實習記者｜陳振芳

日前，美國風投資金Reach Capital發布報告稱，2021年，美國教育科技公司投資82億美元，相當于2020年22億美元總額的近四倍。

去年美國風險融資累計達3300億美元，教育科技公司占比2.5%。新冠疫情下，教育科技公司吸引了世界上多個知名基金——包括A16z、Coatue、General Catalyst、IVP、軟銀、TCV和老虎環球基金的投資。

“更多的市場流動性，更好的性價比。疫情爆發前，少有教育科技初創企業發展到足以產生本壘打的投資回報。”Reach Capital認為這是教育公司吸引投資的原因，并同時導致投資時間縮短，單筆投資增加，熱門項目的競爭加劇。

TSVC基金合伙人王蘊剛告訴界面教育，受疫情影響，盡管（美國教育科技行業）投資金額翻了很多倍，但資本主要流入的是在線教育領域，其他教育版塊的增幅并不大。

“（美國）投資行業整體處于‘錢多、好項目少’的狀態，因此能夠獲得融資的早期初創項目，其公司估值相對更高。過去一年多來，Pre-A輪公司的估值區間到達2000萬-5000萬美元，對比疫情之前，至少是三到四倍的增長。”王蘊剛告訴界面教育。

在美國2021年的教育科技融資交易中，前21筆占82億美元總額的70%。

其中，企業培訓占據最大份額。大辭職潮下，企業的員工留存和培訓格外重要，也給企業招聘造成了巨大壓力。

企業培訓公司Articulate Global獲得最大的一筆交易，累計投資15億美元；BetterUp是一家面向企業高層的輔導平臺，去年獲得兩輪融資，總金額為4.86億美元。

K12和高等教育正在快速數字化。新冠疫情加速了學校使用數字工具，有助于保持教學和提供其他關鍵支持。

例如，Presence Learning是一家遠程治療和在線特殊教育相關服務的提供商，累計融資3.5億美元。Out school主要提供兒童興趣課程，累計融資兩輪，總金額達1.85億美元。

Reach Capital預計，到2025年，全球對K12數字教學和評估需求預計將翻一番，市場將達425億美元。數字化內容將鞏固其在課程領域的地位，其中，Amplify和Newsela分別籌集了2.15億美元和1億美元，以擴大他們在長期由傳統出版商主導的空間。

在高等教育中，Course Hero正在迅速擴大規模，以滿足學生對數字學習資源的需求。隨著傳統招聘減少，大學和公司連接更緊密，從而幫助學生找到工作。

針對低幼領域的教學C端化趨勢凸顯。Lovevery是幼兒實體和數字活動的制造商，在訂閱快速增長一年后，該公司籌集了1億美元。早期學習應用ABC mouse的開發商Age of Learning獲得3億美元融資。連接父母與孩子課堂的ClassDojo融資1.14億美元。

過去一年，Coursera、Duolingo、Instructure、Powerschool、Nerdy和Udemy紛紛上市，這六起IPO事件的數量已經大于過去十年的總和。

“這表明（美國）教育科技領域的公開市場（public market）終于開始升溫，而且像對其他科技公司估值那樣，也開始根據教育科技公司的業務、增長和利潤對其估值。之前的情況已經一去不復返。”Reach Capital表示。

在非公開市場（private market），美國教育科技領域也在以更高的估值完成大規模的整合交易。

據投資銀行Berkery Noyes分析顯示，2021年全球教育并購的總交易量從433筆增加到457筆，同比增加6%。總交易價值從213.6億美元增加到302.2億美元，同比增長41%。營收中位數倍數從2020年的2.5倍增加到2021年的3.5倍。

最大的交易之一是私募股權Platinum Equity以64億美元收購出版商麥格勞·希爾（McGraw-Hill）。最活躍的買家是總部位于印度的Byju's，該公司收購了總部位于美國的Tynker和Epic。

“投資項目的退出交易規模越大，估值就越高。”全球教育智庫HolonIQ稱，全球33只教育科技獨角獸中，美國占15只，巨額估值往往能夠證明巨額規模是合理的。

2021年最后一天，二級市場股價暴跌，持續到2022年，受通脹和利率上升影響，教育科技公司也未能幸免。

公共和非公開市場的估值差異有可能抑制熱情和投資活動，引發人們的擔憂。Reach Capital在報告中稱，投資者以較低的估值重新談判條款，繁榮可能正讓位于克制和秩序。

“隨著宏觀經濟下行，大概在今年，最多明年上半年，美國教育科技行業的投資泡沫會一個接一個的破滅，現在可能是黑暗前的最后一波狂歡，很快大家就要開始過苦日子了。”王蘊剛告訴界面教育。

展望2022年，王蘊剛認為，美國的出國教育及出國培訓將會強勢回歸。過去兩年，由于疫情和簽證問題，該行業幾乎被腰斬，狀況將在今年有所改觀。