文|張書樂
3月16日，斗魚發布了 2021年第四季度及全年財報。
財報顯示，2021年斗魚實現營收為91.65億元，同比下降4.5%，凈虧損為6.2億元。不按美國通用會計準則，全年調整后的凈虧損為4億元，而斗魚2020年凈利潤為5.416億元。
2021年第四季度，斗魚營收23.28億元，同比增長2.6%；凈虧損1.93億元，同比收窄15.5%。不按美國通用會計準則，經調整后凈虧損為1.12億元，相比去年同期的1.77億元下降36.7%。
截至2021年12月31日，斗魚擁有現金及現金等價物、受限現金、短期和長期存款為66.43億元，比去年同期少了近10億元。
財報稱，全年收入下降的主要原因是直播收入、廣告和其他收入同比下降。
盡管，虧損有所縮窄，但斗魚已經連續虧損五個季度。
對此，財經網黃楊、時代財經徐丹分別和書樂進行了一番交流，貧道以為：
現階段，在賽事這條產業鏈上還沒打開場景的游戲直播平臺，斗魚虧損幾乎是一定的。
甚至可以這么說，斗魚目前的表現應該說是穩定，一種帶血有傷的“穩定”。
斗魚自己也清楚目前的困境，也在想法去破解。
近兩年斗魚財報一直表現平平，相比之下虎牙此前財報數據都比較好。
尤其是去年7月，斗魚和虎牙合并案“流產”后，雙方重新“上擂臺”。
但斗魚在營收規模和月活躍用戶人數上已明顯落后于虎牙。
2021年三季度財報顯示，斗魚營收為23.48億元，比虎牙營收的29.76億元少了6億元。
對于，業界頗有議論，此前虎牙、斗魚合體失敗，為何突然有了如此之大的分化。
但事實上，這不過是戰略走向的不同，讓雙方的財報數據有一定的差異性，但并不足以說明孰強孰弱。
當然，兩家平臺沒有本質的不同，都是以游戲為垂直領域，并在游戲、電競及其周邊探索用戶黏性和內容邊界。
換句話說，當下斗魚遇到的問題，虎牙也同樣面對著，只是表現不在收入這個層面上而已。
真正的強弱，還是看平臺自身的內功建設。
如何獲得用戶，高企的成本已經讓斗魚變得舉步維艱。資料顯示，去年二季度，斗魚營銷支出2.95億元，同比上漲107.6%。
瘋漲二字之下，并沒有帶來太多的用戶增量。
在用戶數據方面，2021年第四季度斗魚移動端MAU（平均月活用戶）從2020年同期的5820萬增長到6240萬，增幅比例為7.2%。同時，該季度付費用戶人數也從上一季度的720萬增長到730萬。但與2020年同期的760萬相比，2021年四季度付費用戶數減少了30萬。
由此，必須正視一個事實，即用戶總時長恒定，用戶總量天花板已現，對于直播平臺來說，就是在用戶存量市場中博弈，營銷費用自然水漲船高。此前的各互聯網行業在走出野蠻生長期之后，獲客成本都出現了一樣的高企，不足為奇。
斗魚創始人兼CEO陳少杰表示，接下來，斗魚將繼續通過直播、視頻、圖文和社區等豐富的內容形式，以及創新互動的運營方式，保持國內游戲直播行業領先地位，探索新的增長點。”
斗魚財務副總裁曹昊則進一步說明了新增長點的指向，即：未來斗魚將繼續升級直播、視頻、圖文和社區的內容聯動，加強對內容側的投入和研發投入。同時探索除直播打賞之外新的變現方式，提升變現效率。
這個新增長點，真的能讓斗魚不再潛水或翻肚白嗎？
愚以為，游戲直播本身只是一個垂直賽道，而且純血游戲直播的商業轉換場景偏少，還被其他綜合類短視頻、直播平臺的游戲內容所壓迫。
未來直播平臺，特別是游戲直播，需要在衍生領域和產業鏈上下游尋找盈利方向，而不是爭奪主播。
整個游戲直播的盈利場景沒有打開，電競賽事的更多盈利姿勢才是其要進擊的方向和可吸引資本市場的故事。
而現階段想要突破，核心還是利用電競入亞這個契機，更大范圍的去開展電競賽事，以游戲直播作為一個媒介，用體育賽事的營收方法去開拓場景以及探索衍生周邊市場。
據不完全統計，斗魚2021年累計推出了超過300場自制賽事，較2020年全年增加60%。
這就是斗魚真正在轉型的動作，一種自救，不再依賴主播、全靠賽事。
至于B站、快手等視頻平臺發展直播對斗魚和虎牙的影響，其實沒有外界認為的那么強大。
暫時來說，游戲直播領域，友商都是試錯式發展，特別是快手、字節，大多就是作為自己大盤中的小菜，要有但未必一定強。不過只是布局罷了。
不過，有關斗魚虎牙那次失敗的合并，近期倒是有了一些新動向。
3月，多位游戲主播在社交平臺上宣布將離開企鵝電競。
市場消息稱，企鵝電競或將于6月結束運營。
針對這一消息，騰訊互娛方回復媒體詢問時稱，企鵝電競目前仍在穩定運營中，感謝各界關心。
作為昔日虎牙、斗魚合體的添頭，企鵝電競的這一“傳聞”也就別有一番風味。
書樂此前就對媒體表示，被叫停的合并后，合體不會在發生。但可以變著花樣發生。
斗魚、虎牙和企鵝電競，只會作為3個平臺，繼續作為游戲直播平臺進行賽馬，并且在游戲直播的不同領域展開差異化的探索，確保不出現左右互搏而讓資本方“為難”。
盡管對騰訊來說，談不上更多影響，只是其在游戲周邊領域布局和探索的一次小挫折。
但未嘗不可以讓一家、兩家倒下，曲線達成合體的目標，盡管這種代價不小。