍是個未知數。

說到底，令投資者難以信服的，或許更多還是星期六“半路出家”的技術實力吧。

參考資料：

《兜底增持再現！星期六老板號召員工“買股”：虧了算我的！更有董事長親自下場增持》——券商中國

《創紀錄虧損7億元！“女鞋第一股”星期六從賣鞋轉行直播失敗了？》——界面新聞

《星期六股份想“脫鞋”，遙望虛擬人路難走》——財經新知Pro