文|美股研究社

最近，車企似乎愛上了“拆”。

據近期報道顯示，大眾汽車集團和福特汽車前后腳官宣了拆分計劃，前者坐實保時捷將會獨立上市的傳聞，后者則宣布了一拆為三的全新戰略，將電動車業務和燃油車業務分拆為Ford Model e與Ford Blue。

再往前看，英特爾要拆出旗下自動駕駛業務Mobileye在美上市，比亞迪半導體啟動拆分程序，吉利汽車則拆分電動車營銷業務，預成立新的純電動汽車公司。

從汽車大鱷的動作來看，難道汽車行業的盡頭真的是拆拆拆？

拆分“搖錢樹”，傳統車企想要“華麗轉型”

保時捷之于大眾，可以說是搖錢樹一般的存在。

據公開資料顯示，在2021年上半年，保時捷全球營業收入達165.3億歐元，銷售利潤為27.9億歐元，實現16.9%的銷售回報率。同期，保時捷在全球范圍內共交付了15.37萬輛新車，其中在中國市場的新車交付量達4.87萬臺。

早前，媒體關于保時捷上市的傳聞時有傳出。早在2018年時，保時捷首席財務官麥思格就提出了獨立IPO的想法，想要借此釋放價值，然而沒有得到大眾的支持。到了2021年2月，外媒報道稱，大眾考慮將保時捷拆分上市。但隨后，大眾的CEO赫伯特·迪斯否認了該消息。

而到了今年，大眾正式發布聲明稱，其和保時捷控股董事會已經達成了一項框架協議，協議中明確保時捷將會獨立上市，且最快將于2022年第四季度完成IPO。

那么幾度拒絕“松手”的大眾，為何同意拆分保時捷呢？這就不得不說到另一個超豪華車品牌法拉利。

法拉利上市于2015年，當時的發行價為每股52美元。而截至3月4日美股收盤，法拉利報價198.41美元，較發行價上漲近4倍。再看該公司近一季度的業績，據數據顯示，法拉利2021年共向全球客戶交付了10131輛整車，是其成立以來首次實現年銷量突破萬輛。同期，法拉利創下了前所未有的凈收入，達37.66億歐元，同比增長10.1%。

既有“明珠”在前，打造了輝煌成績，大眾想要將保時捷推出來，復制出一個新的“法拉利”，也就不是很難理解的事情。

此前，該公司還公布了新一輪的5年計劃，預計在未來五年總共投資1590億歐元，其中890億歐元用于軟件和電動汽車等技術，占總投資額的56%。這足以看出，大眾想要進行升級革新。但該公司21年第三季度營收只達569.3億歐元，難以支撐起如此龐大的投資金額，這時推動保時捷上市籌集資金，將有利于大眾更好的向電動汽車轉型。

不過保時捷能否如法拉利般取得優異成績，市場仍存在質疑，因為大眾于2019年分拆上市的卡車部門Traton，其股價現低于發行價，很難說，保時捷不會走上老路。

再看另一家傳統車企——福特汽車。

今年3月2日，福特正式宣布，要將電動車業務與燃油車業務分拆為兩個獨立部門，分別為Ford Model e與Ford Blue。其中Ford Model e負責為福特的各個業務單元提供軟件、智能網聯技術和服務的開發，而Ford Blue為福特其它業務單元提供車輛硬件工程和生產制造支持。

這些戰略的背后，承載著福特汽車向電動汽車的轉型的期望，該公司預計，其電動汽車產量在2026年將超過200萬輛，并希望在電動汽車的市場份額能夠超過燃油車的份額。

需要注意的是，因為福特家族無法接受其CEO提出的完全將電動車業務拆分為獨立公司的策略，該公司最后采用了分拆部門的形式，雖然Ford Model e與Ford Blue將作為獨立業務單元運營，但依然在整個福特汽車的旗下。因此，即便電動汽車業務出現了短期問題，福特還可以憑燃油車業務來扭轉乾坤。

受壓之際，拆分上市或能迎來“第二春”

Mobileye是英特爾旗下的一家自動駕駛公司，或將于今年年中上市，外媒預估該公司的估值超過500億美元。

雖然市場對于英特爾的態度不太樂觀，摩根大通、花旗等機構都對其進行了評級下調，但估值高達500億美元的Mobileye，還是具有一定的底氣的。

Mobileye擁有數十年的芯片設計經驗，根據智慧芽統計的數據，截止目前，Mobileye旗下的子公司Mobileye Vision Technologies共擁有620余件專利申請，有效專利近300件，發力專利達610件。

以此為背景，英特爾又向其投入了人才庫和工廠支持，助力其發展。并且即使市場份額遭到了一定程度的蠶食，英特爾在芯片技術上仍舊有著大量的研發經驗，這些都能給Mobileye帶來不小的幫助。

此外，據新京報報道，上汽集團、比亞迪、長城汽車、廣汽集團等車企也試圖將核心業務模塊拆分獨立出來，并推向資本市場。其中上汽集團要將旗下3家子公司——捷氫科技、中海庭、聯創科技都分拆上市。選擇拆分不同領域的子公司，上汽集團的目標在于擴展融資渠道、提高融資靈活性，從而進一步增強發展動力。

而雷諾集團選擇了和福特相似的拆分方式，可能也會將其電動汽車業務和內燃機業務拆分為兩個“獨立的實體”。在雷諾集團首席執行官Luca de Meo看來，這是雷諾復興計劃的一部分。汽車分析師張翔對《中國經營報》記者表示，跨國車企選擇拆分，實質上是為了獲得更多的融資。

業內分析認為，在日益激烈的競爭中，車企需要拓展業務、尋求新的增長點，也需要更多的資金支持電動化等新四化的轉型，而分拆上市不失為一個好辦法。

而在這些拆分“大潮”的背后，不論是車企還是科技公司，遵循的都是一個道理，即獲得更多的融資、提升自己的價值，從而在資本市場中獲得更多的認可。

結語

當前，新能源汽車的火熱是有目共睹的，不僅傳統車企在轉型、新勢力在發力，就連小米、

騰訊、百度、蘋果等科技公司，都紛紛加入這個賽道。而從整車到自動駕駛軟件，再到燃料等細分領域的拆分趨勢說明，汽車全產業鏈都存在著廣闊的價值空間，足以支撐不同的部門獨立上市。

在此之下，企業選擇拆分旗下業務單獨上市，能夠更好的推動電動及智能業務的發展，從而提升價值。

但拆分出來的業務能否盡如人愿，一切就看企業自己的本事了。