文|化妝品觀察
日前，據天眼查官網顯示，上海時垠電子商務有限公司獲新一輪融資，投資方為騰訊投資和HUPO CAPITALLIMITED。時垠電商旗下擁有新銳護膚品牌PMPM環球配方，該品牌主打植物配方，產品線覆蓋精華、水乳、面膜等。
這是今年美妝行業的又一起融資。據化妝品觀察不完全統計，截至3月19日，2022年國內美妝行業公開的融資事件已達21起，其中不乏上億元大單。在融資分布上，從原料商、代工廠、品牌方到渠道商，均有涉及，幾乎覆蓋了整個化妝品產業鏈。
超32億，資本依然看好美妝
從融資金額來看，資本今年依然出手闊綽。根據已披露的金額粗略估計，上述21起融資交易，總交易額約32.23億元，其中，接近或超過億元級別的就占了半數。此外，藍系等4家品牌分別達到了數千萬級別。
其中，最大一筆融資金額來自美妝新零售品牌HARMAY話梅。今年1月，話梅宣布完成C輪及D輪融資，兩輪融資交易金額合計近2億美元（以3月19日匯率計算，約合人民幣12.72億元）。公開信息顯示，2019年至今，話梅已先后獲得4輪融資，最新一輪融資之后，有行業人士指出，“其整體估值或可達90億元”。
此外，芭薇股份、WOW COLOUR、維琪科技、中科欣揚、邁微網絡等均拿到億元級別大額融資，這些企業涵蓋了代工廠、美妝集合店、原料商及電商服務商。相比之下，無論從頻次還是金額方面，今年直接對美妝品牌的投資案例都偏少。
“資本看中的是整個產業鏈，而不只是一個渠道或者品牌。” 廣州麥穗企業管理咨詢有限公司總經理劉博表示。
去年，部分新銳品牌遇冷，尤其下半年資本投資美妝的腳步有所放緩。在部分行業人士看來，這意味著砸錢、砸流量的玩法不再受追捧，市場逐漸回歸理性。事實上，資本并非不再偏愛美妝，而是將目光投向更有價值的企業或品牌。
劉博表示，投資的邏輯沒變，美妝依然是朝陽行業，其利潤和成長空間依然是資本所需求的，資本依然很看好這個賽道，只是更謹慎了，不再盲目跟風和追捧。
這一點從融資輪次上也得到了驗證。在今年以來的21起融資案例中，天使輪、A輪的多達15起。自然護膚品牌山川的投資方、尚承投資管理合伙人王培就表示，國內整體個護市場具備上升空間和強大潛力。
重研發，資本挺進上游
向上游延伸，是資本今年在美妝行業的投資特點。
今年以來，已有4家上游企業獲得融資，分別是芭薇股份、巨子生物、中科欣揚和維琪科技。
棋兆資本執行事務合伙人楊九陽表示，今年拿到投資的這些企業，跟前兩年的有所不同，以往會集中于一些護膚和彩妝品牌，現在則逐漸往產業鏈的上游走。
以芭薇股份為例，今年初芭薇股份完成過億元人民幣B輪融資，由白云金控及丸美金鼎產業基金共同參投。據了解，本輪資金將用于投入數字化智能工廠改造，以擴充產能提升利用率及對原材料應用、配方研發，加強公司競爭技術壁壘。
這離不開芭薇在原材料應用與配方上較強的研發能力和檢測能力。金鼎資本項目負責人表示，芭薇深耕化妝品制造產業鏈，業務涵蓋了研發端、制造端、產品端、檢測端，相信其在國家監管法規逐漸完善、行業越來越集中的趨勢環境下能跑出來，成為中國化妝品供應鏈平臺領軍品牌企業。
除了代工廠，受到青睞的還有原料商。中科欣揚致力于極端環境微生物酶及小分子物質開發與應用，其擁有來自國內外頂級高校和科研院所的核心研發團隊；巨子生物是一家重組膠原蛋白研發生產商，其專利技術已進行產業化轉型，入駐醫療美容機構，還推出了可麗金、可復美等護膚品牌；維琪科技專注于化妝品功效原料，去年，該公司自主創新研發了0003號原料，本輪融資資金也將主要用于功效性護膚品原料研發和生產基地建設等方面。
“國內品牌端還是更擅長渠道和流量的打法，自身產品研發的能力和投入不足，打造差異化的核心在于代工廠，資本投資代工廠正是基于這個邏輯。”楊九陽表示，產品端同質化現象嚴重的情況下，上游的原料研發則會更加受到資本的青睞。
功效護膚熱度不減
在品牌端，資本今年看重哪些玩家？
“功效”成為高頻詞。在今年的投融資案例中，獲投的品牌方多聚焦于功效護膚。據艾瑞咨詢報告，2020年功效型護膚品市場規模為260.1億元，2023年將達到589.7億元，年均復合增速29.4%。
完成B輪融資的新銳護膚品牌C咖，其主打涂抹式面膜，主要產品為C咖小罐膜，成分中含祛痘成分皮傲寧、高純精華級煙酰胺等。自2021年3月正式運營以來，C咖已完成第三輪融資。SIG合伙人任劍瓊表示,看好C咖創始團隊“對渠道的深刻洞察，對消費者品類偏好的數據化管理，對功效儲備及研發能力的布局”。
獲得資本青睞的功效護膚品牌還有Daslan，其專注于抗衰老功效化妝品產品的研發，主打魚子抗衰系列產品，產品面向25-35歲用戶群體，在今年1月拿到數百萬元Pre-A輪融資。
同時，部分藍海賽道也獲得了資本關注，這其中既有面向細分群體的新銳品牌，也有打出“科技+美妝”組合牌的企業。
近年來男性護膚化妝意識增強，市場增速較快，男士個護品牌藍系順勢而起，拿下數千萬元A輪融資。去年底，該品牌還與科絲美詩化妝品研究中心合作成立聯合實驗室，希望借此持續推出真正解決男性護膚痛點的功效型產品。新銳品牌海龜爸爸則聚焦兒童護理賽道，此次由眾源資本領投、青銳創投跟投，完成近億元Pre-A輪融資。
此外，YOUNGMAY樣美和溯華都定位于科技護膚品牌，玩美移動則以全球領先的AR、AI和SaaS科技服務，為消費者提供虛擬試妝等個性化美妝體驗。
資本“篩選”頭部玩家
今年，美妝行業融資中還有一個明顯的特點：資本不僅投資了線下的美妝新零售品牌，還對線上的電商服務商青睞有加。無論線上還是線下，都是化妝品產業鏈中至關重要的一環，從相關融資中或可以窺見行業的趨勢。
一方面，頭部美妝集合店仍有“熱錢”涌入。據化妝品觀察不完全統計，自2020年以來，市場上先后涌現了近20家新型美妝集合店，但在去年下半年，卻屢屢出現虧損、閉店的傳聞。與之形成鮮明對比的是，話梅、WOW COLOUR今年再獲上億美元資本加持。
這意味著，資本正在向頭部集合店聚集。ONLY WRITE創始人周建雷曾指出，“新物種已經到了下半場，洗牌在所難免，大量缺少核心競爭力的零售品牌可能會被淘汰，留下來的是真正有基本功、認真做零售的品牌。”
另一方面，線上服務商吸引資本布局。據飛瓜數據，抖音2月份美妝成交額約為52.97億元，同比增長約191.36%。高速增長的數字背后，抖音電商代運營持續火熱。以邁微網絡為例，其在2月份完成了A輪及A+輪累計近億元人民幣融資。目前，邁微網絡已與愛茉莉太平洋、強生、聯合利華、雅詩蘭黛等達成合作。
與此同時，麗人麗妝等傳統美妝TP商也在逐步加大對抖音平臺的布局，其2021年報顯示，抖音業務去年為公司貢獻的收入約2億元，占比持續提升。
對此，有行業人士表示，“目前整個DP生態還處于行業早期，新入局者眾，資本的助推或將推動行業洗牌，形成一批頭部玩家，這非常考驗團隊的內容創作和數字營銷能力。”