記者 | 王勇

俄烏局勢引發的經濟制裁，將直接影響到俄羅斯鋁、鎳等一系列金屬的出口貿易。

據申萬宏源報告數據，俄羅斯鋁、鎳、鈀金、鉑金出口貿易量，在全球的占比分別為12%、7%、26%、4%；在歐洲市場的占比分別為16%、42%、45%、36%；鎂錠產量占全球產量約8%。

該機構指出，此次俄烏局勢生變，預計對全球鋁、鎳、鈀金、鉑金等有色金屬供應造成沖擊，推升相關產品價格。

2月24日，倫敦金屬交易所(LME)鋁價突破2008年高點，達到3412美元/噸，創歷史新高，最大漲幅為4.75%。

鎳價同樣創下2022年以來新高。2月24日倫鎳最高價格約2.54萬美元/噸，最大漲幅達4.01%，年內漲幅超過20%。

此次地緣政治沖突在2月21日加劇。當晚，普京簽署總統令，承認烏克蘭東部“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”，并與地區領導人簽署友好互助條約，派遣維和部隊入駐。

當地時間2月22日，美國總統宣布對俄羅斯兩大金融機構實施制裁。隨后，多國跟進制裁俄羅斯。

2月24日，普京針對烏克蘭局勢發表緊急電視直播講話時表示，決定在頓巴斯地區進行特別軍事行動。

此次美歐英日等對俄羅斯的制裁，或導致鋁等金屬行業重現2018年的情形。

2018年4月6日，美國宣布對俄鋁實施制裁。之后倫敦期貨交易所暫停俄鋁原鋁錠交割，嘉能可CEO退出俄鋁董事會，力拓宣布部分與俄鋁相關的合同遭遇不可抗力無法履約等。這些事件致使國際鋁價在11個交易日內飆升超過30%，創七年新高。

由于鋁嚴重短缺，美國下游制造業企業成本飆升，之后美國政府不得不逐步減輕乃至取消對俄鋁的制裁。

俄鋁是全球最大鋁生產商之一，電解鋁年產能超過400萬噸，占全球電解鋁產能6%以上。

據俄羅斯海關數據，2021年1-11月，俄羅斯鋁出口量為319.02萬噸，出口額為63.496億美元，同比分別增長31%和66%。

華泰證券指出，2021年下半年，歐洲風電和核電產量不足，天然氣供應短缺，能源價格多次飆升，歐洲鋁冶煉商紛紛減產。

2022年以來，歐洲能源危機仍在發酵，目前已有約85萬噸電解鋁產能受到影響，約占全球產能1.1％。

鎳同樣受到波及。

華泰證券數據顯示，2021年俄羅斯原生鎳產量約14.6萬噸。其中，精煉鎳產量約12.1萬噸，占全球原生鎳比例約5%。

俄羅斯海關數據顯示，2021年1-11月，俄羅斯鎳出口量為4.51萬噸，出口額為7.89億美元，同比下滑57.41%和43%。

中國海關數據顯示，2021年中國自俄羅斯進口精煉鎳4.6萬噸，占中國精煉鎳進口量比例約為18%，同比下滑11%。

據界面新聞記者了解，俄鎳是滬鎳的主要交割品之一，若俄羅斯精煉鎳出口受到影響，可能導致中國市場上俄鎳供應緊張，進而拉升滬鎳價格。

創元期貨則從另一個角度解釋道，過去幾年，俄鎳出口到歐洲和中國的比例約30%-40%，出口至美國的比例僅5%。美國聯合歐洲對俄羅斯實施制裁，則中國將會成為俄鎳出口的首選，在一定程度上會匹配國內三元前驅體較為旺盛的需求。

除鋁和鎳之外，鈀金和黃金等貴金屬將因此受益。

其中，鈀金在所有貴金屬中表現最突出。俄羅斯鈀金占全球出口貿易量的26%。

除對金屬造成直接影響外，俄烏變局引發的能源供應擔憂，也將對高耗能產品價格形成支撐，例如鋅、工業硅等。

申萬宏源指出，德國暫停認證“北溪二號”管道，將引發市場對歐洲天然氣供應擔憂，預計天然氣及電力價格上漲。

歐洲是高耗能金屬品種電解鋁、鋅、工業硅等主要產地，能約占全球總產能的11%、15%和6%。若歐洲能源問題延續，相關冶煉企業電力成本高企，將對相關產品供應造成影響，從而推高價格。