記者 | 胡穎君

養老理財試點工作全面提速。繼貝萊德建信理財后，又有六家理財子公司成為新晉養老理財試點機構；與此同時，北京、沈陽、長春、上海、重慶也新增為養老理財試點城市；而據界面新聞記者測算，未來養老理財產品新增規模或達2400億元。

2月25日，銀保監會發布《關于擴大養老理財產品試點范圍的通知》，宣布自2022年3月1日起，養老理財產品試點地區擴大至北京、沈陽、長春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳十地。

養老理財產品試點機構擴大至工銀理財有限責任公司、建信理財有限責任公司、交銀理財有限責任公司、中銀理財有限責任公司、農銀理財有限責任公司、中郵理財有限責任公司、光大理財有限責任公司、招銀理財有限責任公司、興銀理財有限責任公司和信銀理財有限責任公司十家理財公司。加上此前獲批試點資格的合資理財公司貝萊德建信理財，理財試點機構已經累計有11家。

資深金融監管專家周毅欽表示，養老理財試點機構擴容之外，試點機構和試點地區也突破了以往“點對點”的匹配限制。試點理財公司可以在試點地區范圍內自主選擇一個或多個地區銷售養老理財產品。

此外，銀保監會也明令禁止養老理財試點機構“越界銷售”。銀保監會表示，試點理財公司應當采取有效方式嚴格控制銷售范圍，不得超出試點地區進行銷售。

光大理財相關負責人對界面新聞記者表示，養老理財試點也為理財業務的發展提供了全新的賽道和業務領域。從光大理財等機構的試點情況上看，首批養老理財產品募集順利，投資者認購踴躍。未來，光大理財將在十座試點城市開展養老理財試點工作。

首批養老理財試點機構于去年9月啟動。2021年9月10日，銀保監會發布《關于開展養老理財產品試點的通知》，推動工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財四家機構率先開展養老理財產品試點。去年12月，四家試點機構首批養老理財產品面世，發售四日內有兩家機構三次調整募集金額上限，四家機構累計募集金額超預期。

銀保監會表示，試點范圍擴大后，對于已開展試點的工銀理財有限責任公司、建信理財有限責任公司、光大理財有限責任公司和招銀理財有限責任公司，單家機構養老理財產品募集資金總規模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；對于本次新增的試點理財公司，單家機構養老理財產品募集資金總規模上限為100億元人民幣。

據中國理財網數據顯示，截至目前，首批四家養老理財試點機構已累計成立了8只養老理財產品，其中建信理財和光大理財各3只，工銀理財1只，招銀理財1只，產品期限普遍為3年以上，業績比較基準范圍在5%-8%區間。

界面新聞記者統計了上述8只養老理財產品的發行規模，并由此測算了此次擴容后的實際新增規模。

其中，招銀理財剩余額度最少，為420億元，其次是建信理財，剩余額度428億元。此光大理財、工銀理財額度分別為477億元、470億元，首批四家機構剩余額度合計1795億元，加上新增的6家理財子公司的600億元，此次擴容后實際新增額度約為2395億元。

作為本次新增的試點機構之一，信銀理財相關負責人表示，公司將嚴格遵照試點工作安排，推動產品創設、投資管理、風控機制、管理制度、運營托管等工作高效、有效落地，盡早為理財客戶上線優質的、具備信銀理財特色的養老理財產品。并在未來的試點過程中，逐步豐富養老理財產品線、優化產品方案、提升客戶體驗、拓寬產品渠道。

在具體產品設計上，交銀理財相關負責人對界面新聞記者表示，交銀理財即將推出的養老理財產品具有四大特色：一是客群特色，結合交銀集團“已老”和“未老”客群特色及差異化需求，提供差異化的養老理財產品供給；二是突出長期限特性，產品期限設計上超過五年，更符合客戶長期養老需求及生命周期特點，資產投向上將積極圍繞國家戰略和產業政策領域，從更好支持經濟社會長期投融資需求出發；三是穩健性，通過低波穩健的策略配置及平滑基金、風險準備金、減值準備等風險保障機制，進一步增強風險抵御能力；四是普惠性，產品1元起售，費率遠低于公司發行的其他理財產品。

中信證券分析師明明表示，養老理財有望成為資管新規全面落地后重點發展的理財產品。破除剛兌、全面凈值化轉型且監管嚴打攤余成本法的情況下，其他理財產品收益率波動進一步加大，而收益相對平滑的養老理財可以承接部分風險偏好較低的理財資金。

此外，隨著養老理財產品規模不斷擴大，將會帶來更多增量資金涌入債市，屆時債市的配置力量將會得到顯著增強。由于養老理財特有的設計機制使得其控制回撤和凈值波動能力較強，同時封閉期長達5年，因此預計養老理財產品在固收類資產配置上風險偏好上行，可能更偏向于久期較長的資產。在債券評級方面，由于養老理財產品追求穩健的絕對收益，因此更偏向于配置安全性更高的高評級債券。