文|新經濟e線

2022年2月12日，中銀國際證券股份有限公司（中銀證券）發布公告稱，公司旗下中銀證券國證新能源車電池交易型開放式指數證券投資基金基金合同不能生效。此前，該基金經證監會證監許可[2021]1677號文準予注冊募集，并已于2021年11月12日開始募集。截至2022年2月11日止，基金的募集期限屆滿，基金未能滿足《基金合同》規定的基金備案的條件，故基金《基金合同》不能生效。

新經濟e線注意到，作為公司發行的首只主題ETF，中銀證券國證新能源車電池ETF（159756）募集失敗背后，與指數產品同質化競爭加劇和近期新能源賽道全線熄火關系密切。

截至目前，全市場跟蹤國證新能源車電池指數的ETF共計有5只，分別包括廣發國證新能源車電池ETF（159755）、工銀瑞信國證新能源車電池ETF（159840）、景順長城國證新能電池ETF（159757）、興銀國證新能源車電池ETF（159767）、建信國證新能源車電池ETF（159775）。

從成立日期來看，僅建信國證新能源車電池ETF為今年1月7日剛剛成立。另外4只均于去年市場情緒高漲時扎堆成立。截至2022年2月11日，廣發國證新能源車電池ETF規模最大，為18.39億元，余下均在10億元以下。其中，興銀國證新能源車電池ETF和建信國證新能源車電池ETF最新規模均不足2億元。

ETF產品線擴張受阻

無疑，中銀證券國證新能源車電池ETF發行失利也意味著公司ETF產品線擴張的努力受阻。按照基金招募說明書，基金自基金份額發售之日起3個月內，基金的最低募集份額總額為2億份，基金募集金額（含網下股票認購所募集的股票市值）不少于2億元且基金份額有效認購人數不少于200人，只有這樣基金才能申請備案。然而，事與愿違。

來源：基金公告

據新經濟e線了解，從產品布局時點來看，中銀證券直到2020年才進入ETF市場，切入時間已相對較晚。而且，公司選擇突破的產品也是競爭白熱化的大型寬基產品。

2020年，公司發行了2只寬基指數ETF，分別為中銀證券中證500ETF（515190）和中銀證券創業板ETF（159821）。彼時，2只寬基ETF僅募集2億元出頭，分別為2.51億元和2.18億元。

新經濟e線注意到，大型寬基指數產品向來是兵家必爭之地，巨頭環伺。面對ETF產品的先發效應，由于進入時間落后同業，公司2只寬基ETF上市后并沒有帶來規模效應，而是不斷縮水，漸成“雞肋”。

截至2022年2月11日，中銀證券中證500ETF和中銀證券創業板ETF最新資產規模分別下降至0.63億元和0.32億元，均成為了不折不扣的迷你基金。特別是中銀證券創業板ETF更已跌破5000萬元的清盤“紅線”。若較成立時的規模相比，中銀證券中證500ETF和中銀證券創業板ETF上市以來的規模分別大幅下降了近75%和85%。

以創業板指為例，不包括聯接基金在內，目前跟蹤該指數的ETF產品合計多達14只。在同類ETF中，中銀證券創業板ETF最新規模位居倒數第三，僅超過了富國創業板ETF（159971）和嘉實創業板ETF（159955）。后兩只創業板ETF分別成立于2019年6月11日和2017年7月14日，最新規模僅錄得0.07億元和0.16億元。

相比之下，最早于2011年成立的易方達創業板ETF（159915）規模已超過151億元，高達151.85億元，位居榜首。緊隨其后，2019年9月12日成立的天弘創業板ETF（159977）以40.07億元的規模位列同類第二。余下創業板ETF中，南方創業板ETF（159948）和廣發創業板ETF（159952）的規模也超過了十億元。

不僅如此，在行業和主題ETF大爆發的2021年，中銀國際全年并沒有任何ETF產品面世，一再錯過了黃金時期。

另據Wind統計表明，截至2021年12月31日，我國已成立非貨幣ETF規模達11200.01億元，再創歷史新高。其中，2021年新成立277只，相比于2020年新成立的94只，同比增加近三倍。在2021年新增的股票型ETF中，多達近八成為行業主題類ETF。2019至2021三年里新成立ETF共458只，占2021年底ETF存量數目的74.71%。

當前，ETF市場頭部集中度仍然較高，前十五大基金公司的ETF總規模占據市場近92%。其中，包括華夏基金、易方達基金在內的前三強市場份額合計超過四成，達43.2%。

可見，在主流寬基、行業及主題指數等賽道均被頭部公司占據的大背景下，“好指數”已成為市場的稀缺資源。多家基金公司在同一時間競相發行跟蹤同一標的指數的ETF同類產品，最終募集規模、成交活躍度、規模增長情況均交由市場充分競爭，優勝劣汰。

指數成分股遭暴擊

對中銀證券而言，公司首只主題ETF發行的窗口期正好經歷了市場情緒急轉直下的時刻。不得不說，運氣并沒有站在公司這邊。二級市場上，作為中銀證券國證新能源車電池ETF跟蹤的標的指數，國證新能源車電池指數成分股今年來已連遭暴擊。

國證新能源車電池指數成分股跌幅排名（2022-01-13至2022-02-13）

來源：Wind

新經濟e線獲悉，國證新能源車電池指數所選公司業務領域屬于涉及新能源車電池（正極材料、負極材料、電解液、隔膜等）、新能源車電池管理系統及新能源車充電樁等。該指數現有成份股有30只。

其中，前十大權重股分別包括寧德時代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業（002460.SZ）、華友鈷業（603799.SH）、先導智能（300450.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、璞泰來（603659.SH）、國軒高科（002074.SZ）。

截至2022年2月13日，近一個月來國證新能源車電池指數30只成分股僅一只股票出現上漲，為贛鋒鋰業，區間漲幅為1.18%，余下29只成分股股價均告下挫。近一月來，該指數成分股平均跌幅超過一成，達11.57%。

其中，累計跌幅超過兩成的分別有三花智控（002050.SZ）和億緯鋰能。近一個月來，以上兩只成分股分別大跌25.04%和22.59%。

在該指數前十大權重股中，包括億緯鋰能在內，共計有4只權重股最近一個月跌幅超過10%。作為第一大權重股，寧德時代股價已從去年12月最高時的692元快速回落至500元以下。截至2月11日收盤，寧德時代股價報489.99元，較去年12月3日687元的收盤價急挫近三成，公司總市值縮水4590億元。

2月13日，針對公司股價異動背后的傳聞，寧德時代發布聲明稱，近期網絡平臺相繼出現關于寧德時代被美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發市場誤解曲解，影響企業聲譽。謠言無事生非毫無根據，性質惡劣。為維護企業正當權益，2022年2月12日，公司已向公安機關正式報案，將對造謠者依法追究法律責任。

此外，近一月跌幅超過一成的前十大權重股還有天賜材料和國軒高科，區間跌幅分別達17.3%和13.48%。

新經濟e線注意到，隨著二級市場情緒急劇降溫，包括ETF在內的新基金發行也陷入冰點。數據顯示，2022年1月份成立的148只基金合計發行份額1188.20億份，平均單只基金發行份額僅8.03億份。這一數字僅高于2019年2月份的5.26億份，為2019年以來的新低。

其中，今年1月新成立ETF產品18只，累計發行份額僅54.1億份，平均發行份額僅3億份出頭，遠低于行業平均水平。具體來看，當月僅6只ETF發行份額超過3億份，最高的一只募集份額也僅7.47億份。

不僅如此，上述ETF上市后基金份額也遭遇了不同程度的凈贖回。截至2022年2月11日，最低的招商中證滬港深消費龍頭ETF（517550）最新規模已驟降至0.51億元，這距離其上市僅短短4個交易日。較今年1月20日成立時的2.21億份，該ETF縮水率高達近八成。

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