實習記者 | 李熠楠

3月7日盤后，云天化（600096）發布業績快報，其2021年營業收入為640.67億元，同比增長22.94%；凈利潤36.37億元，同比增長1236.79%；基本每股收益1.98元。云天化2021年第四季度凈利潤為7.97億元，而從2017年至2020年的凈利潤之和為7.48億。一季度凈利潤相當于前四年凈利潤之和。

消息一出，市場對此反映迅速。3月8月，云天化收盤23.92元/股，漲2.05%。

對于凈利翻倍，公司解釋稱，全球范圍內化肥行業受疫情影響，市場供給不足，供求關系持續偏緊。同時農業產業周期性上行和農產品價格上漲，推動了化肥產品價格上漲。隨著國內經濟的復蘇，推動了聚甲醛、黃磷、飼鈣等公司化工產品的市場價格上漲。

此外，云天化稱，公司有效發揮磷礦、磷酸、合成氨等大宗原料高度自給的全產業鏈一體化優勢，強化生產管理，主要化工裝置實現高負荷運行，產品單位能耗、物耗得到較好控制，并充分發揮集中采購平臺優勢，精準把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采購節奏，有效緩解了大宗原料價格上漲的影響，產品成本競爭優勢持續增強。

年報指出，公司帶息負債規模和綜合融資成本持續降低，財務費用和資產負率進一步下降。公司向精細磷化工、氟化工等非肥業務的轉型升級成果逐步顯現。報告期內公司參股公司經營業績提升，投資收益增加。

云天化的凈利翻倍搭乘了行業景氣的便車。界面新聞記者發現，2021年磷肥批發價格指數上漲了約42%，今年仍在高位運行；而磷礦石價格更是在新能源產業的需求刺激下，一年內上漲了約90%。在此情形之下，A股磷化工上市公司捷報頻傳。

除云天化外，興發集團（600141.SH）2021年扣非凈利潤44.77億元，同比增611.17%；鋰電材料賽道的川發龍蟒（002312.SZ）20221年預盈9億元-11億元，同比增長34.58%–64.49%；湖北宜化（000422.SZ）全年預盈15億元-17億元，同比增長1195.39%-1368.11%。

目前，云天化總市值達427億元，市盈率為12倍。2016-2020年云天化股價持續低迷，而自2021年以來股價變動明顯。截至2021年9月17日，云天化股價達到近十年來股價高點37.25元/股，股價距開年漲逾5倍，當日市值超683億元。隨后股價震蕩下跌，目前股價距高點下跌37%，市值跌超250億元。

股價回調的一個原因是大股東的減持。云天化集團有限責任公司于2021年9月24日-2021年12月22日減持股份441萬股，減持總金額約1.26億元，目前減持計劃仍在進行中。

個股研報方面，自2021年云天化收到了25份券商研報，其中17份給予買入評級。在2022年1月10日云天化發布業績預增快報后，中金公司和國海證券對其大為看好，中金公司給予了32元/股的目標價。光大證券稱，磷化工高景氣公司業績大增，產品價格提升，一體化產業鏈優勢助力云天化業績增長。

目前在磷化工行業競爭愈發激烈，云天化真能重回巔峰嗎？