文|鋅財經 路世明

編輯|大風

3月2日，部分造車新勢力廠商已經公布2月份新能源車交付數據。根據銷量排名，哪吒汽車以7117輛首次排在第二位，同比增長255%。相比1月第三的排名，哪吒汽車再次刷新了在新勢力排行榜中的名次。

在造車新勢力中，哪吒汽車的熱度與名氣相比“蔚小理”要遜色不少，且此前大部分銷量均來自于“對公”、“網約車”，但隨著近一兩年個人銷量市場的占比越來越高，哪吒汽車“為人民造車”的策略得到了消費者的回應，小高光接連而至。

不過，短暫的高光并不意味著什么，哪吒汽車的路仍不坦蕩。

如今，在新能源補貼退坡的形勢下，維持現狀勢必要與五菱、比亞迪等實力雄厚的傳統車企爭低端市場，可要想通過哪吒S撕掉低端的標簽，又難免要與鐵三角“蔚小理”刀鋒相見。

在本就競爭激烈的市場，這兩條路顯然都不是好選擇，要想“出人頭地”，哪吒汽車還有很長的路要走。

滿身法寶鬧車海

縱觀市場，造車新勢力的路不過四步：融資、交付、上市、造血。

融資作為首要條件，直接決定著一個品牌的生死存亡。以拜騰為代表的部分車企來說，均已倒在了資本寒冬期，而即便是度過寒冬的玩家們，也在不斷尋找新的血液來“續命”。

和眾多玩家不一樣的是，哪吒汽車在資本方面，有著得天獨厚的優勢。

哪吒汽車品牌發布于2018年，但其母公司合眾新能源汽車有限公司在2014年就已經成立。早期，合眾不過是創業關聯資源公司，但時間來到2019年，合眾汽車迎來了兩個新股東，分別是南寧民生新能源產業投資合伙企業和宜春市金合股權投資有限公司。

特殊的是，這兩位股東的背后分別是南寧國資委、宜春國資委。這一番融資，讓合眾新能源的投資方由最初由創業關聯資源公司，轉向了國有公募資本，為哪吒汽車的“地方”業務打下了夯實的基礎。

有了國資的加持，在隨后的幾年時間里，哪吒汽車又接二連三地吸引到了各路大佬級的資本為其站臺。

首先是周鴻祎，2021年4月哪吒啟動D輪融資，奇虎360領投29億元，投資全部完成后，360間接合計持有哪吒汽車16.594%股權，成為了哪吒汽車第二大股東。

周鴻祎在采訪中表示：“我們的選擇不多，新勢力的前六名中，四個已經名花有主，哪吒汽車已經累計生產下線超過4萬輛，完成了核心種子用戶的積累，初步奠定了市場拓展的基礎。”同時他也表示，所缺少的智能駕駛，智能座艙，包括互聯網基因，互聯網思維以及整個車載安全都由360來提供。

憑借360在智能安全、互聯等方面深厚的技術積淀，哪吒汽車在互聯技術領域更上一層樓。

其次則是“電池茅”寧德時代。去年11月8日，鋰電巨頭寧德時代與哪吒汽車正式簽署戰略協議。根據哪吒汽車的公告，寧德時代將參與D2輪融資，戰略投資哪吒汽車，并在技術研發和供應鏈保障領域全面開啟戰略合作。

據悉，在資本投入之前，寧德時代與哪吒汽車已有合作。早在生產第一款產品哪吒N01時，哪吒汽車就與寧德時代形成了合作伙伴關系。

眾所周知，寧德時代在產業端的話語權非常強勢，技術的領先讓車廠對于寧德時代的電池趨之若鶩，滿銷滿產已是常態。但從未投資過車廠的寧德時代首先落子哪吒汽車，也意味著在同類車的競品中，哪吒已經在電池端保持了絕對優勢。

今年2月21日，哪吒又完成了新一輪超過20億元人民幣的融資，投資機構包括中國中車集團旗下的中車基金和深圳市國資背景的深創投等。有消息稱，完成 D系列融資后，哪吒汽車的估值超過250億元，公司將于年內啟動赴港IPO。

在各路公募資金，以及寧德時代、360集團、北汽產投等機構的加持下，哪吒汽車在資本方面相比其他新勢力更為華麗。這些資本不僅為哪吒帶來了相對寬裕的資金，也為哪吒汽車帶來了智能化、電池等方面的技術支持，這一點至關重要。

畢竟造車從概念到產品再到交付，不僅需要資金、研發技術、人才等方面的高投入，還需要漫長的產出周期，在這一系列過程中伴隨著太多不確定性的風險。

瞄準低端市場

過去很長一段時間里，國內新能源汽車行業的共識是，市場仍處于“啞鈴型”，即“啞鈴”兩端的微型電動車和高端智能電動車為當下市場的主力。

一邊是以五菱宏光MINI EV為代表的微型電動車陣營，另一邊是以“蔚小理”為代表的高端智能電動車陣營。它們的共同點，就是避開了7-20萬元價格區間的市場。而哪吒汽車給自己的定位是“人民的車”，在創立初期就立志于實現“讓高品質智能電動車觸手可及”的愿景。

雖然眼下造新能源車的企業越來越多，但基本上走的都是高端大路線，旗下產品和經營理念也更偏向國際品牌的風范，像哪吒這種從低端車入手的新能源車企，市面上其實并不多，不外乎威馬等車企。

從產品分布的角度看，哪吒汽車目前一共有三款車型，定位從高到低分別是哪吒U Pro、哪吒S，以及哪吒V，其中哪吒U Pro屬于緊湊級純電動SUV車型，售價區間達到了9.98-16.18萬元，一共提供五款車型。

哪吒S是純電動轎跑車型，目前尚未推向市場，也沒有披露正式售價;哪吒V定位小型純電動SUV，近期發布的魔力版和魔女版車型，售價分別為7.69萬元和7.29萬元，標準續航版的起售價僅為5.99萬元。

對比蔚來ES6、小鵬P7以及理想ONE等高端車型，哪吒汽車的價格確實“親民”得多。而正是這樣的市場定位，讓哪吒巧妙地避免了和“蔚小理”硬碰硬。

“蔚小理”雖然開上了發展的快車道，但基本把主戰場集中在了中高端，這在客觀上給了哪吒汽車一個相對寬松的發展環境，讓哪吒找到了屬于自己的一個市場，搶占先機并站穩腳跟。

顯然，哪吒的這一策略奏效了，并且迎來了接二連三的高光時刻。據乘聯會數據顯示，2021年下半年，哪吒汽車已經在單月銷量上多次位列“造車新勢力”車企前三名。2022年1月8日，哪吒汽車突破總數10萬輛，已經逼近造車新勢力第一陣營。

但成也低端，困也低端。走上舞臺的哪吒汽車再也不能悶聲賣車了，因為它的身上聚集了太多目光，在這個戰火紛飛的市場，總會有人想拉它下臺。擺在哪吒面前的是，要么更低端、要么走高端，但這并不是兩條好走的路。

前路并不坦蕩

哪吒汽車占了低端市場相對寬松的競爭環境的便宜，但同樣受困于低端帶來的品牌牢籠。

自2022年1月1日起，國家實施最新的新能源汽車補貼標準，在2021年基礎上退坡30%。與此同時，芯片短缺、動力電池原材料價格上漲，多重因素短期內無法緩解，又進一步倒逼新能源汽車價格上調。

但漲價給哪吒汽車帶來的是前狼后虎的局面。

首先，在“低端”市場并不只有哪吒一個玩家。長城、長安、吉利、比亞迪無一例外都在10萬級別的電動車市場投放了產品，而且隨著時間的推移、電氣化戰略的推進，還會有越來越多的細分車型進入這個市場，這意味著哪吒汽車目前的低價策略無法一直延續下去。

如果哪吒汽車繼續下探，則不免進入傳統車企堅守的腹地。無論是長安、吉利、比亞迪，長城還是五菱，只要一兩家出手，那對哪吒汽車來說都是難以招架的，想要分一杯羹將是難上加難。

而且，10萬元這個級別的市場也是傳統燃油車的主力市場之一，哪吒稍有不慎，還有可能會被燃油車搶走市場份額。

一個事實是，無論哪家二線新勢力品牌沖上了一線陣列，無疑都會拼命保住目前的銷量地位。這也就意味著車企必須在策略上做出改變，否則在這個同質化嚴重的環境中，會很快被拉下馬。那么對于哪吒來說，既然繼續下探不成，那就要考慮提升銷量和品牌價值。

可惜的是，如今的哪吒并沒有與“蔚小理”扳手腕的能力。

去年360在入股哪吒時，曾披露了哪吒汽車的財務數據：2020年全年，哪吒汽車實現營收12.97億元，2021年上半年，哪吒汽車實現營收16.32億元，虧損6.93億元。與之相對比，2021年上半年蔚來的營收為164.32億元，以客單價的差距，哪吒需8-10倍高于蔚來的銷量才有搏一搏的底氣。

同時，價格上的差異也導致了利潤空間的不同。在同等銷量之下，高端車型的營收數據也更理想一些。財報顯示，2021年第三季度，蔚來整車毛利率達到18%，而哪吒汽車的毛利率最多僅有5%，與第一陣營仍相去甚遠。

接著是產品層面，目前哪吒汽車還沒有形成體系化的產品線，在SUV以及適用性更強的細分車型方面還有短板。技術方面雖然有360背書，但與百度及華為的技術實力仍不在一個等級上。

總的來說，無論政策、向上、向下、產品還是技術，哪吒汽車實際上都處于一個比較尷尬的位置，左右為難。

夾縫中的哪吒雖然艱難，但得益于國資背景，有“B端”業務的托底，哪吒汽車也不會像拜騰等品牌一樣潰敗。所以擺在哪吒汽車面前的是，如何在穩定的現金流下去一步步試錯，以時間換空間，擇機而動。