記者 | 王鑫

2月10日晚，指南針（300803.SZ）公告稱，根據當天網信證券破產重整案第二次臨時債權人會議表決結果，管理人確定公司為網信證券重整投資人。

2月16日，網信證券的管理人還將召開債權人第二次會議，對指南針提交的破產重整提案進行表決，通過后還需獲得法院的批準。

指南針成立于1997年，注冊資本4億元，公司2007年在新三板掛牌，2019年登陸A股，公司主要向個人投資者提供證券工具軟件，直接競爭對手包括東方財富（300059.SZ）、同花順（300033.SZ）、大智慧(606519.SH）、麟龍股份（430515.NQ）等公司。

在債權人召開會議前，共有3家公司參與重整投資人遴選，分別為指南針、好買財富（834418.NQ）、麟龍股份聯合沈陽國資組成的聯合體，最終指南針勝出。頭部期貨公司瑞達期貨（002961.SZ）此前也報名參加了遴選并通過初篩，但經過盡職調查后選擇退出競爭。

相較于其他投資者，指南針對于這樁收購顯得較為積極。

2021年10月，指南針報名參與網信證券破產重整，彼時公司賬上現金不足10億元，公司在接待投資者調研時強調，公司已經為收購網信證券準備了充足的自有資金，“公司賬面除了8.8億元貨幣資金外，還購買了6.4億元短期理財產品，這些理財產品可在短期內轉換為現金，公司目前擁有合計不少于15億元的非受限資金。”

根據管理人要求，參與網信證券破產重整，意向投資者必須在重整階段投入至少10億元用于償還公司債務。截至2月8日，指南針已經向管理人賬戶匯入了公司償債總金額報價的20%，即2億元，未來還將至少投入8億元。

指南針2021年財報顯示，公司2021年度經審計凈資產為12.82元、貨幣資金為16.07億元，10億元的總投入金額占公司2021年度經審計凈資產的78%，占貨幣資金的62.21%。

據財報，2021年指南針實現營業收入9.32億元，同比增長34.63%，歸母凈利潤為1.76億元，同比增長97.51%。為準備充足資金保證重整計劃的實施，指南針的董事會決定公司不進行利潤分配，也不進行資本公積轉增股本。

值得一提的是，從股價來看，對于指南者“突出重圍”，市場已有預期。農歷新年后的4個交易日，指南針全部收陽，其中2月7日和2月8日分別大漲8.22%和11.79%。2月10日，指南針報收46.6元每股，較1月28日收盤價漲幅達22.4%，總市值達188.7億元。

如果重整順利，指南針將拿下寶貴的券商牌照，公司的主營業務和資產結構都將發生巨大的變化。指南針表示，將利用自身豐富的與證券公司相匹配的金融相關業務經驗，充分發揮業務協同性，打造一站式綜合金融服務，布局公司未來業務發展。

指南針的發展路徑與東方財富類似。東方財富于2004年上線，主打財經資訊，2015年，公司收購西藏同信證券，開啟國內證券業務，成為A股唯一一家互聯網券商標的，并成長為公募基金重倉的“券茅”。因此，此前有市場人士表示，拿下網信證券后，指南針有望成為“小東財”。

不過，東方財富構建了較為成熟的商業模式，利用流量優勢不斷提高證券經紀、基金代銷、融資融券業務的市占率，護城河較為穩固。疊加移動互聯網紅利消失，券商行業“頭部化”趨勢顯著，指南針未來將要面臨的市場競爭更加激烈。

2021年7月，遼寧省沈陽市中級人民法院做出裁定，受理網信證券的重整申請，并指定國浩律師（北京）事務所、北京德恒律師事務所聯合擔任網信證券管理人。（詳見：連虧三年嚴重資不抵債，網信證券破產重組申請被法院裁定受理）