文 | 清流工作室 王曉悅 

主編 | 趙妍

大量的關聯交易，給易華錄（300212.SZ）的業績埋下了地雷。

今年2月，業績一直穩定增長的上市公司易華錄突然改聘會計師事務所，并宣布變更會計政策，將此前未實現內部交易損益以長期股權投資的賬面價值減記至零為限。這一變更將對易華錄2019年至2021年的凈利潤產生2.04億元、1.38億元及1.75億元的影響，2021年預計最多虧損1.9億元。

業績突然虧損，要追溯到近幾年頻繁的關聯交易。

據易華錄披露，公司目前主要的業務是承接各地政府的數據湖建設，該類項目是以易華錄光電磁智能混合存儲平臺為核心技術的數字經濟基礎設施。但清流工作室發現，易華錄的角色更像是一個藍光光盤的搬運工。

易華錄的上游和下游浮現大量的關聯方。易華錄與不同合作方設立合資公司，承接當地政府的數據湖工程。而這些數據庫所需的藍光設備，是易華錄從控股股股東的關聯方處購入，再轉銷給這些合資公司。更值得注意的是，易華錄的經銷商、大客戶從上市公司購買藍光光盤的同時，又通過投標易華錄數據湖項目將藍光光盤回銷給易華錄的參股子公司。

這些合資公司大部分不并入易華錄的合并報表中，這也成為易華錄“刷業績”的一件利器。如今，新的會計師事務所追溯抵消此前的關聯交易，易華錄的業績也露出了真面目。

上下游浮現大量關聯方

清流工作室發現，上市以來易華錄的上下游一直很神秘，易華錄的年報都對前五大客戶和供應商做匿名處理。一個可能的原因是，易華錄的大客戶和供應商，大部分是上市公司的“自己人”。

2020年年報顯示，易華錄的前四大供應商均為關聯方，合計采購金額為7.93億元，占年度采購總額的51.71%。同時，易華錄前四大客戶也都是關聯方，合計銷售額9.55億元，占年度銷售總額的34%。

這些關聯方是誰？

首先來看供應商。易華錄的控股股東華錄集團與松下合資設立了中國華錄松下電子信息 有限公司（下稱“華錄松下”），主要生產制造音視頻設備及以藍光為主的儲存設備。2018年，易華錄成為華錄松下藍光產品的國內獨家銷售商。2020年，易華錄采購華錄松下電子產品，交易額為6.24億元，占上市公司全年總采購額的41%。

據易華錄披露，從華錄松下采購入庫后，這些藍光光盤又被打包成數據湖解決方案，轉銷給易華錄的參股子公司。

2020年，易華錄向泰州易華錄數據湖信息技術有限公司（下稱“泰州易華錄”）及藍安數據信息技術有限公司（下稱“藍安數據”）提供項目施工成本服務，共計3.16億元。資料顯示，易華錄持有泰州易華錄60%股權，持有藍安數據81%股權。

易華錄2021年半年報也顯示，公司的應收賬款接近30億元，其中21億元賬齡在1年以內。易華錄2021年上半年的營業收入為15億元，2020年下半年的營業收入為16.05億元，兩個半年合計收入32.1億元。這意味著，2020年6月至2021年6月，易華錄銷售出去的訂單，超過六成沒有回款，而是形成了應收賬款。

這些應收賬款，大部分由易華錄的參股公司產生。欠款方列表中，3家易華錄的參股子公司合計欠款約8億元，分別是泰州易華錄欠款近4億元、大連數據湖信息技術有限公司欠款超過2億元、茂名粵云信息技術有限公司欠款近2億元。

工商資料顯示，易華錄分別持有這三家公司60%、49%及49%的股權，但無論持股比例是否過半，這三家參股子公司均未列入易華錄半年報的合并報表中。

從控股股東關聯方購入藍光光盤，再轉銷給參股子公司，易華錄更像一個中間商。

值得注意的是，目前易華錄已經設立了34個城市數據湖公司，但截至2021年半年報列入合并報表的數據湖公司不足10個。根據企業會計準則，對于投資方向聯營企業或合營企業投出或出售資產的順流交易，應抵消未實現內部交易損益的影響，同時調整長期股權投資的賬面價值。

顯然，易華錄此前并未對這些關聯交易進行抵消。這意味著，易華錄近年來向多家數據湖公司銷售貨物形成的銷售收入，被部分或全部計入上市公司當年的營業收入和利潤當中。2018年至2020年，易華錄的營業收入分別為29.56億元、37.44億元及28.06億元。

而事實上，在控股股東關聯方及參股子公司之間倒賣藍光設備，只是易華錄關聯交易的一部分。清流工作室發現，易華錄同時也向控股股東其他關聯方銷售商品或提供服務、也接受參股子公司的勞務服務，但具體這些交易的內容是什么，易華錄沒有進一步披露。

通過經銷商、大客戶左手倒右手？

清流工作室發現，除了向參股子公司銷售貨物，易華錄疑似通過經銷商“左手倒右手”。

2021年年報顯示，一家皓雷科技股份有限公司（下稱“皓雷科技”）欠下易華錄2.74億元賬款未還。據易華錄披露，皓雷科技是上市公司的渠道經銷商，易華錄長期向其銷售藍光設備。

清流工作室發現，皓雷科技從易華錄購入的藍光設備，又同時向易華錄旗下的數據湖項目供貨藍光設備。

2020年半年報顯示，皓雷科技從易華錄購入藍光設備后形成應收賬款余額為3.13億元。而2020年3月的一份中標文件顯示，皓雷科技中標宿州數據湖信息技術有限公司（下稱“宿州數據湖”）藍光設備采購項目，金額為1.64億元。宿州數據湖是易華錄和綠地集團、宿州當地政府合資設立的公司，易華錄持股49%。

易華錄曾表示，公司以銷定采，根據數據湖業務的開展情況合理安排藍光設備采購。那么，易華錄原本就頻繁參與數據湖建設，為何又讓經銷商轉一道手，而不直接將藍光光盤銷售給自己的數據湖子公司呢？

清流工作室發現，易華錄還通過“AI四小龍”之一的曠視科技進行類似的交易。

曠視科技的IPO說明書顯示，曠視從易華錄及易華錄的經銷商處采購藍光光盤和基礎設施平臺等，最終交付給山東聊云信息技術有限責任公司（下稱“山東聊云”），累計合同含稅金額為3.98億元。而這家山東聊云公司，實際上易華錄和曠視科技的合資公司，易華錄持有其35%股權。

曠視科技又于2019年底中標江西國錄大數據信息技術有限公司（下稱“江西國錄”）的藍光機房IT系統平臺及配套集成項目，訂單金額2899萬元。而江西國錄是易華錄參股49%的子公司。

20201年6月，曠視科技還入股了易華錄另一家參股子公司成都金易數據湖信息技術有限責任公司（下稱“成都金易”）。易華錄持有成都金易49%股權，曠視科技持有16%。

據清流工作室此前調查，除了經營層面的交易，易華錄的董事長林擁軍還與曠視科技有一筆隱秘的股票交易。

曠視科技在回復上市問詢函中提及，公司與易華錄達成戰略合作伙伴關系后，從二級市場購入易華錄的股份——2019年9月19日及9月24日，曠視科技分兩次通過大宗交易方式購買易華錄338.88萬股，但曠視科技未在回復函中透露交易對手信息。

清流工作室發現，易華錄的法定代表人林擁軍，也即易華錄的董事長、總裁及股東，于2019年9月19日和9月24日，合計減持了易華錄338.88萬股股票，成交價格為26.56元及30.93元，多項數據均與曠視科技提及的大宗交易一致。從數據和時間來看，曠視科技買入的股票可能就是林擁軍拋售的股票。