文|消金界
4月8日，招商銀行（600036.SH）迎來了35周歲的生日。然而誰也沒有想到的是，就在10天之后，萬億市值“零售之王”卻迎來了巨大震動。
4月18日當天，招行股價低開后一路走低，盤中一度大跌近9%，隨后雖有小幅拉升，但全天走勢在均值以下徘徊，表現低迷。
數據顯示，當日主力資金凈流出近20億元，主力資金出逃現象嚴重。
對于當日暴跌的原因，市場流傳甚多。收盤不久，招商即發布公告稱，行長田慧宇另有任用，暫由本行常務副行長兼財務負責人主持工作，及時打消了市場不實猜測。
田慧宇是在2013年接棒馬蔚華上任的。在交接之際，招商銀行的零售體系已搭建完畢。而“零售之王”的稱號，是在田慧宇的主持下，逐漸夯實的。
2014年年初，田慧宇在招行工作會議上提出，要加快實現二次轉型，確立以零售金融為主體、批發金融協調發展的“一體兩翼”轉型目標。2017年，他明確了招商銀行的金融科技銀行定位。2020年，他又提出構建大財富管理體系的目標。
2021年，招行正式提出了打造“大財富管理的業務模式+數字化的運營模式+開放融合的組織模式”的3.0模式。
如今，在大零售業務轉型之際，田慧宇離任“零售之王”行長一職，這讓市場不禁擔心，招行的最新戰略能否按計劃推進，未來將有何種變化？
01 基金壓艙石，超1400家機構扎堆
作為國內銀行業的“零售之王”，招商銀行一直是機構的最愛，根據東方財富數據顯示，截至到2021年12月31日，合計有1481家機構在期末持有招商銀行，占流通股比例為66.54%，較上期的1005家增幅48.35%，合計持有股數137.27億股，較上期136.06億股微增0.88%。以今天收盤價43.39元/股來計算，機構合計持有市值超5900億元.。
從持倉機構分布來看，基金、保險、券商等機構都有持股，其中保險業持有11.31億股，占其流通股的5.48%，基金持有13.5億股，占其流通股的6.55%，其他機構持有112.43億股，占其流通股的54.5%。
對于市場及投資者而言，最為關注的無疑是上述13.5億股基金持股中，哪家基金重倉了招商銀行？畢竟關系著自己的荷包。
進一步梳理發現，基金持股中，易方達旗下共有78只基金持有招商銀行3.50億股，為持有該股最多的公募基金公司。華夏基金、匯添富基金持有該股數量也超過了1億股。
而想起易方達就不得不提旗下頂流基金經理wuli“愛坤”，從單只主動權益基金來看，張坤管理的易方達藍籌精選無疑是持有招商銀行最多的公募產品。截至2021年12月31日，該基金持有招商銀行1.15億股。除了上述之外，愛坤管理的另兩只產品——易方達優質精選與易方達優質企業也分別持有招商銀行3900萬股、1680.01萬股。合計持有近1.71億股招商銀行股份，按當天的跌幅比例來計算，張坤持有市值一天巨虧近6億元。
除了張坤之外，其他知名公募基金如富國朱少醒、匯添富勞杰男等期末持有招商銀行超2500萬股，當日放量大跌，同樣也給他們帶來不小的損失。
02 零售業務穩增長，龍頭效應依然強
來看其最新經營數據，截止到2021年底，招商銀行總資產達到9.25萬億元，較2020年的8.36萬億元同比增長10.62%；貸款及墊款總額5.57萬億元，較2020年4.97億元同比增長10.76%，其中正常貸款5.52萬億元，較2020年的4.97億元同比增長10.93%，而不良貸款508.62億元，較2020年的536.15億元同比下降5.13%。在貸款規模上升的同時，不良貸款卻進一步下降，貸款結構得到優化的同時，風險也隨之下滑。
拆分零售貸款與公司貸款業務來看，2021年零售貸款2.99萬億元，較2020年的2.68萬億元同比增長11.56%，公司貸款2.15萬億元，較2020年的2.02萬億元同比增長6.43%，可以看出，零售貸款占公司整體貸款的比重進一步提升，由2020年的53.11%提升至2021年的53.64%，而公司貸款則由同期的40.11%降至38.62%，繼續鞏固其零售龍頭的地位。
值得一提的是，雖然零售貸款整體規模在上升，但是其風險水平卻是明顯優于對公貸款，零售貸款整體不良率控制在0.81%，低于對公貸款的1.24%。
拆開來看，剔除個人住房貸款這個極少違約貸款，小微貸款、信用卡貸款2021年的不良率分別為0.62%、1.65%，較2020年分別減少0.02%、0.01%，不良率控制得良好。
在應對風險敞口方面，雖然因為不良率下滑明顯使得21年貸款撥備率4.42%較2020年減少0.25pct，但其貸款撥備率483.87%較2020年依然增加46.19pct，依然采取了慎審的經營方針。
03 營收凈利雙雙破新高，盈利能力仍穩定
亮眼的經營數據體現在財務端：2021年，招商銀行錄得營業收入3312.53億元，營收首次突破3000億元，較2020年的2904.82億元同比增長14.04%，增幅進一步提升，營收增速自2018年之后再次出現雙位數增長。
營收大增的同時，凈利潤也首次突破千億元達到1208億元，較2020年的979.59億元同比增長23.35%，利潤增速自2013年首次突破20%。無論是從營收還是凈利潤數據來看，招商銀行成長依然驚人。
從盈利能力角度來看，其凈利率繼續維持在30%以上的高位，2021年凈利率31.98%，凈資產收益率16.54%，拉長期間來看，無論是凈利率還是凈資產收益率，均呈現微幅上升的趨勢。
可以看出，即使是規模在不斷的增加，招商銀行并沒有出現“增收不增利”的現象，吸金能力依然強勁。
04 結語
不可置否的是，招商銀行依然是一只質優的藍籌股，但對于市場而言，掌舵人的更迭會為這家銀行帶來變數。截至4月19日A股收盤，招商銀行股價報收于每股42.10元，下跌2.97%。