文|侃見財經
奈雪的茶、喜茶、茶顏悅色們在經歷一段資本風口過后，開始鏖戰紅海。即使是成功“上岸”的奈雪，日子也不好過，在港股遭遇了持續拋售，短短8個月時間，累計跌幅超過60%，總市值已蒸發超200億港元，2021年全年凈虧損超1.35億元。
喜茶與茶顏悅色也頻頻陷入裁員、關店的風波之中，很顯然，新茶飲行業由之前的風口，正在變成一片“紅海”。
其實，奈雪、喜茶、茶顏悅色等新式茶飲品牌面臨的更深層次的困境是，經營成本隨著線下門店規模的擴張而迅速增加，但線下流量卻沒能實現同等比例的增長。
奈雪的茶巨虧、暴跌
2021年，中國茶飲行業可謂精彩紛呈，熱鬧非凡。
6月底，奈雪的茶成功“上岸”，成為“新茶飲第一股”；7月，喜茶完成5億美元融資，估值接近600億元，刷新中國新茶飲估值紀錄；蜜雪冰城的門店數量突破2萬家，同時斬獲20億元的戰略投資；一點點、茶百道、書亦燒仙草等腰部品牌門店數量超過5000家……
據不完全統計，中國茶飲行業在2021年共完成了59筆融資，涉及資金超過150億元，參與方包括了淡馬錫、紅杉中國、瑞銀、高瓴等等頭部機構。
然而，這股風口并未持續太久，上市第一天，奈雪的茶便慘遭破發，此后，其股價更是一路走低，截至2月15日收盤，奈雪股價僅剩7.28港元/股，相比上市之初的最高價（18.98港元）已經跌去了61%，總市值累計蒸發超201億港元。
如此弱勢的股價表現，上市后入局奈雪的投資者幾乎都處于被套，或虧損的局面。
與此同時，在經營層面，奈雪的處境也不容樂觀。2月8日下午，奈雪的茶發布盈利預警，稱公司2021年全年錄得收入約42.8億元至43.2億元，經調整后凈虧損約1.35億元至1.65億元。
將時間拉長來看，奈雪上市首年的燒錢、虧損額正在迅速增加。據其招股書顯示，2018-2020年，奈雪的茶年度營業收入分別為10.87億元、25.02億元及30.57億元，經調整凈利潤分別為-5660萬元、-1170萬元和1664萬元。
持續虧損的背后是，奈雪高居不下的經營成本。據其招股書顯示，2020年全年，其原材料成本占總收入的比例達37.9%；員工成本占總收入的比例為30.1%，租金開支及物業管理費占總收入的比例為16.1%，三項成本的支出合計便占據了總收入的84%以上。
與星巴克相比，據渣打銀行統計的一杯星巴克咖啡的成本結構圖來看，其原材料成本占比為7.3%，占比最高的是租金成本及門店運營成本，分別高達26.1%和15%，而利潤則為17.7%。
由此可見，奈雪持續虧損的主要原因，在短期內可能都難以扭轉。
市場更擔憂的是，奈雪的擴張速度。即便奈雪的茶自開始燒錢以來，門店數量倍數增加，但截至2021年12月31日，奈雪經營的茶飲店僅有817家。相比其他茶飲品牌動輒數千家，甚至上萬家的門店規模，奈雪的高端模式擴張速度顯然未能讓市場滿意。
喜茶裁員
與此同時，奈雪的“老對手”喜茶也風波不斷。
2022年農歷春節剛過，“喜茶將裁員30%”便登上微博熱搜，“喜茶裁員”話題始終排在脈脈熱榜第一位。
在社交平臺中，有喜茶員工透露，年前，喜茶內部已經啟動了裁員，年后又啟動了新一輪裁員，信息安全部門全部裁撤，門店拓展部門被裁50%，總的裁員比例接近30%。有員工表示，2021年全體員工都沒有年終獎，但另有說法稱是“延期發放”。
面對兇猛的網絡傳聞，喜茶方面回應稱，相關傳聞皆為不實信息，公司不存在所謂大裁員的情況，年前少量人員調整為基于年終考核的正常人員調整和優化。
但據時代周報報道，喜茶裁員不是傳聞，是真實裁員，部分部門裁員甚至超過50%，有些同事才剛進公司一個月。
與此同時，喜茶擴張的速度也正在放緩。其2021年度報告顯示，喜茶全球門店數量超過800家，增加105家。而喜茶在2020年新開了304家門店，意味著，2021年門店數的增速已經出現了下滑。
更明顯的信號是，喜茶在全國范圍內的坪效與店均收入也開始下滑。據久謙咨詢中臺數據顯示，以2021年10月份數據為例，喜茶的店均收入與銷售坪效環比7月份下滑了19%、18%；與去年2020年同期相比，下滑幅度更是達到35%、32%。
風口停歇的大背景下，被視為“奶茶之光”的茶顏悅色也未能幸免，接連出現了關店、裁員等。
泡沫破滅
其實，奈雪、喜茶、茶顏悅色等新式茶飲品牌面臨的更深層次的困境是，經營成本隨著線下門店規模的擴張而迅速增加，但線下流量卻沒能實現同等比例的增長。
新茶飲行業進入放緩增長階段。中國連鎖經營協會《2021新茶飲研究報告》稱，未來2-3年，新茶飲整體增長速度將放緩，預計為10-15%。
與此同時，2021年以來，中國奶茶行業的生存環境愈發惡化。據艾媒咨詢數據顯示，2021年，在全國范圍內，存活超過1年時間的奶茶店占比僅為18.8%。
很顯然，新茶飲行業由之前的風口，正在變成一片“紅海”。
面對風口過后的行業增速放緩，身處其中的各大品牌需要尋找新的增長空間，開始逃離一線城市，紛紛將視野投向了二三線城市，但要進入下沉市場，喜茶、奈雪等品牌則需對單品價格的進行下調。
在降價的同時，只有優化成本結構，才能保證利潤不被擠壓。
向二三線城市卷，今年喜茶、奈雪的茶等品牌都有降價行為，最低單價跌至個位數為9元，業內分析意圖或許在探索下沉市場空間。
喜茶選擇推出了“喜小茶”獨立品牌，客單價定位在6-16元，“個位數喝喜茶”成為這個品牌的亮點。據2021年5月喜茶發布的《喜小茶一周年小報告》顯示，一年中喜小茶開出了22家門店，主要聚集在廣深佛莞惠等珠三角城市，依舊停留在地方店的角色，遠未打入全國下沉市場。
新式茶飲這個賽道上，“城里的人想出來，城外的人想進去”。
據《2021年中國新式茶飲行業研究報告》顯示，2020年，中國新式茶飲行業市場規模為772.9億元。艾瑞預計，到2030年，整體市場規模將接近2000億元。