記者 杜萌
“五一”小長假降至，A股和港股市場為投資者送上大禮。今日上午，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作。市場期待的政策方向明確，穩增長信心增強，風險偏好提升推動股指在午后加速上行。
截至收盤，互聯網、半導體、教育、游戲、軍工、家電、券商、汽車零部件等行業大幅走強。恒生科技指數大漲9.96%，券商板塊大漲4.59%。
市場是否已經進入“政策底”，節后是否將進入超跌反彈期？華夏、華泰柏瑞、泰達宏利、創金合信等公募均發表了自己的觀點。
華夏基金：政策底和市場底共振，指數加速脫離底部
華夏基金認為，在宏觀增長方面，會議提出要加大宏觀政策調節力度，扎實穩住經濟，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間。政策方面則要求盡快落實已經確定的政策，提及“減稅降費”、“用好各類貨幣政策工具”、“謀劃增量政策工具”等。穩增長信號明確，信心較強，后續政策將接力加碼，經濟增長動能有望在5、6月份逐步增強。
?會議還提及“房住不炒”的定位，但針對當前房地產現狀，支持各地從當地實際出發完善房地產政策，尤其是剛性和改善性住房需求，商品房預售資金監管也有望優化；在平臺經濟方面，提出促進平臺經濟健康發展，出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施等；對資本市場，要求及時回應市場關切，穩步推進股票發行注冊制改革，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。在房地產、平臺經濟、資本市場等關鍵領域的積極表態，有效提升了市場風險偏好，政策底進一步明確。
?回顧今年以來市場下跌的主要原因包括美聯儲超預期緊縮（1月27日）、俄烏戰爭（2月24日）、上海疫情（3月28日），三因素對市場預期最悲觀的階段正在逐步過去，五一之后至少有1-2個因素可能階段性緩解，同時政策底已經非常清晰，越來越多的股票跌入中長期買入區間，股指中長期底部已經基本明朗，短期反彈基礎仍然具備。
?后續還要密切跟蹤五一后全國疫情趨勢的變化，社融增速的總量和結構的改善進展，以及美聯儲政策節奏信號。總體來看，隨著市場整體估值跌入歷史底部區間，在風險偏好壓制因素逐步緩解的情況下，盡管指數或還有反復，但長期投資機會已經愈發樂觀。
華泰柏瑞：積極定調，市場信心有所提振
華泰柏瑞方面表示，今日政治局會議如期召開，整體來看對于多方面的論述提振了市場信心。經濟增長角度，提出“努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間”，市場逐步認識到實現5.5%目標增速的難度，但政策定調仍顯示對于目標增速的堅持，也提出“要抓緊謀劃增量政策工具”，體現財政、貨幣等政策工具箱繼續發力。疫情防控角度，提出“高效統籌疫情防控和經濟社會發展”，我們認為會盡量弱化疫情對經濟影響。
地產調控方面，在堅持房住不炒的基礎上提出“支持各地從當地實際出發完善房地產政策”，結合因城施策的力度和范圍仍在擴大，我們認為現階段仍是地產的呵護窗口期。
互聯網方面，提出“要促進平臺經濟健康發展”，在疫情期間平臺經濟發揮了積極作用，我們認為綜合就業和對外發展角度，仍會支持互聯網的合理健康發展。整體而言，政治局會議提振了市場信心，部分緩解了對于經濟增長、房地產、互聯網等領域的擔憂，有望看到疫情后政策的進一步落實與發力。其中港股市場結構偏向傳統經濟與互聯網大市值公司，在今日反彈行情中表現更優。
短期來看，疫情擴散、人民幣貶值擔憂影響逐步減輕，但疫情對于消費、外資制造業的中期沖擊不容忽視，需要一定的政策進行對沖改善。同時小微企業和就業面臨壓力背景下，防風險考慮優先，4月政治局會議積極定調，客觀論述了當下困難與未來發展方向，對于互聯網、地產基建、消費均有提振。中期來看，國內先進制造產業鏈繼續完善，科技產業鏈和人才重視度提升，構成我國比較優勢全球競爭力。會議積極定調疊加一季報亮點，短期市場有望反彈，我們將在政策支持方向上深挖景氣行業，繼續布局具備超預期潛力的優質公司。
泰達宏利：信心全面提振，賽道全線爆發
泰達宏利方面表示，會議主要向市場傳遞了三個方面的信心：疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全。前兩者強調的是“穩住市場主體”。第三點“發展”則著重指出科技產業、人才建設。說明政策層考慮的不僅僅是當下，更有遠期。
前期而言，A股主要受到兩點影響，一是對經濟壓力的擔憂，二是對匯率過快貶值的擔憂。從截止到上周末的高頻數據來看，很多微觀數據已經開始邊際轉向，只不過沒有引起市場的足夠重視。例如煤炭和化工企業的生產狀況有所好轉，基建相關產品價格回暖趨勢明顯，乘用車日均銷量環比有所上升。
對于A股市場而言，依舊堅持此前的看法。當前仍屬于圍繞3000點的筑底階段，樂觀預期下，5月中旬即將公布的4月宏觀經濟數據應該是全年最低點，后面存在基本面修復預期。一旦五月中旬全年“最差”經濟數據出爐，某種程度上意味著“利空出盡”。后面經濟基本面的企穩回升和國內疫情的解禁，將為重燃市場情緒。
創金合信：市場情緒進入逐步修正期
4月以來市場對于疫情影響過于悲觀，目前應該是進入逐步修正期。今天中央政治局會議傳達出堅定而樂觀的政策信號，穩增長經濟目標不放松，對一些關鍵的行業房地產、互聯網都有了積極的表態。資本市場信心大大增強，今天市場都有所反應。在疫情可控情況下，穩增長政策將加快執行，而且是多管齊下，對經濟的托底作用將逐步顯現。
從行情來看，雖然本周反彈后市場情緒開始修復，預計本輪反彈將持續一段時間，于是不少投資者也期待反轉。歷史上確實不乏出現V型反轉的情況，但從內外宏觀環境結合分析來看，這次V型反轉難度較大，我們仍定性為超跌反彈。相對于市場的熊牛切換，我們認為更可期待的是權重指數能夠進入底部震蕩區間，往往意味著存在結構性機會。