文|三文娛 Jace

近日，各大玩具公司陸續發布2021財報。相比于2020，國內國外的大廠在收入上都有一定增長，利潤則是幾家歡喜幾家愁。比如：

泡泡瑪特2021年收入45億元，利潤8.54億

萬代的2021：收入450億元，高達和龍珠貢獻126億

孩之寶和美泰的2021：從IP到產品線的全面較量

今天，三文娛來解讀樂高和Spin Master去年的表現，明天我們再看看美國上市潮流玩具公司Funko的表現。

2021年樂高在全球新開165家門店，凈利潤率上升至24%，達到歷史最高水平。

樂高2021財務表現

樂高全年營收553億丹麥克朗（約人民幣522.93億元），同比增長27%；凈利潤為133億丹麥克朗（約人民幣125.77億元），2020年凈利潤為99億丹麥克朗。

樂高CEO倪志偉（Niels B. Christiansen）將2021年的成功歸結于過去三年公司在產品創新、零售渠道、生產能力、數字化和可持續性方面的努力。

Spin Master同樣取得不錯的成績。

受玩具、娛樂和數字游戲業務的推動，Spin Master2021年全年營收20.42億美元（約合人民幣129.98億元），以固定匯率計算相比去年攀升28.9%；調整后EBITDA增至4.14億美元（約合人民幣26.35億元），2020年同期僅為1.81億元。

2021年第四季度，Spin Master營收增長26.5%至6.2億美元；調整后EBITDA為7830萬美元，2020年同期為5150萬美元。

樂高：IP一年成本42億

2021年，樂高的收入、營業利潤、商品銷售額均以兩位數增長。凈利潤率達到24%，為歷史最高水平。投入資本回報率高達94%，而過去五年都在60%-80%之間。

管理層將2021年的業績增長歸于產品創新、零售渠道、生產能力、數字化等方面的因素，同時預計2022年，公司將回歸至個位數的增長。

收入方面，樂高2021年營收同比增加27%至552.94億丹麥克朗，主要來自商品銷售和授權收入兩部分。

樂高的收入構成

商品銷售收入548.44億丹麥克朗，占公司總營收的絕大部分。

美洲地區的營收增長最為迅猛，增長34.7%；其次是亞太地區，增長26%；歐洲、中東和非洲增長20%。

樂高全年銷量最高的玩具系列是：

LEGO City、LEGO Technic、LEGO Creator Expert、LEGO Harry Potter 、LEGO Star Wars 。

樂高部分暢銷產品示意

樂高的授權收入4.5億丹麥克朗，同比增長超過10%，該項收入是指將品牌授權給游戲、電影、媒體等獲得的收入。

樂高的成本構成

與此同時，樂高獲取迪士尼、星球大戰等外部IP授權的成本也在上升，2021年達到44.81億丹麥克朗（約人民幣42.37億元），相比去年增加了35.4%。

樂高的成本構成中，員工支出超過了原材料。樂高的超過24000名雇員，2021年對應成本是101.98億丹麥克朗（約合人民幣96.43億元）,原材料成本是75.67億丹麥克朗。

門店方面，樂高在2021年新開設了165家門店，在中國新開了95家，占比達57%以上。

目前，樂高全球門店總數達到832家，中國有340家，占比超過40%。2022年，樂高計劃再新開150家品牌門店。

在供應鏈方面，樂高繼續提升全球化的生產布局。

2021年12月，樂高宣布將在越南投資10億美元新建工廠，旨在支持亞太地區的長期增長。該工廠位于胡志明市附近，將是樂高第一家碳中和工廠。工程將在2022年開工，2024年投產。

目前，樂高在世界三個大洲已有5家工廠，分別位于中國（浙江嘉興）、捷克共和國、匈牙利、墨西哥和丹麥。

疫情影響之下，全球產能短缺、大部分供應鏈中斷，但得益于這些分部在主要市場周圍的工廠，樂高得以繼續滿足需求，縮短了供應鏈，減少了運輸成本。

數字體驗方面，樂高的《數字建筑指南》在2021年獲得960萬次下載量，LEGO Life APP自2018年推出以來，已被超過3300萬的用戶下載。

目前，樂高在丹麥的比隆和哥本哈根、倫敦、上海都設有數字中心。2021年，三地都在招募新員工，以支持樂高數字體驗都發展。

Spin Master：營收、利潤破紀錄

2021年，Spin Master營收首次超過了20億美元，EBITDA也超過了歷史水平。

Spin Master將優異業績歸結于全球玩具市場的開拓、娛樂內容的開發以及早期投資的數字游戲取得了回報。

全年，Spin Master 約85%的收入來自玩具，15%來自娛樂與授權、數字游戲。

玩具方面，該品類四季度銷售額為5.42億美元，全年賣出17.32億美元，增長率超過20%。根據NPD四季度的數據，Spin Master的全球POS增長率為9%，跑贏行業平均增長率5%。

Spin Master的學前類玩具四季度賣出2.52億美元，全年賣出8.1億美元，相比2020年增長32.8%。

《汪汪隊立大功》撐起類這一品類玩具的收入，隨著同名電影的上映，又擴大了在世界兒童群體的知名度。據NPD數據，“汪汪隊”在今年年底成為全球第八大玩具IP。

活動、游戲、解謎及毛絨類玩具全年合計賣出5.88億美元，同比2020年增長9.9%。

創意類玩具動力沙（Kinetic Sand）是該品類中的明星產品，其在2020年疫情期間獲得快速增長，2021年繼續上升。四季度POS增長率為44%。

Spin Master CEO表示，希望繼續發展動力沙品牌，認為在國際上，這個類別有更多的增長潛力。

游戲和解謎類的玩具的業績喜憂參半。與2020年相比，卡地金（Cardinal）的表現有所下降。

汽車和活動人偶2021年全年銷售額達4.46億美元，較2020年增長14.8%。

活動人偶中，爆丸表現強勁。Spin Master CEO表示，2022年將在Netflix發布新的相關內容，以及在Roblox上面上線游戲，來觸達更多粉絲。

2021年，Spin Master推出類兩個新的玩具品牌。8月推出時尚裝扮玩具錢包寵物（Purse Pets），2022年這個品牌將推出新角色和產品，以及可以佩戴和收藏的微型版本。三季度推出“蓋比的娃娃屋”，它是基于Netflix的同名動畫片制作的，很快成為假日季最受歡迎的玩具之一。

2月28日，Spin Master宣布與華納兄弟續簽合約，將在全球范圍內保留DC影業的特許經營權直至2026年。它已成為DC宇宙的頭號授權商。

2022年，DC有4部電影登上大銀幕——《新蝙蝠俠》《黑亞當》《閃電俠》和《海王》。3月《新蝙蝠俠》上映時，SpinMaster已經推出了系列玩具。

娛樂與授權業務方面，2021四季度營收2850萬美元，同比增長16.3%；全年營收1.36億美元，同比增長73.7%。

目前，Spin Master在190多個國家播放10個區域性節目和多部短劇，作品被翻譯成30多種語言，主要是《汪汪隊》系列。

2021年8月，Spin Master跟派拉蒙影業合作，拍攝了第一部《汪汪隊立大功》大電影。2023年將推出該系列一部新的衍生劇，同年秋天還將推出第二部電影。

數字游戲業務方面，2021四季度營收增長57.2%，達5000萬美元；全年增長127.6%，共計營收1.75億美元，創下了新的增長紀錄。公司早年間收購的Toca Boca和Sago Mini取得了回報。

《Toca Life World》的月活躍用戶在2021年翻了一番，從1月的2500萬增加到12月的5600萬。

整個Toca Boca生態系統現在的月活躍用戶超過7400萬，而在2020年第四季度僅為4500萬。

在四季度，該游戲還發布了“三麗鷗夢幻聯動版”，將知名IP Hello Kitty引入游戲里。

Toca Life World三麗鷗夢幻聯動版

Sago Mini是一款面向更小年齡用戶的兒童游戲，小朋友在跟各種小動物做游戲的同時可以學到有用的知識，正是這種寓教于樂的屬性驅動許多家長下載。2021年該游戲用戶數達31.1萬，同比2020增長29%。

二季度，Spin Master收購了一家名為Originator的兒童教育應用開發公司，意欲豐富Sago mini的游戲內容，2022年和2023年也將推出新產品。

2021年Spin Master還在斯德哥爾摩成立了一間新的游戲工作室Noid，兩款游戲正在研發。此次財報會議上，CEO宣布第一款游戲將于2023年面世。

Spin Master預計，2022年公司玩具銷售額增長率將保持在中高位的個位數；刨除2021年《汪汪隊立大功》2600萬美元電影收入，2022年營收將同比實現高個位數的增長率，調整后EBITDA增長率將于2021年保持一致。