文｜華麗志

3月23日，全球時尚奢侈品集團 Lanvin Group（復朗集團）（簡稱“復朗集團”）與特殊目的收購公司 Primavera Capital Acquisition Corp.（紐交所代碼： PV，簡稱“PCAC”）宣布，雙方已達成最終合并協議，此項交易預計于今年內完成。交易后復朗集團將在紐約證券交易所上市，股票代碼為“LANV”。

復朗集團由復星國際有限公司（0656.HK）（簡稱“復星國際”）于 2017 年創立；PCAC 是一家在紐約證券交易所上市的特殊目的收購公司， 也是春華資本集團（簡稱“春華資本”）旗下的附屬公司；春華資本是一家全球領先的投資管理公司，管理資產超過 170 億美元。

該交易對復朗集團的預估企業價值（pro forma）約為15億美元，合并后預估市值約為19億美元。2021年10月復朗集團進行最近一輪融資時，當時的投后估值超過10億美元。

本次交易募集的資金總額預計最高達 5.44億美元，其中包括信托賬戶收到的 4.14億美元現金，以及來自復星國際有限公司、伊藤忠商事株式會社、九興控股、寶尊電商、Golden A&A、Aspex Master Fund、Sky Venture Partners L.P.等投資方共計 1.3 億美元全額承諾的公共股權私募投資（PIPE）和遠期股份購買協議（FPA）。

據悉，本次交易募集的款項將主要用于加速品牌增長以及滿足未來收購需要，以進一步強化和豐富現有品牌組合。同時，在 2022 年，集團計劃啟動一個創新孵化項目，投資培育在創意設計、數字化、可持續及高科技供應鏈等領域具有一定優勢、且快速成長的公司。

復朗集團董事長兼首席執行官程云女士表示：“我們非常高興與春華攜手，共同開啟復朗在歐洲、北美和亞洲市場的發展新篇章。我們希望通過品牌的內生增長和謹慎的投資收購，逐步建立一個面向更廣大消費群體的全球時尚奢侈品牌組合。我們希望可以幫助這些品牌不僅在他們的發源地茁壯生長，更能在亞洲和北美這兩個全球最大的奢侈品市場實現巨大發展。”

春華資本合伙人，PCAC 董事長、首席執行官兼首席財務官陳桐先生表示：“我們一直在尋找機會支持一家在消費領域既具備長久全球吸引力，又富有亞洲新興增長潛力的領軍公司，復朗集團正是這樣一家獨特的企業。這些特質將有助于復朗成為一家受到新一代消費者青睞的全球奢侈品領軍企業，在奢侈品增長勢頭強勁的亞洲市場將尤其大有可為。”

根據官方公告披露的信息，《華麗志》將通過以下五點詳解此次交易背后的重要細節：

• 從Lanvin到LANVIN GROUP復朗集團
• 2021年集團五大品牌均實現雙位數增長
• 預期 2024年扭虧為盈
• 歐洲貢獻一半收入，亞洲和北美將成“雙引擎”
• 由投資者組成的獨特的戰略聯盟

從Lanvin到LANVIN GROUP復朗集團

復朗集團前身為復星時尚集團，由復星國際有限公司（0656.HK）（簡稱“復星國際”）于 2017 年創立，后于 2021年10月根據旗下核心奢侈品牌 Lanvin（浪凡）重新命名為 Lanvin Group（中文名：復朗集團)，并推出全新品牌形象。

Lanvin 的歷史可追溯至1889年，由 Jeanne Lanvin 女士創立，是法國歷史最悠久的奢侈時裝品牌之一，2018年2月被復星國際收購。

在發布更名公告時，復朗集團曾表示，Jeanne Lanvin 女士是名副其實的時尚先驅，極富遠見卓識。一如當年創建品牌之時，她的個人魅力、無限創意與不凡天賦在當下依然對集團有著無比重要的意義。公司更名為復朗集團的背后，也傳達出與 Lanvin 品牌創始人 Jeanne Lanvin 女士價值觀的深刻共鳴。

除 Lanvin 外，復朗集團旗下的主要品牌還包括：意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi、奧地利奢侈親膚衣物品牌 Wolford、美國經典針織女裝品牌 St. John Knits 以及意大利高端男裝制造商 Caruso。

這五大品牌目前在全球 80 多個國家擁有近 1200 個銷售點和 300 多家零售門店，員工總數約3600名。集團預計 2025 年前將至少再開設 200 家新門店。

此外，復朗集團的品牌在歐洲和北美擁有六個覆蓋鞋履、貼身衣物、針織、男裝及時尚珠寶等品類的專業工廠，而這正是其品牌能保持其獨到精湛的產品工藝以及持續的創新研發能力的基礎。

2021年集團五大品牌均實現雙位數增長

復朗集團表示，旗下品牌在過去一年收獲了強勁的增長，在各自領域均有亮眼表現，也印證了集團全球性戰略的可行性。就各個品牌而言：

法國高級時裝屋 Lanvin（2018年收購）：

• 2021年收入6600萬歐元，較2020年3270萬歐元增長超過一倍，集團預計到2025年收入達2.64億歐元
• 截至2021年9月30日，品牌在全球50多個國家和地區擁有294家銷售點，其中34家直營店鋪，260家經銷店鋪。

奧地利奢侈親膚衣物品牌 Wolford（2018年收購）

• 2021年收入1.115億歐元，較2020年9710萬歐元增長18.4%，集團預計到2025年收入達2.201億歐元；
• 截至2021年9月30日，品牌在全球超過45國家和地區開設了176家直營店鋪以及3400家經銷店鋪，其中包括262家品牌專賣店。

意大利奢侈鞋履品牌 Sergio Rossi（2021年收購）

• 2021年收入5670萬歐元，較2020年4780萬歐元增長18.6%，集團預計到2025年收入達1.308億歐元；
• 截至2021年9月30日，品牌在全球80多個國家和地區擁有312家銷售點，包括50家直營店鋪，262家經銷店鋪。

美國經典針織女裝品牌 St. John Knits（2017年收購）

• 2021年收入7450萬歐元，較2020年6650萬歐元增長12%，集團預計到2025年收入達1.997億歐元；
• 截至2021年9月30日，品牌在全球13個國家擁有130家銷售點，其中47家為直營店鋪。

意大利高端男裝制造商 Caruso（2017年收購）

• 截至2021年9月30日，品牌在全球擁有160多個銷售點，400多位裁縫師，每年能夠生產8.5萬件衣袖和6萬件褲子。

預期2024年扭虧為盈

2021年，復朗集團銷售總收入為3.33億歐元，相較2020年的2.7億歐元增長23%，集團預計2021-2025年間的總收入復合增長率將達31%，到2025年將達到9.89億歐元。

2021年，復朗集團調整后的 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為虧損8500萬歐元，比2020年的 1.3億歐元虧損額有所收窄。集團預期2024年將扭虧為盈，目標實現3000萬歐元的EBITDA利潤。

歐洲貢獻一半收入，亞洲和北美將成“雙引擎”

就地區而言，復朗集團在歐洲擁有扎實的業務基礎，2021年歐洲地區貢獻了集團收入的48%，此外，北美地區貢獻了33%（除去 St. John Knits 外約 15%），大中華區貢獻了14%（2021年收入增長57%），其他地區貢獻了5%。

集團表示，在亞洲和北美市場，品牌仍擁有尚待開發的巨大潛力，也是集團發展的戰略重心。

根據貝恩最新版奢侈品研究報告，全球奢侈品市場規模預計將在 2025 年前達到約 4300 億美元（3800 億歐元），而中國消費者的奢侈品消費預計將占到全球總量的近一半。

復朗集團將采取“雙引擎”戰略，在快速增長的亞洲市場，集團和其戰略合作伙伴擁有得天獨厚的地理優勢和發展國際品牌的資源經驗；在北美市場，集團也已經開始進一步布局零售門店和電商渠道，以及加強本地品牌合作和營銷策略來推動增長。

復朗集團也聚集了一支由不同領域商業領袖組成的世界級顧問團隊，成員包括 Mitch Garber（ Invest inCanada 主席、 Apollo Strategic Growth Capital、 Rackspace 和 Shutterfly 董事會成員）； Jennifer Fleiss（Rent the Runway 聯合創始人、Volition Capital 合伙人、 Apollo Strategic Growth Capital、 Shutterfly 和 Party City 董事會成員）；Ceci Kurzman（Nexus Management Group 創始人、華納音樂和 Revlon 董事會成員）。

集團預計2021-2025年大中華區收入的年均復合增長率將達到56%，會新開100家門店，2025年收入將是2021年的5倍，到2025年大中華區銷售額的占比將達到28%。

具體而言，集團預計到2025年EMEA（歐洲、中東、非洲）地區將貢獻37%，北美地區28%，大中華區28%，其他地區7%。

由投資者組成的獨特的戰略聯盟

復朗集團全力打造了一個由業內領先企業組成的戰略聯盟。該戰略聯盟由多家市值數十億美元的領先企業組成，橫跨時尚奢侈品行業價值鏈的不同領域。聯盟的主要成員包括：

• 復星國際有限公司（0656.HK），復朗集團的創始股東， 業務涵蓋醫療、 消費、金融及工業， 產業遍布全球。旗下擁有復星旅文（ 1992.HK）、復星醫藥（2196.HK及600196.SH）、豫園股份（600655.SH）等多家上市公司；
• 伊藤忠商事株式會社（8001.T），日本大型貿易集團；
• K11， 新世界發展有限公司（0017.HK）旗下全球高端生活方式品牌及高端購物中心運營商；
• 九興控股（1836.HK），高端鞋履和皮革制品開發及制造商；
• 寶尊電商（納斯達克股票代碼： BZUN，港交所股票代碼： 09991.HK）， 全球領先的電子商務合作伙伴，服務國際時尚、奢侈品及其他品牌；
• 艾德韋宣集團（9919.HK），大中華區領先的時尚品牌數據互動營銷集團；
• 思宏集團，三十年多年來專注于創新和推廣可持續面料和織物的領先服裝制造商。

這些戰略合作伙伴通過前期融資和/或公共股權私募投資成為復朗集團的股東。戰略聯盟將持續在復朗集團的全球化擴張中扮演不可或缺的重要角色。

關于本次交易的更多細節

• PCAC 與復朗集團達成了一項業務合并協議。根據擬議的業務合并，復朗集團將成為業務合并后實體公司 Lanvin Group Holdings Limited（“合并公司”）旗下全資子公司；
• 作為交易的一部分，復朗集團的現有股權持有人將其100%股權轉入合并公司， 合計約對應合并公司 65%的所有權；
• 本次交易設置了一個擁有360萬股合并公司股份的獎勵池，將按比例分配予未贖回的PCAC股東。獎勵池中的所有股份將由復星國際和Primavera Capital Acquisition LLC（PCAC 的發起人）提供；
• PCAC和復朗集團的董事會已一致批準此項交易。在滿足慣常批準與條件，并獲得 PCAC股東投票同意后，此項交易預計于今年內完成。交易完成后，集團的業務將以復朗集團的名義運營，并計劃在紐約證券交易所申請上市，股票代碼為“LANV”。