文|面包財經
最近幾個月市場情況不佳，很多深度回撤、凈值大幅下跌的基金產品，一旦市場回暖，理論上投資者還是有翻本的可能性。但是，對于一些因業績太差、規模瀕臨清盤線的基金產品來說，投資者翻本的機會確實不多了。
近期有不少基金產品因大幅回撤、投資者贖回導致規模不足5000萬瀕臨被清盤。我們將逐家分類梳理其中有代表性的案例。
作為一家頗具規模的公募基金公司，東方基金旗下多只產品回撤較為嚴重，部分產品甚至觸發清盤條件，未來能否逆風翻盤？
本篇為東方基金系列研究的第一篇。
作為一家券商系基金公司，東方基金多只產品今年以來回撤較為明顯。
其中，東方人工智能主題今年以來回撤超過20%，在同類排名中墊底，同時也較為顯著地跑輸業績比較基準。根據基金四季報，該基金至2021年末資產凈值連續60個工作日低于5000萬元，未來或存在規模清盤的風險。
公司旗下明星產品東方新能源汽車主題基金也同樣明顯回撤，近3個月的回撤已超過20%。
東方人工智能主題基金不是孤例。有多家基金公司旗下產品目前規模低于1億且在年內大幅回撤，如果這些基金遭遇較大額的凈贖回或繼續下跌，也有面臨規模觸及清盤線的風險。
根據初步統計，截止當前，匯添富、博時、華寶、方正富邦等基金公司均存在規模低于1億元同時大幅回撤的產品。
業績墊底，東方人工智能主題基金面臨清盤壓力
東方人工智能主題基金成立于2018年6月，投資類型為偏股混合型，主要聚焦于科技股投資，當前基金經理為嚴凱。2021年下半年來，該基金的業績表現一般，持續跑輸比較基準，且與業績基準的差距呈擴大趨勢。
圖1：東方人工智能主題基金2021年三、四季度業績報告
近期，東方人工智能主題基金出現大幅回撤，今年以來回撤已超過20%，較比較基準相差逾15個百分點，在同類產品回報排名中墊底。2022年3月3日盤后，該基金的單位凈值已跌至1.018。
圖2：2020年至今東方人工智能主題凈值走勢圖
分析發現，在2021年四季度，東方人工智能主題的重倉股風格發生較大變化，放棄了以往多次持倉的海康威視、中興通訊、大華股份等消費電子類股票，轉而增加了更多的游戲、媒體類股票，其中多個股票還是首次重倉。
受大環境影響，2021年三、四季度重倉股今年以來收益率都不太理想。尤其是四季度，重倉股中跌幅超過30%的股票有4只，明顯多于三季度，其中芒果超媒回撤更是超過40%。
圖3：東方人工智能主題2021年三、四季度重倉股（回報率截至2022年3月3日）
數據顯示，東方人工智能主題的基金份額持續下降，截至2021年末僅剩不足2000萬份，資產凈值不足3000萬元。基金四季報中曾預警說明，該基金資產凈值連續60個工作日低于5000萬元，已上報證監會并擬采取持續營銷、轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等措施。
明星產品大幅回撤，風控能力面臨考驗
東方基金第一大股東為東北證券，持股比例約為57.6%。截至2021年末，東方基金的資產凈值超過700億元，在管產品50余只，在公募基金中處于中游水平。產品類型方面，東方基金以混合型基金為主打產品，占總產品數量的60%以上，債券型基金約占30%以上。
東方新能源汽車主題基金是該公司旗下的明星基金產品，當前總規模超200億元，約占公司總資產的三分之一。該產品近3個月的回撤已超過20%，也就是說基金凈值自去年12月累計下跌超50億元。
截至2022年3月3日，公司在管偏股混合型基金共有11只（初始基金口徑），大部分基金規模相對偏小，東方人工智能主題無論是從收益率還是規模來看，都是墊底產品。
圖4：東方基金偏股混合型基金產品收益情況
從年內回報率來看，超半數的產品虧損超過10%。從超越基準收益角度來看，2022年有7只產品未跑過比較基準。東方汽車產業趨勢A表現相對較好，超過比較基準約4.65個百分點。
這些基金也在大幅回撤，誰能最終翻本？
截至2022年3月3日，在證監會分類的混合型基金當中，規模小于1億元（合計）的偏股混合型基金共有203只（初始基金口徑）。其中，中銀基金、博時基金、泰達宏利基金等機構的產品偏多。
圖5：偏股混合型基金樣本中入圍產品所屬公司排名
從收益率角度來看，年內回撤超15%的產品共20只，同泰慧擇A、華寶科技先鋒A、博遠博銳A、匯添富滬港深優勢精選等產品回撤超過18%。
圖6：偏股混合型基金樣本中年內回撤超15%的產品
另外，匯添富、上投摩根、同泰等基金公司旗下11只產品2021年以來最大回撤超四成，其中方正富邦創新動力A、匯添富滬港深優勢精選等產品位列前茅。