文|雷達財經  李亦輝

編輯|深海

4月13日，中央財經大學中國企業研究中心主任、研究員劉姝威在個人微信公眾號發表文章，建議各級政府積極幫助深圳市柔宇科技股份有限公司（下稱“柔宇科技”）解決資金短缺問題，幫助柔宇科技引進戰略投資者，以便開拓我國柔性技術的應用市場。

資料顯示，劉姝威系中央財經大學中國企業研究中心主任、研究員，且是柔宇科技的獨立董事。

對此，經緯快評稱，作為獨董，劉姝威急于為柔宇科技紓困的心情可以理解，但歸根到底，救不救柔宇應交給市場，讓市場去判斷和選擇。

雷達財經4月初曾報道，有內部員工透露，自2021年9月至今，柔宇科技一直拖欠工資，每到發薪日員工收到的是欠薪郵件，已有員工被拖欠薪水近10萬元。

另據媒體報道，柔宇科技員工透露，近期公司一改之前融資尚未到位的說法，開始給員工們“放長假”，具體為清明節之后就開始放假，時間是三個月。其中，4月按照全薪計酬，5月和6月按照深圳最低工資標準來計算，這兩個月的社保也要按最低基數來調整。

公司的這種做法，被一些員工認為是變相裁員。而欠薪也導致該公司大批員工離職，上述員工透露自2022年開年以來，柔宇科技OA系統里的人數不斷減少，已經從1800人下降到了700人。

拖欠薪資的背后，則暴露出柔宇科技難以解決資金緊張的問題。按照劉姝威在文章中的說法，從2012年5月創立至2021年9月近十年期間，該公司共進行8輪融資，獲得股權投資約61.97億元；債權融資約36.53億元；公司的經營活動現金流入17.17億元，現金流入合計116.28億元。

公開資料顯示，這些外部股權投資者包括深創投、松禾資本、IDG資本、中信資本、順豐控股、盈科資本、越秀產業基金、招商證券等。

多輪融資之后，彭博社曾預計柔宇科技的估值將達525億元。2020年，公司還曾以60億美元的估值躋身于《2020中國新經濟獨角獸200強榜單》。

然而，和很多初創公司一樣，依靠外部融資“輸血”的柔宇科技，自身并不具備“造血”能力。因此，為了獲取更多資金，2020年12月31日，柔宇科技擱置赴美IPO的計劃，轉向A股科創板，計劃募資144億元，其中72億元用于補充流動資金。但2021年2月，柔宇科技撤回了上市申請。

當時披露的招股書顯示，2017至2020年1-6月，公司實現營業收入為0.65億元、1.09億元、2.27億元、1.16億元，同期歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為-3.59億元、-8.02億元、-10.73億元和-9.61億元。

據此計算，公司三年半累計實現營收5.17億元，虧損卻高達31.95億元。

撤回IPO申請僅僅半年之后，柔宇科技資金緊張問題開始顯現，并逐漸影響到正常生產經營。

除了財務上虧損之外，柔宇科技的量產能力也備受質疑，被打上“PPT”公司的標簽。

據悉，目前全球研發柔性屏的主流屏幕廠商，如三星、京東方、TCL等，普遍采用的是低溫多晶硅（LTPS）技術路線，柔宇則選擇獨創的“超低溫非硅制程集成技術(ULT-NSSP)”。

據柔宇科技創始人劉自鴻的介紹，該技術相比LTPS制程溫度更低，可以降低設備的投資成本，減小基材和薄膜的熱脹冷縮，提高良品率。

劉姝威也在文章中提出“佐證”，稱“2021年第四季度，深圳市政府聘請多家專業機構對柔宇科技的全柔性屏投片生產線進行現場考核，歷時近1個月，考核投片良率達81.6％?！?/p>

不過根據招股書，2018年、2019年，柔宇的產能利用率分別為15.1%、31.2%；2020年上半年受疫情影響更為慘淡，僅5%。銷量上，在2019年產量為31.4萬片的情況下，銷量僅5.27萬片；2020年上半年實際產量為4.86萬片，但銷量僅2.21萬片。

有業內人士分析，銷量慘淡的原因是柔宇科技的柔性屏鮮有獲得市場訂單，目前推出了折疊屏手機的三星、華為、小米等主流廠商都沒有跟其合作。2020年3月25日的柔宇技術大會上，公司與中興達成了戰略合作，但此后未有進一步消息傳出。

這種情況下，柔宇只能在自家手機上消化，但該公司旗下的自有手機品牌FlexPai銷量慘淡，又極大限制了公司的收入增長和技術的更新迭代。

而柔宇科技的量產，來自其2017年開建的第六代柔性AMOLED產線，該條產線耗資110億元，并于2018年6月6日第一期量產線點亮投產。

然而，如此大手筆投入卻沒有轉化成對應的收入，柔宇科技逐漸步入了入不敷出的境地。

如今獨董劉姝威出面呼救，誰會成為柔宇科技的 “白馬騎士”？由于公司地處深圳，且有深創投入股，外界將目光投向了深圳國資。

但根據界面新聞，深圳國資體系的一位員工透露，深創投在去年年底對柔宇項目是否追加投資有過內部討論，當時的決定是不投。“現在又過去幾個月了，會不會追加投資不確定，況且這個決定權不在深創投，而是政府?！?/p>

而且從去年開始，深圳市政府就已經有專班介入柔宇科技項目。

一名長期觀察深圳產業經濟的人士對界面新聞表示，柔宇已經證明是一個失敗的項目，不僅技術路線有問題，難量產，良率低，而且還存在數據造假，深圳國資如果再繼續投資是不明智的。

柔宇科技能否逆天改命？雷達財經將繼續關注。

*雷達財經（ID：leidacj）