文|金證研 羅九
從受理到注冊(cè)生效歷時(shí)8個(gè)月，中復(fù)神鷹碳纖維股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中復(fù)神鷹”）的上市之路已步入尾聲，其于2022年2月22日注冊(cè)生效。而此番上市，中復(fù)神鷹或面臨市占率下滑的窘境。2020年，中復(fù)神鷹碳纖維銷量占國(guó)產(chǎn)碳纖維銷量比重，由2016年的50%以上降到19.7%。
而報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)背后，其逾四成收入來(lái)自其關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)方的客戶和供應(yīng)商。此外，中復(fù)神鷹的供應(yīng)商與客戶均現(xiàn)零人異象，且累計(jì)交易額均超千萬(wàn)元。其中2018-2020年，中復(fù)神鷹通過(guò)該供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸超4億元，遠(yuǎn)高于雙方的交易額。雪上加霜的是，中復(fù)神鷹不僅2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與官網(wǎng)數(shù)據(jù)對(duì)壘，其對(duì)兩家客戶的銷售額也與客戶披露的采購(gòu)額對(duì)不上，信披真實(shí)性疑霧重重。
一、營(yíng)收增長(zhǎng)銷售費(fèi)用反減少，關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方客戶供應(yīng)商貢獻(xiàn)逾四成營(yíng)收
2018-2020年，中復(fù)神鷹營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的另一面，其神鷹銷售費(fèi)用率低于同行。而這背后，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹逾四成收入來(lái)自其關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)方的客戶和供應(yīng)商。
2018-2020年，中復(fù)神鷹營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，由3.08億元增長(zhǎng)至5.32億元。
據(jù)簽署日為2022年3月16日的招股書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“招股書(shū)”），2018-2020年，中復(fù)神鷹營(yíng)業(yè)收入分別為3.08億元、4.15億元、5.32億元、3.81億元，2019-2020年分別同比增長(zhǎng)34.79%、28.24%。
2018-2020年，中復(fù)神鷹凈利潤(rùn)分別為-2,447.99萬(wàn)元、2,615.11萬(wàn)元、8,523.18萬(wàn)元、12,078.67萬(wàn)元，2019-2020年分別同比增長(zhǎng)206.83%、225.92%。
可以看出，2019-2020年，中復(fù)神鷹營(yíng)業(yè)收入同比增速均超28%，其2020年的營(yíng)業(yè)收入由3.08億元增長(zhǎng)至5.32億元。
值得關(guān)注的是，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹銷售費(fèi)用不增反減，銷售費(fèi)用率明顯低于同行均值。
據(jù)招股書(shū)，2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹銷售費(fèi)用分別為537.42萬(wàn)元、549.68萬(wàn)元、294.85萬(wàn)元、94.36萬(wàn)元，2019-2020年分別同比增長(zhǎng)2.28%、-46.36%。同期，中復(fù)神鷹銷售費(fèi)用率分別為1.73%、1.32%、0.55%、0.25%。
2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹同行業(yè)公司威海光威復(fù)合材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光威復(fù)材”）銷售費(fèi)用率分別為2.16%、1.95%、1.47%、1.05%；中簡(jiǎn)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中簡(jiǎn)科技”）銷售費(fèi)用率分別為1.38%、1.43%、0.62%、0.78%；江蘇恒神股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“恒神股份”）銷售費(fèi)用率分別為14.19%、9.55%、4.1%、2.89%；同行業(yè)公司銷售費(fèi)用率平均值分別為5.91%、4.31%、2.06%、1.57%。
即報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹銷售費(fèi)用率低于同行可比公司均值。
對(duì)此，招股書(shū)解釋稱，與同行業(yè)公司的平均水平相比，中復(fù)神鷹的銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例較低，主要原因是中復(fù)神鷹對(duì)外銷售產(chǎn)品種類較為單一，且基本處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，因此所需的市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用相對(duì)較低。
值得注意的是，銷售費(fèi)用率低于同行背后，中復(fù)神鷹逾4成收入來(lái)自其關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)方的客戶和供應(yīng)商。
據(jù)招股書(shū)，本次發(fā)行前，連云港鷹游紡機(jī)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鷹游集團(tuán)”）直接持有中復(fù)神鷹30%股權(quán)，系中復(fù)神鷹第二大股東。
而中國(guó)建材集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)建材集團(tuán)”）通過(guò)其全資子公司中建材聯(lián)合投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中聯(lián)投”）、中國(guó)復(fù)合材料集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)復(fù)材”），合計(jì)間接持有中復(fù)神鷹64.42%股權(quán)，系中復(fù)神鷹實(shí)際控制人。
據(jù)招股書(shū)，2018-2019年以及2021年1-6月，中國(guó)建材集團(tuán)分別為中復(fù)神鷹第二大、第二大以及第四大客戶。2018-2020年以及2021年1-6月，鷹游集團(tuán)則分別是中復(fù)神鷹第五大、第三大、第二大、第二大客戶。
據(jù)招股書(shū)，2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹對(duì)中國(guó)建材集團(tuán)、鷹游集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方的銷售金額合計(jì)分別為2,779.89萬(wàn)元、5,312.66萬(wàn)元、5,638.32萬(wàn)元、5,510.3萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為9.84%、13.4%、11.09%、14.46%。前述銷售內(nèi)容主要為銷售碳纖維。
即報(bào)告期內(nèi)，關(guān)聯(lián)方為中復(fù)神鷹貢獻(xiàn)了1.92億元營(yíng)收，其中的關(guān)聯(lián)方包括實(shí)控人及第二大股東。
對(duì)此，首輪問(wèn)詢回復(fù)稱，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)銷售調(diào)節(jié)收入的情形。
據(jù)中復(fù)神鷹簽署日為2021年10月15日的關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件審核問(wèn)詢函的回復(fù)（以下簡(jiǎn)稱“首輪問(wèn)詢回復(fù)”），中復(fù)神鷹向關(guān)聯(lián)方銷售碳纖維主要是基于關(guān)聯(lián)方主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于碳纖維需求，通過(guò)商業(yè)談判的方式與對(duì)方確定具體的銷售量，銷售定價(jià)與非關(guān)聯(lián)方保持一致，不存在對(duì)關(guān)聯(lián)方銷售定價(jià)的特殊安排。且報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹向主要關(guān)聯(lián)方的碳纖維銷售金額總體來(lái)看各季度分布較為均勻，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)銷售調(diào)節(jié)收入的情形。
除了關(guān)聯(lián)方外，關(guān)聯(lián)方的客戶供應(yīng)商亦“現(xiàn)身”為中復(fù)神鷹客戶。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹存在與第二大股東鷹游集團(tuán)及其下屬企業(yè)的客戶重疊的情形。
2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹向重疊客戶的銷售金額分別為3,338.26萬(wàn)元、5,395.75萬(wàn)元、12,526.12萬(wàn)元、9,720.71萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為10.84%、13%、23.53%、25.51%。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹還存在部分客戶與鷹游集團(tuán)及其下屬公司的供應(yīng)商存在重疊的情形。2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹向該等重疊客戶的銷售金額分別為9,355.91萬(wàn)元、8,266.21萬(wàn)元、9,036.83萬(wàn)元、5,440.46萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為30.38%、19.91%、16.98%、14.28%。
可見(jiàn)，報(bào)告期內(nèi)，第二大股東的客戶及供應(yīng)商，合計(jì)為中復(fù)神鷹貢獻(xiàn)6.31億元營(yíng)收。
此外，中復(fù)神鷹第二大股東或生產(chǎn)銷售碳纖維編織布及預(yù)浸料，同時(shí)又采購(gòu)上述產(chǎn)品。
對(duì)于客戶與鷹游集團(tuán)及其下屬企業(yè)供應(yīng)商重疊情況，中復(fù)神鷹在《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問(wèn)詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“第二輪問(wèn)詢回復(fù)”）表示，該等客戶從中復(fù)神鷹采購(gòu)的主要產(chǎn)品是碳纖維，采購(gòu)后主要用于后續(xù)加工生產(chǎn)碳纖維織布、預(yù)浸料等碳纖維制品。報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹向該類重疊客戶的銷售業(yè)務(wù)，以及鷹游集團(tuán)下屬公司向上述公司的采購(gòu)業(yè)務(wù)，系各自業(yè)務(wù)需求的正常購(gòu)銷行為，不存在中復(fù)神鷹該類重疊客戶采購(gòu)中復(fù)神鷹碳纖維后直接向鷹游集團(tuán)及其下屬企業(yè)銷售的情形，中復(fù)神鷹、該類重疊客戶、鷹游集團(tuán)及其下屬企業(yè)之間就三方的交易不存在約定或指定采購(gòu)等情況。
據(jù)招股書(shū)，中復(fù)神鷹從事碳纖維研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，對(duì)外銷售主要產(chǎn)品為碳纖維。
不難看出，中復(fù)神鷹稱該等客戶向中復(fù)神鷹采購(gòu)碳纖維后，主要用于加工生產(chǎn)成碳纖維織布、預(yù)浸料等碳纖維制品。而這是否意味著，鷹游集團(tuán)及其下屬公司向該等客戶采購(gòu)碳纖維織布、預(yù)浸料等碳纖維制品？
問(wèn)題并未結(jié)束。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，中復(fù)神鷹與鷹游集團(tuán)及其下屬企業(yè)的客戶重疊，主要系下游客戶根據(jù)自身業(yè)務(wù)需求同時(shí)采購(gòu)碳纖維及碳纖維編織布、碳纖維預(yù)浸料等產(chǎn)品所致。鷹游集團(tuán)下屬公司連云港神鷹復(fù)合材料科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“神鷹復(fù)材”)、連云港神鷹碳纖維自行車股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“神鷹碳車”）、常州神鷹碳塑復(fù)合材料有限公司(以下簡(jiǎn)稱“神鷹碳塑”)等公司屬于碳纖維下游行業(yè)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋碳纖維編織布、碳纖維預(yù)浸料，以及更為下游的碳纖維自行車等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等。
上述情形是否表明，鷹游集團(tuán)及其下屬公司亦生產(chǎn)并銷售碳纖維編織布、碳纖維預(yù)浸料等碳纖維制品？而鷹游集團(tuán)及其下屬企業(yè)或生產(chǎn)銷售碳纖維編織布及預(yù)浸料，同時(shí)又采購(gòu)上述產(chǎn)品，是否具備合理性？存疑待解。
根據(jù)《金證研》南方資本中心研究，報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年及2021年1-6月，中復(fù)神鷹關(guān)聯(lián)方、第二大股東鷹游集團(tuán)的客戶及供應(yīng)商，分別為中復(fù)神鷹貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.55億元、1.9億元、2.72億元、2.07億元，占中復(fù)神鷹同期營(yíng)業(yè)收入比重分別為50.25%、45.71%、51.1%、54.25%。
也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹逾四成營(yíng)收來(lái)自關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方的客戶、供應(yīng)商，其產(chǎn)品的銷售是否依賴于關(guān)聯(lián)方？是否具備獨(dú)立開(kāi)拓市場(chǎng)能力？或該打上“問(wèn)號(hào)”。
值得一提的是，上述扮演中復(fù)神鷹客戶的鷹游集團(tuán)客戶兼供應(yīng)商中，或存零人異象。
二、客戶供應(yīng)商現(xiàn)“零人”異象，六千萬(wàn)元交易額真實(shí)性存疑
值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹的供應(yīng)商與客戶均現(xiàn)零人異象，且累計(jì)交易額均超千萬(wàn)元。其中2018-2020年，中復(fù)神鷹通過(guò)該供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸超4億元，遠(yuǎn)高于雙方的交易額。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，中復(fù)神鷹客戶宜興市新港碳纖維科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新港纖維”），同時(shí)是第二大股東鷹游集團(tuán)及其下屬公司的客戶兼供應(yīng)商。2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹對(duì)新港纖維銷售金額分別為781.54萬(wàn)元、396.74萬(wàn)元、165.76萬(wàn)元、7.53萬(wàn)元，合計(jì)為1,351.57萬(wàn)元。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，新港纖維系一家成立于2017年10月27日的自然人獨(dú)資企業(yè)。
即新港纖維成立次年即合作。
而報(bào)告期內(nèi)，新港纖維卻現(xiàn)“零人”異象，曾因弄虛作假被點(diǎn)名。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2017-2020年，新港纖維社保繳納人數(shù)均為0人。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至查詢?nèi)?022年3月30日，自然人獨(dú)資企業(yè)新港纖維的股東為自然人默棟。
且公開(kāi)信息顯示，默棟未對(duì)外持股其他公司。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，新港纖維注冊(cè)資本為109萬(wàn)元。而新港纖維2020年年度報(bào)告顯示，默棟的實(shí)繳出資額為0元，年報(bào)填報(bào)日期為2021年5月10日。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年5月25日，無(wú)錫市宜興市人社局在對(duì)企業(yè)實(shí)行不定時(shí)作工時(shí)制和綜合計(jì)算工作制情況的行政檢查中發(fā)現(xiàn)，新港纖維公示信息存隱瞞真實(shí)情況弄虛作假情形。
由此，社保繳納人數(shù)持續(xù)多年為0人，成立4年實(shí)繳出資額仍為0元，這是否意味著新港纖維系零人公司？其與中復(fù)神鷹的交易真實(shí)性幾何？
除客戶外，中復(fù)神鷹的供應(yīng)商亦出現(xiàn)社保繳納人數(shù)為零人的情況。
據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年以及2021年1-6月，連云港長(zhǎng)運(yùn)紡織材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)運(yùn)紡織”）均為中復(fù)神鷹前五大原材料供應(yīng)商之一。同期，中復(fù)神鷹向長(zhǎng)運(yùn)紡織采購(gòu)原材料為助劑，采購(gòu)金額分別為1,045.64萬(wàn)元、1,214.69萬(wàn)元、1,294.25萬(wàn)元、1,105.31萬(wàn)元，合計(jì)采購(gòu)金額為4,659.89萬(wàn)元。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)， 報(bào)告期內(nèi)，即2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹向長(zhǎng)運(yùn)紡織采購(gòu)助劑的采購(gòu)金額占同類型產(chǎn)品采購(gòu)金額的比重分別為98.65%、98.2%、97.59%、100.09%。
對(duì)于中復(fù)神鷹生產(chǎn)過(guò)程中需要的助劑大部分從長(zhǎng)運(yùn)紡織采購(gòu)情形，中復(fù)神鷹解釋稱，由于其產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性以及價(jià)格公允，中復(fù)神鷹與其保持長(zhǎng)期的合作關(guān)系。
此外，2018-2020年，中復(fù)神鷹通過(guò)長(zhǎng)運(yùn)紡織轉(zhuǎn)貸超4億元。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，2018-2020年，中復(fù)神鷹通過(guò)非關(guān)聯(lián)方長(zhǎng)運(yùn)紡織進(jìn)行受托支付轉(zhuǎn)貸情形，轉(zhuǎn)貸金額分別為15,615萬(wàn)元、5,830萬(wàn)元、24,320萬(wàn)元，合計(jì)45,765萬(wàn)元。2021年1-6月，中復(fù)神鷹未發(fā)生新增的轉(zhuǎn)貸情況。
且招股書(shū)顯示，由于部分銀行在發(fā)放貸款時(shí)以中復(fù)神鷹提供相應(yīng)的采購(gòu)合同為前提，且要求中復(fù)神鷹委托銀行將該筆貸款直接全額支付給指定的供應(yīng)商。為解決銀行貸款放款與實(shí)際用款需求的錯(cuò)配問(wèn)題，滿足資金使用的靈活性需求，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹存在通過(guò)貸款銀行向供應(yīng)商發(fā)放貸款，再由供應(yīng)商或指定第三方將取得的銀行貸款歸還給中復(fù)神鷹的情形。
可以看出，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹通過(guò)供應(yīng)商長(zhǎng)運(yùn)紡織轉(zhuǎn)貸逾4億元，該轉(zhuǎn)貸金額遠(yuǎn)高于中復(fù)神鷹報(bào)告期內(nèi)對(duì)長(zhǎng)運(yùn)紡織4,659.89萬(wàn)元的合計(jì)采購(gòu)額，令人唏噓。
問(wèn)題并未結(jié)束。長(zhǎng)運(yùn)紡織成立未滿一個(gè)月，中復(fù)神鷹即與之合作，且合作期間長(zhǎng)運(yùn)紡織社保繳納人數(shù)曾為0人。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，長(zhǎng)運(yùn)紡織成立時(shí)間為2016年7月21日，中復(fù)神鷹與其合作時(shí)間為2016 年 8 月至今。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，長(zhǎng)運(yùn)紡織成立時(shí)間為2016年7月21日，而長(zhǎng)運(yùn)紡織2016-2019年社保繳納人數(shù)均為0人，2020年則為2人。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，長(zhǎng)運(yùn)紡織原股東為自然人李善喬、盛軍，后于2018年1月9日變更為自然人李善喬、劉月珍。而后截至查詢?nèi)?022年3月30日，長(zhǎng)運(yùn)紡織尚未發(fā)生其他股權(quán)變更。
公開(kāi)信息顯示，截至查詢?nèi)?022年3月30日，除長(zhǎng)運(yùn)紡織外，劉月珍還是連云港市雄鷹復(fù)合材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雄鷹復(fù)材”）的股東，而李善喬、盛軍均未對(duì)外持股其他公司。
據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，雄鷹復(fù)材成立于2016年6月8日，2016-2020年社保繳納人數(shù)均為0人。
由上述情形看出，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹與客戶新港纖維累計(jì)交易上千萬(wàn)元，與之交易期間，新港纖維社保繳納人數(shù)現(xiàn)零人異象。同期，中復(fù)神鷹與供應(yīng)商長(zhǎng)運(yùn)紡織累計(jì)超4千萬(wàn)元的交易額背后，其通過(guò)長(zhǎng)運(yùn)紡織轉(zhuǎn)貸轉(zhuǎn)貸超4億元，且鑒于長(zhǎng)運(yùn)紡織的社保繳納人數(shù)僅2人甚至連續(xù)4年為0人，個(gè)中交易數(shù)據(jù)真實(shí)性幾何？上述轉(zhuǎn)貸又是否具備真實(shí)交易背景？均不得而知。
問(wèn)題尚未結(jié)束。
三、收入與官網(wǎng)“對(duì)壘”，采銷數(shù)據(jù)頻現(xiàn)矛盾信披真實(shí)性疑霧重重
一波未停一波又起。此番上市，中復(fù)神鷹的信息披露頻頻上演“羅生門(mén)”，其不僅采銷數(shù)據(jù)矛盾，收入信披還與自家官網(wǎng)矛盾。
需先說(shuō)明的是，中復(fù)神鷹招股書(shū)披露的2019年其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及碳纖維的銷量，與其官網(wǎng)信披數(shù)據(jù)打架。
據(jù)招股書(shū)，2019年，中復(fù)神鷹碳纖維的銷量為3,422.48噸，營(yíng)業(yè)收入為41,509.77萬(wàn)元。同期，中復(fù)神鷹的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為41,110.25萬(wàn)元。
而據(jù)中復(fù)神鷹公司官網(wǎng)2020年1月13日發(fā)布的公開(kāi)信息，2019年，中復(fù)神鷹全年銷售碳纖維3,354噸，同比增長(zhǎng)21%；全年主營(yíng)收入40,403萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32%。
據(jù)《金證研》南方資本中心研究，中復(fù)神鷹招股書(shū)披露的2019年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及碳纖維銷量，分別較其官網(wǎng)信披數(shù)據(jù)多出707.25萬(wàn)元、68.48噸。
問(wèn)題尚未結(jié)束。報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹的關(guān)聯(lián)銷售信披上演“羅生門(mén)”。
據(jù)招股書(shū)，2018-2020年及2021年1-6月，中復(fù)神鷹均存在向關(guān)聯(lián)方中材科技（成都）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“成都中材”）銷售碳纖維的情形，銷售金額分別為1,043.8萬(wàn)元、2,628.56萬(wàn)元、1,709.94萬(wàn)元、1,273.59萬(wàn)元。
據(jù)招股書(shū)、中材科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中材科技”）2018-2020年年報(bào)及2021年半年報(bào)、市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，中材科技是中復(fù)神鷹實(shí)控人中國(guó)建材集團(tuán)控制的公司。2018-2020年及2021年1-6月期間，成都中材是中材科技持股100%的公司。
據(jù)中材科技2019-2020年年報(bào)以及2021年半年報(bào)，2018-2020年及2021年1-6月，中材科技對(duì)中復(fù)神鷹及其子公司的采購(gòu)金額分別為0元、2,338.82萬(wàn)元、2,506.4萬(wàn)元、1,140.69萬(wàn)元。
可見(jiàn)，2018年，中材科技對(duì)中復(fù)神鷹采購(gòu)金額為0元，招股書(shū)披露當(dāng)年其向中材科技子公司成都中材銷售了1,043.8萬(wàn)元碳纖維。此外，2019年和2021年1-6月，招股書(shū)披露的其對(duì)中材科技子公司成都中材銷售額，均高于中材科技披露其對(duì)中復(fù)神鷹及其子公司的合計(jì)采購(gòu)額。至此，中復(fù)神鷹對(duì)成都中材的關(guān)聯(lián)銷售數(shù)據(jù)真實(shí)性或遭拷問(wèn)。
而數(shù)據(jù)打架異象仍在上演。其中，中復(fù)神鷹與其客戶現(xiàn)采銷數(shù)據(jù)打架的情形。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹對(duì)湖南金博碳素股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金博股份”）銷售金額分別為546.3萬(wàn)元、800.14萬(wàn)元、3,088.84萬(wàn)元、5,452.98萬(wàn)元。
招股書(shū)顯示，在2020年及2021年1-6月，金博股份分別為中復(fù)神鷹第三大和第一大客戶。
而據(jù)金博股份2020年4月10日簽署的招股書(shū)（以下簡(jiǎn)稱“金博股份招股書(shū)”）以及金博股份2020年報(bào)，2018-2020年，金博股份對(duì)中復(fù)神鷹采購(gòu)金額分別為546.3萬(wàn)元、800.14萬(wàn)元、3,565.4萬(wàn)元。
這意味著，2018-2019年，中復(fù)神鷹招股書(shū)披露其對(duì)客戶金博股份銷售額與金博股份信披數(shù)據(jù)一致，而2020年，雙方披露的數(shù)據(jù)存在476.56萬(wàn)元的差額，令人費(fèi)解。
而采銷數(shù)據(jù)矛盾的客戶不止金博股份一家。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)，2018-2020年以及2021年1-6月，中復(fù)神鷹對(duì)常州市宏發(fā)縱橫新材料科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宏發(fā)新材”）銷售金額分別為397.26萬(wàn)元、1,166.34萬(wàn)元、4,651.36萬(wàn)元、2,809.94萬(wàn)元。
招股書(shū)顯示，在2020年及2021年1-6月，宏發(fā)新材分別為中復(fù)神鷹第一大、第三大客戶。
據(jù)宏發(fā)新材2019年報(bào)，宏發(fā)新材2019年對(duì)中復(fù)神鷹采購(gòu)金額為1,207.83萬(wàn)元，與中復(fù)神鷹信披差額為41.49萬(wàn)元。
據(jù)宏發(fā)新材2020年披露的兩版本年報(bào)，2020年年報(bào)更正前，宏發(fā)新材對(duì)中復(fù)神鷹的采購(gòu)金額為4,698.91萬(wàn)元；2020年年報(bào)更正后，宏發(fā)新材對(duì)中復(fù)神鷹的采購(gòu)金額為4,652.84萬(wàn)元。更正前后的數(shù)據(jù)與中復(fù)神鷹披露的銷售額均“對(duì)不上”。
值得關(guān)注的是，會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整、合并范圍變更等因素，或未對(duì)上述數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。
據(jù)招股書(shū)，中復(fù)神鷹未披露會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正情形，而會(huì)計(jì)政策變更及合并范圍變更未對(duì)上述數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。
據(jù)首輪問(wèn)詢回復(fù)披露的關(guān)于會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正情形，中復(fù)神鷹申報(bào)的凈資產(chǎn)以及凈利潤(rùn)與原始報(bào)表數(shù)據(jù)存差異，主要原因系固定資產(chǎn)補(bǔ)提折舊調(diào)整、利息資本化的調(diào)整、固定資產(chǎn)減值調(diào)整、折舊年限調(diào)整、研發(fā)資本化的調(diào)整等事項(xiàng)形成。上述會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正未涉及銷售收入。
據(jù)招股書(shū)，報(bào)告期內(nèi)，中復(fù)神鷹新設(shè)立兩家子公司，被納入合并報(bào)表的時(shí)間分別為2019 年 3 月、2021 年 1 月。
即會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)差錯(cuò)調(diào)整、合并變更等因素，或未對(duì)上述數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。基于此情形，一方面，中復(fù)神鷹披露的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與官網(wǎng)“對(duì)壘”，另一方面，中復(fù)神鷹招股書(shū)披露的銷售額，分別與兩家客戶披露的采購(gòu)額“打架”。對(duì)此中復(fù)神鷹銷售數(shù)據(jù)的真實(shí)性或值得推敲，期間的信息披露質(zhì)量或遭拷問(wèn)。
至此，上述問(wèn)題對(duì)于即將登陸資本市場(chǎng)的中復(fù)神鷹而言，或系重重考驗(yàn)。