文|電動公會 東關大先生

繼“蔚小理”之后，零跑汽車或成為第四家登陸港交所的造車新勢力。

3月17日，浙江零跑科技股份有限公司（以下簡稱“零跑汽車”）向港交所提交上市申請書，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際為聯席保薦人。

從去年開始，造車新勢力第二梯隊的威馬、哪吒、零跑都在爭搶第四張IPO門票，當時業內更多人認為聲量更高的哪吒和威馬會率先突圍。然而，隨著本輪IPO競賽的推進，優勢并不明顯的零跑汽車悄悄地走到了前面。

零跑IPO進程的加速，其實從去年年底的時候就已經有端倪。

2021年12月17日晚間，大華股份發布公告稱，朱江明先生因個人原因申請辭去公司第七屆董事會董事及董事會下屬戰略委員會委員職務，其辭職后不再擔任公司任何職務。

雖然對于朱江明離開大華股份，零跑汽車一直強調，“朱總更專注零跑業務，其他的不需要做過多解讀”，但坊間普遍認為朱江明之所以離開大華股份，主要是零跑汽車即將在香港上市。

隨著證監會披露零跑汽車遞交IPO材料的信息被公開，這一猜測也得到佐證。

01 從零起跑

在眾多造車新勢力當中，零跑汽車是個怎樣的存在？

2015年12月，杭州濱江高新開發區，由朱江明創立的大華安防及其主要創始人決定第三次創業，建立零跑汽車。在零跑汽車誕生之前，朱江明率領的大華安防，已在智能交通領域耕耘數十年。

背靠大華，讓零跑汽車能夠自研自產電驅、BMS、感知、計算、控制等多種電子部件，更容易做出差異化，且擁有更快量產和迭代速度，這是其造車的核心優勢之一，也是不同于其他新造車公司的一大特點。

但對于造車本身而言，朱江明卻是個不折不扣的“門外漢”。在剛想做汽車的時候，朱江明竟不知汽車生產和銷售需要準入資質，以為造出來到中汽中心檢測合格就可以賣，他也不知道汽車有哪些專業、要招哪些人。

經過兩年蟄伏，2017年零跑在金華動工建設了占地551畝的AI工廠，并且在2018年正式投入使用；2017年11月，首款產品S01正式亮相；2019年1月，S01正式上市，同年6月開始交付。

從零起跑有多難？從2019年前三個季度不足700輛的交付量來看，至少說明零跑真的很難。

2019年6月S01上市后，朱江明滿懷信心的對媒體說，“我們對這款車的銷量很有信心，目標是2019年交付1萬臺，到2022年交付20萬臺。”

理想很豐滿，現實卻很骨感。半年后的“2019全球未來出行大會”上，朱江明面對前6個月銷量為零，第三季度僅交付509臺，前10個月總銷量只有692臺的現實，不得不改口道：“想完成之前的既定目標難度太大，所以目前已經不將年度銷量目標作為首要完成事項，而是做好當下的服務。”

從雛形想法到真車實廠，零跑汽車用了4年。而從“很有信心”到“難度太大”，零跑汽車只用了4個月。

與其他造車新勢力一樣，零跑的難，也在于面臨資金短缺困境。相比“財大氣粗”的“蔚小理”，零跑汽車的資金體量顯得相當寒酸：2018年1月獲得第一筆4億融資；2018年11月獲得第二筆25億融資；2019年8月獲得第三筆3.6億元融資。

除開2016年未披露的天使輪融資金額，零跑汽車在2020年之前的總融資額不過32.6億元，總估值也僅為71億。

來自其母公司大華股份的財報顯示，2018年度零跑汽車虧損3億元；2019年虧損9億元；2020年虧損11億元；2022年虧損28億元。而面對虧損的事實，零跑汽車也并未予以正面回應，只回復“公司運營情況良好”。

對于造車新勢力來說，或許自身擁有不錯的融資能力，但在自身造血能力沒有辦法解決虧損的前提下，上市成為必由之路。

02 逆襲之路 

從2020年開始，零跑便一改往日的低迷。首款電動轎跑車S01上市后雖銷量不佳，但第二款A00級小車T03則扭轉了局面。

從2020年5月上市交付，T03全年累計銷量達10266臺。得益于此，零跑汽車2020年全年銷量達到11391臺。

對比來看，同年度蔚來汽車全年交付量為43728臺，小鵬交付量為27041臺。雖然零跑仍處于追趕者的位置，但較此前兩年有了很大進步。

零跑汽車真正的轉機出現在2021年。

2021年1月1日，零跑汽車第三款車型C11正式開啟預售，相比前兩款車瞄準的細分人群，定位5座SUV的C11將進入更大眾市場。從2021年第三季度開始，零跑汽車的季度交付量首次突破1萬輛，超過2020年全年交付量，并在隨后的第四季度銷量持續破萬，達到17045輛。

我們查了一下，2021年全年，零跑累計交付43748輛電動汽車，同比增長443.5%，排在造車新勢力第5位。且在今年1-2月，零跑汽車交付量已達11520輛，遠超同期。

市場出現轉機后，融資方面也迎來了“高光時刻”。

2021年7月14日，零跑汽車宣布已完成超45億元Pre-IPO輪融資，由中金資本領投，杭州市政府參投，投資金額為30億元。根據已公布的信息，截至目前零跑汽車已有7輪融資經歷，至少完成了120億元人民幣融資。

手里有錢了，零跑便開始瘋狂進擊。

零跑汽車官方統計數據顯示，2019年年底零跑汽車的門店數量僅為49家，而這個數字在一年后達到了96家，翻了一倍。截至2021年12月31日，零跑汽車的全國門店已經達到了291家，是2020年同期門店數的3倍之多。

根據規劃，零跑汽車未來還將以每年一到三款車型的速度推進，于2025年底前推出八款新車型，涵蓋各種尺寸的轎車、SUV及MPV。2022年將推出一款名為C01的純電動中大型轎車，并于今年第三季度開始交付。

值得一提的是，作為零跑汽車的第四款車型，零跑 C01將領先特斯拉成為首款搭載 CTC電池技術的量產車型。CTC 電池底盤一體化技術將電池與下車身、底盤進行集成設計，讓零部件數量減少20％，結構件成本減低15％，整車剛度提高25％，簡化了總裝工藝，高度集成化和模塊化。

CTC 電池底盤一體化技術的量產和裝車，也將引領動力電池技術進入3.0時代。

而為了支撐新車與技術研發，充足的資金儲備依然必不可少，此次向港交所提交IPO文件，也意味著零跑汽車已經進入了赴港上市的倒計時。

根據招股書介紹，此次IPO募資的40%將用于拓展智能電動汽車品類、擴大團隊以及自動駕駛等智能技術的研發投入，其它則將用于提升生產能力和提升品牌知名度。

不過，眼下新能源車企估值不再那么高了，目前處于持續虧損中零跑汽車，市場會給個什么樣的估值，仍是個未知數。