記者|戈振偉
編輯|林騰
深圳跨境電商明星“澤寶”為何急速墜落？
在界面新聞上一期報道中，記者指出，澤寶的墜落始于被母公司星徽股份（300464.SZ）并購，進而產生了激烈的實控人之爭，兄弟鬩墻、對簿公堂，讓曾經的跨境電商明星，進入了下行路線，加上突如其來的亞馬遜封號危機，澤寶在2021年遭遇斷崖式下滑。
但界面新聞大灣區頻道記者經過進一步調查發現，前述的內部斗爭問題更像是一條導火索，澤寶墜落的更大問題，還在于這場跨界收購背后，星徽股份的管理層，無法駕馭澤寶，管理上的水土不服，人才流失，在亞馬遜危機之前，已經埋下了了巨大的隱患。
超過5名澤寶和星徽的前員工都對界面新聞記者表示，對于澤寶慘烈的現狀，星徽股份的董事長蔡耿錫本人負有最大責任。
截至發稿前，蔡耿錫拒絕了界面新聞的采訪請求。
制造業與跨境電商，兩套思維碰撞的裂縫
蔡耿錫今年56歲，于1994年在順德北滘創辦了自己的公司（星徽股份前身），主要生產滑軌、鉸鏈等金屬連接件。直到2015年上市前夕，星徽精密的稅前營業額也不到2億元。
蔡耿錫曾經坦言，完成了原始積累以后，自己也滋生了一些安逸享樂的思想，主要的精力都放在打高爾夫球上。
后來，同樣在北滘從事金屬配件生產的精藝金屬和他一個朋友的公司均成功上市，這兩件事對他觸動極大。為了加深對資本市場的了解，他去了長江商學院進修。
2015年6月，星徽精密在深交所創業板上市，蔡耿錫開始嘗到資本市場的甜頭，并在2018年通過發行股份和現金收購的方式，以15.3億元收購體量超過星徽數倍的澤寶。
澤寶，深圳跨境圈的明星公司，與安克創新、帕拓遜并稱“亞馬遜三杰”，2007年由孫才金創立，主要業務在亞馬遜平臺上賣消費電子產品。
2018，澤寶被星徽股份收購成為其全資子公司。2020年營收近50億元。
但澤寶被星徽股份收購之后，就產生了一系列錯綜復雜的實控人之爭，雙方核心人物之間，一度對簿公堂，目前已發生多起訴訟糾紛。
2020年8月11日，還處于三年對賭期限內的澤寶原董事長孫才金與蔡耿錫簽訂了《交接協議》，隨后離開他一手創立的澤寶，澤寶進入“蔡耿錫時代”，星徽管理層逐步接手管理。
但多位澤寶前員工向界面新聞大灣區頻道記者表示，澤寶跌落最主要的原因是母公司星徽股份的管理不善，特別是董事長蔡耿錫接手澤寶后，其傳統制造業的管理理念與跨境電商企業格格不入，導致公司最寶貴的資產，即人才的一批批流失，造成澤寶一蹶不振，無力回天。
“老蔡（蔡耿錫）根本不懂亞馬遜，他還是用傳統制造業的那套在管理。” 澤寶的前員工吳剛（化名）說。
制造業行業的驅動力是摳成本，盡量把成本降下來，而電商面對的是用戶，用戶的喜好多元且多變，這就要求電商的產品研發能力有一定的前瞻性，所以就不能往摳成本的方向走，而是要增加投入，增強跟前端用戶的觸角，研發出合適的產品，這跟傳統制造的思維理念完全不一樣。
從產品、采購到銷售，蔡耿錫的管理理念顯得與澤寶水土不服。前述員工回憶，有一次他在公司大會上闡述對選品的見解，他說產品哪里需要去開發，直接上美的的產品，他跟美的的人熟，直接去他們那里選現成的產品，然后發往海外去賣。
“凡是稍微懂一些跨境電商，都知道這種想法是錯誤的，因為國外用戶的使用習慣和需求跟中國根本不一樣，直接拿過去賣肯定要收到大量投訴。”吳剛說。
此前，澤寶有一個很重要的部門叫計劃部，專門做庫存周轉的計劃，這個部門的人要懂怎么備貨，庫存怎么周轉，保證周轉之后不會斷貨、滯銷，這是跨境電商跟國內生意很重要的一個區別，“但老蔡接手澤寶后，計劃部在公司便不受重視，老員工或懂一些的人基本都走光了”。
吳剛回憶，他當時負責的一個產品特別好賣，想要計劃部多備3000單量，但計劃部卻擔心產品滯銷不肯配合，后來證明產品太火，存貨不夠，白白錯失3000單。
逃離澤寶
“跨境電商最核心的資產是人才，人才的流失才是對澤寶最致命的一擊。” 另一位澤寶前員工劉波（化名）強調。
2020年年底，在對賭業績完成之后，澤寶原來的核心高管團隊相繼離職。“原來的四個副總裁全部走了，接著是下面的研發總監、品牌總監。”
由于蔡耿錫按傳統制造業的理念來管理澤寶，澤寶原有的一些高管因跟他理念不合等原因逐漸離職，而新的高管也缺乏跨境電商經驗，導致整個團隊的管理不到位，進而影響業績，業績不行影響員工積極性，大批老員工陸續離職。
根據公告，截至2021年9月30日，澤寶在職員工人數為757人，較2021年6月30日的958人減少 201人。據多位澤寶的前員工預計，如今澤寶團隊，可能已經換血了90%。
“說白了還是人才問題，人才是最重要的因素，我們和老大奮力一起干，現在老大走了，你（蔡耿錫）不僅削減我們員工福利，還惡心我們，我們還留在這干啥。”關于蔡耿錫，吳剛想吐槽的地方還有很多。
據了解，蔡耿錫上臺后第二個月便開始拖欠、克扣員工提成，直接影響到員工對公司的信心，而之前孫才金團隊管理的時候，每個月的提成都是按時發。“雖然給了理由，但很多事情還是沒說清楚，公司不像之前那樣公開透明了。”
蔡耿錫甚至還犯過一些低級錯誤，比如給澤寶建了一個自稱很高級的倉庫，但卻不能放公司的主要產品之一——移動電源，其業務規模占比達30%。因為他忽視了所有帶電池的東西都有特殊的存放標準和要求。
更讓劉波驚訝的是，公司不少新員工是“關系戶”——蔡耿錫親戚或朋友的孩子。而一些有能力的員工卻因工資高而被HR變相辭退。
人才儲備的不足，為日后澤寶遭遇亞馬遜大規模封號，從此一蹶不振，迅速跌落，埋下隱患。
孫才金表示，去年4月份亞馬遜就在大力整治刷單，事實上，澤寶出事之前，亞馬遜給了多次風險警告，而當時的管理團隊沒有做好應對，沒有改變策略，導致6月份亞馬遜封站受損嚴重。
孫才金認為，他做跨境電商多年，經常遇到同類問題，但公司通過調整應對，很快就恢復過來。
言外之意，孫才金認為蔡耿錫及其團隊缺乏跨境電商管理經驗，導致澤寶元氣大傷而且難以恢復，才造成今天的局面。
而蔡耿錫反駁表示，公司經營不善和孫才金有直接關系，他接手時公司就采用違規刷單模式，違規開設太多小賬號，孫要為此負責。
星徽股份與澤寶樸素迷離的未來
澤寶出事后，星徽股份在公告中稱，公司采取了措施積極應對，包括成立專項應急小組，持續與亞馬遜平臺進行溝通，加快推進線上多平臺經營策略，加大線下渠道推廣力度等。
據悉，即使傲基、帕拓遜等在美國有更深厚資源的賣家也難以申訴成功，澤寶申訴解封的可能性幾乎不存在。星徽也在公告中稱，目前亞馬遜封號事件目前無實質進展。
至于澤寶加快發展其他線上平臺業務，想降低對亞馬遜單一平臺的依賴，吳剛表示并不看好。“亞馬遜占了澤寶電商業務的絕大部分，把其他平臺做得再好，都不如把亞馬遜一個平臺做好，而eBay等其他平臺都是之前被澤寶淘汰的渠道，業務體量很小。”
澤寶封號后，公司在亞馬遜仍有非常多的庫存，如果不及時清理，還要交倉儲費、滯銷費等，因此不得不割肉止損，清庫存成為公司一項主要工作。
“那時候大家上下班都很努力地清庫存，每天都要上報銷售額，說白了就是低價、虧本甩賣。”清庫存的主要途徑只能通過其他渠道大幅降價進行處理，綜合導致公司毛利率為負，進而產生大額虧損。
1月26日晚間，星徽股份發布2021年業績預告，預計2021年度虧損12.4億元至14.2億元，公司擬對澤寶所在資產組計提商譽減值準備約6億元，對澤寶期末存貨計提存貨跌價準備約4億元。
1月30日，星徽股份便收到了來自深交所的關注函，要求說明包括上述商譽減值測試的詳細過程，跌價準備計提金額、計提依據及其合理性以及公司營業收入及凈利潤下滑是否具有持續性等。
根據公告，星徽股份2021年末，澤寶共計提存貨跌價準備4.28億元，主要為亞馬遜渠道存貨計提了4.02億元，計提比例73.13%，占存貨跌價準備總金額的93.99%。
2018年7月17日，星徽股份披露重組草案，擬發行股份及支付現金購買澤寶100%股權，隨后公司股票連續三個漲停，可見當時資本市場對這筆交易的看好。
2020年年中，星徽股份股價創歷史新高，最高突破30元/股，孫才金出局后，原來的高管相繼離職，團隊解散，公司股價一路下行，截至2月28日上午收盤報6.79元/股，市值24億元。
但對于星徽股份的實控人來說，這件事可能并不那么重要。因為就在2022年2月22日，在發布了最差業績后一個月左右的時間，星徽股份發布了一份關于持股 5%以上股東減持股份的預披露公告，公告稱，持股5%的股東吳茂江擬減持不超過1%的股份。
“這位吳茂江，其實就是星徽股份董事長蔡耿錫的殼。”一位澤寶前高管說道。