文|韭菜財經

“千播大戰”之后，虎牙和斗魚成功從眾多直播平臺中突出重圍，并逐漸成為游戲直播領域的頭部玩家。但隨著互聯網流量紅利的見頂，越來越多的企業陷入了流量焦慮，為了尋找新增量，長短視頻平臺也開始布局直播領域，直播平臺也開始向視頻領域延伸，在此背景下直播平臺原有的邊界被打破了，整個游戲直播領域的競爭也愈發焦灼。

隨著新一個財報季的到來，斗魚也交出了自己的成績單，游戲直播行業的現狀如何，我們或許能夠從斗魚的財報中窺見一二。

虧損局面再現

近日，游戲直播平臺斗魚公布了2021年第四季度及全年未經審計的財務報告。財報顯示，斗魚2021年全年總營收為91.653億元，2020年同期為96.019億元，同比下降了4.55%；凈虧損6.202億元，2020年同期為凈利潤4.047億元；不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為4.006億元，2020年同期為凈利潤5.416億元。

而斗魚之所以出現營收下降，與其業務收入的減少不無關系。具體來看，斗魚的營收由直播收入、廣告和其他收入構成，其中在總營收中所占比重高達九成的直播收入，也出現了持續減少。財報數據顯示，2021年四個季度，斗魚的直播業務收入分別為19.99億元、21.78億元、22.1億元以及22.09億元，與2020年同期相比，前三季度分別同比下降了6.2%、6.8%、6.3%，僅在第四季度實現了同比增長。

在廣告及其他業務收入方面，2021年四個季度，斗魚的廣告及其他收入分別為1.54億元、1.59億元、1.38億元以及1.19億元，上年同期為1.65億元、1.88億元、1.98億元以及1.99億元。相比之下，斗魚今年四個季度的廣告及其他收入，均出現不同程度的下降。

在營收減少的同時，斗魚的各項成本費用卻也在持續增加。財報數據顯示，2021年斗魚的運營費用為17.39億元，與2020年同期的12.98億元相比，同比增長了33.98%。其中，銷售和營銷費用為9.53億元，與2020年同期的5.80億元相比，同比增長了64.31%。在收入減少和成本費用增加的雙重影響下，斗魚也由盈轉虧，再次陷入了虧損的局面。

但通過一系列舉措，斗魚的下滑頹勢在第四季度出現了好轉。財報數據顯示，第四季度，斗魚的營收為23.28億元，同比增長了2.6%，其中直播收入達到了22.09億元，同比增長了6.7%；毛利潤達到了2.45億元，同比增長了34.3%；凈虧損為1.93億元，同比收窄15.5%。

重獲用戶“芳心”

從表面來看，業務收入的減少以及成本費用的高企是造成斗魚虧損的重要因素，但歸根究底，內容吸引力不足才是制約斗魚發展的最關鍵因素。而斗魚也早已意識到了這一點，并且從多方著手構建內容護城河，以增強其對用戶的吸引力，重新獲得用戶青睞。

一方面，深耕內容建設，持續提高內容的吸引力。在游戲內容方面，斗魚在深耕電競游戲的同時，還積極拓寬非電競類游戲品類，以滿足不同游戲人群的不同需求。另外，斗魚還積極籌備自制賽事以提高內容的豐富度，并為電競愛好者提供了展示平臺，這在一定程度上為平臺帶來了更多關注度。

財報數據顯示，僅第四季度，斗魚就推出了超過110場自制賽事。據不完全統計，斗魚2021年累計推出了超過300場自制賽事，與2020年同期相比，增加了60%。

與此同時，斗魚也在積極向游戲內容之外延伸，既拓寬直播內容的廣度，也使內容的呈現形式得到不斷豐富。在直播類型方面，除了游戲之外，斗魚還涉及了舞蹈、二次元、音樂、美食、文化等諸多領域；在內容形式方面，視頻、圖文、社區等內容形式的推出，也為用戶帶來了不一樣的體驗，相較于單純的游戲直播平臺，如今的斗魚或許更適合稱之為泛娛樂平臺。

另一方面，斗魚通過多項激勵政策，調動內容創作者生產內容的積極性。斗魚除了在直播內容方面下功夫之外，也頻頻發力視頻內容，并通過一系列舉措提升視頻內容的輸出。財報數據顯示，2021全年的原創視頻投稿數，與2020年相比增長了3.6倍。其中，第四季度的視頻投稿量，與上季度相比環比增長了100%；播放比例超過30%的視頻數量，環比增長了56%。

得益于斗魚不斷完善內容生態建設，以及加強在內容側的投入力度，在流量紅利消失的大背景下，斗魚的MAU仍實現了穩健增長。財報數據顯示，2021年第四季度，斗魚的移動端MAU由2020年同期的5820萬增長至6240萬，同比增長了7.2%。

依然焦慮

盡管斗魚通過內容生態擴張、精細化運營策略等方式來提升自身的競爭力，并且已經逐漸取得成效，但斗魚的焦慮依然存在。

一方面，虧損問題難解。從斗魚自2020年第四季度出現虧損至今，已經連續5個季度處于虧損狀態了。財報顯示，2020年Q4、2021年Q1、2021年Q2、2021年Q3、2021年Q4，斗魚的凈虧損分別為2.29億元、1.02億元、1.82億元、1.44億元以及1.93億元。倘若斗魚的虧損問題遲遲得不到解決的話，也將影響斗魚的后續發展。

另一方面，付費用戶的流失仍是困擾斗魚的一大難題。斗魚的主要營收來源是直播，而直播收入則來自于用戶打賞，一旦用戶付費意愿出現下降，也將影響斗魚的發展。財報數據顯示，2021年第四季度，斗魚的付費用戶數由三季度的720萬增長至730萬，但2020年同期的付費用戶數為760萬。在新用戶增速放緩的情況下，原有付費用戶數量的減少對斗魚來說無疑是雪上加霜。

除此之外，眾多玩家布局游戲直播賽道，加劇了斗魚的獲客難度。無論是為了拓寬流量來源，亦或是出于構建多元化內容生態的考量，向其他領域延伸已經成為了互聯網平臺的基本操作，游戲直播領域也不例外。比如，B站、快手、抖音都在紛紛布局游戲直播領域，其中B站更是以8億元拍下英雄聯盟S賽中國地區三年獨家直播版權。面對眾多實力強勁的“外來者”入局游戲直播領域，斗魚要面臨的局面自然不輕松。

多方求變

盡管當前的斗魚仍然受虧損、流量焦慮、競爭加劇等問題困擾，但斗魚并沒有放任自流，而是積極尋找破局之道。

一方面，斗魚始終堅持多元化內容創新。近年來斗魚在深耕直播的同時，也通過發力視頻和社區業務，帶動中輕度用戶的增長。另外，視頻、圖文等模式也能彌補直播模式存在的時間長、互動性較差等短板形成協同作用，以增強用戶的粘性，現如今的斗魚已經形成了“直播+視頻+社區”三位一體的內容生態。

另一方面，斗魚還在積極進行商業化探索，尋找新增長點。游戲直播平臺的主要營收來自于用戶打賞，而用戶和平臺的聯結在于主播和賽事版權，一旦出現主播出走或者賽事版權旁落的情況，不僅會影響新用戶的拉新，也會影響老用戶的留存，進而影響到直播平臺的營收情況。

另外，隨著流量紅利的見頂以及競爭的加劇，斗魚獲客已經越來越難，盡管內容和營銷的投入力度并沒有減少，但用戶數據卻并沒有太大起色。為了改善這一局面，斗魚陸續推出了《光速大逃脫》、《迷你星球》等十余檔PGC綜藝，這些綜藝節目的推出既拓寬了斗魚的內容池，也使斗魚有可能通過用戶付費、版權IP等方式，獲得多元化的營收來源。

財報顯示，斗魚2021年第四季度的廣告和其他收入為1.19億元，2020年同期為1.99億元，而下降原因則是探索新的商業化模式，使用了本來可以直接變現的部分廣告流量，這也從側面反映了斗魚進行新的商業化模式探索的決心。

隨著游戲直播行業進入下半場，內容生態已經成為各方角逐的關鍵點，各方都在加快腳步建設自己的內容生態。顯然面對各有優勢的競爭對手們，斗魚的前行之路依舊任重而道遠。