文|化妝品財經在線CBO

2022年第一季度，麗人麗妝營業收入首次出現下滑，凈利潤也下跌超七成。麗人麗妝部分運營品牌轉變銷售模式以及疫情對供應鏈的沖擊，是業績下滑主要原因。

麗人麗妝日前發布2022年第一季度業績報告，報告期內，公司營業收入約7.15億元，同比下降5.34%，這是麗人麗妝近五年來首次出現營業收入下滑的現象。

財報還顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤約1269.57萬元，同比下降71.47%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約1174.60萬元，同比下降73.05%。基本每股收益0.03元，同比下降71.29%。

01 電商零售業務收入同比下降11.25%，新銷售模式受MCN機構沖擊

麗人麗妝的營業收入構成由電商零售業務、品牌營銷運營服務、其他業務構成，2021年的收入分別為38.72億元、2.17億元、0.66億元，其中占據主導地位的電商零售業務收入同比下降11.25%，麗人麗妝的營收水平取決于當年零售業務的發展狀況，因此也會隨之下降。

對于營業收入的下滑，麗人麗妝稱，其中一個原因是因為公司運營的旁氏、凡士林品牌在2021年一季度為經銷模式，今年一季度為代銷模式，電商零售業務模式也轉變為品牌營銷服務模式，模式的轉變導致營業收入下降。

經銷模式下，對代運營商的現金儲備、倉儲物流和庫存管理能力有較高的要求，但代運營商擁有更大的自主空間，從而把控商品的渠道、價格，形成服務壁壘。 對于代銷模式而言，雖然通常被認為是更有利于代運營商的業務模式，但隨著電商直播爆發、網紅經濟起飛，也迎來了MCN機構的入侵。

MCN機構業務包含兩大部分，一是全服務模式，相當于自營電商，一種是平臺服務模式，旗下網紅為品牌方“帶貨”或提供營銷廣告服務，這相當于代運營服務中的代銷模式。MCN機構和直播帶貨的興起，對傳統代銷造成不小的沖擊。

02 疫情沖擊供應鏈一季度毛利額下降，資產減值損失上升

麗人麗妝方面還表示，自2、3月份以來，上海及部分其他省市由于受到疫情的影響，物流供應鏈影響及消費者需求下降，也導致一季度營業收入有所下降。同時，由于一季度毛利額下降和資產減值損失上升，也促使凈利潤大幅下滑。

財報顯示，由于公司第一季度經營活動產生的現金流減少，且收回了部分往來款，導致公司貨幣資金和應收賬款下滑近三成。而預付款項上漲超一倍，主要是公司為應對疫情需準備相應的貨物而支付的購貨款項所致。

從3月初開始，多地快遞物流出現了階段性延緩甚至中斷，國內部分地區路段因疫情被封鎖。化妝品行業大多屬于受影響最大的內資內貿制造企業，此外對供應鏈、外貿的依賴度也極高。因此，從原料到研發、制造再到物流、零售，化妝品行業的各個環節都遭受著巨大沖擊。

記者還發現，麗人麗妝一季度營業外支出也較上年上漲超一倍，麗人麗妝在財報中解釋是報告期內公司對外捐贈較多所致。

據悉，從3月上海疫情開始以來，麗人麗妝注重員工關懷管理，為物資緊缺的員工閃送物資，員工作為志愿者參與支援街鎮社區的疫情防控，面向學校、醫院、社區街鎮開展了一系列物資捐贈活動。作為上海本土企業，麗人麗妝在頂住經營壓力、保持穩健經營的同時，也積極主動地承擔起企業的社會責任。

03 股價今日跌9.63%，市值較巔峰期縮水超170億

截至今日（4月28日）收盤，麗人麗妝股價跌至12.86元，跌幅9.63%。總市值51.7億元，相比于巔峰時期的222億元，縮水了超170億元。

股東信息方面，麗人麗妝董事長黃韜的股份狀態目前仍有112萬股被凍結，其持股總數約1.34億，持股比例33.33%。

據悉，公司于2021年7月13日收到控股股東、實際控制人黃韜的通知，其因個人與配偶翁淑華離婚糾紛，向上海市徐匯區人民法院提起訴訟，該等訴訟目前不涉及財產分割，翁淑華因此提起財產保全申請，導致黃韜持有公司股份的112萬股被司法凍結。

受此事影響，當時麗人麗妝3天市值損失超過13億元。 2021年9月29日，麗人麗妝首發上市限售股票解禁后不久，公司的股東接連發布減持規劃。此后不久，麗人麗妝兩大股東Milestone和Asia-Pacific因自身資金安排，擬減持麗人麗妝的股份不超過120萬股。

今年1月21日，麗人麗妝又一股東發布減持計劃。上海麗仁創業投資合伙企業及其一致行動人上海麗秀創業投資合伙企業，合計持有麗人麗妝的無限售流通股44553723股，占公司總股本的11.08%。因自身資金需求，麗仁、麗秀擬減持麗人麗妝的股份分別為不超過8040600股、3848700股。