文｜陸玖財經

很顯然，華爾街不愿再為增速不達標的硅谷的互聯網夢想買單；華爾街現在的心頭好，也許是那些試圖用硬件再次驅動世界進步的公司。

昨晚，達到市場預期的亞馬遜財報，讓該公司股價一路飆漲，盤中順利超過10%，而早些時間發布財報的Meta公司，卻遭遇了下跌25%的滑鐵盧，同樣都是盈利的互聯網科技公司，為何命運截然不同？

中國農歷春節前后，蘋果、微軟、谷歌、Meta以及亞馬遜等硅谷主要科技巨頭先后公布了自己的當季度財報，除了Meta一家之外，其余巨頭們均以超出預期的形式結束了這一年。

亞馬遜本季度凈利潤為142億美元，同比增長98.6%。

微軟本季度凈利潤為187.65億美元，同比增長21%。

蘋果本季度凈利潤為346.30億美元，同比增長20%。

谷歌本季度凈利潤為206億美元，同比增長35.5%。

Meta本季度凈利潤為102.85億美元，同比下降8%。

很顯然，在過去的一個季度里，硅谷的科技巨頭們，開啟了印鈔機模式，疫情帶來的陰影似乎對它們的業務沒有絲毫影響。

但是，如果我們仔細去翻看一下它們的財報構成就會非常容易看到一個通病：這些科技巨頭們，全部都在吃老本，它們旗下的創新業務沒有一個成長為真正的第二增長曲線，扎克伯格的Meta因為在元宇宙上的持續虧損，導致財報后的股價大跌，市值蒸發2300億美元。

很顯然，華爾街不愿意再為增速不達標的硅谷的互聯網夢想買單；華爾街現在的心頭好，也許是那些試圖用硬件再次驅動世界進步的公司。

于是，亞洲市值最高公司變成了臺積電，而馬斯克則坐穩了世界首富的寶座，他的財報電話會議也是本季度最值得一聽且充滿創新的交談。

華爾街對硅谷的預期

比爾·蓋茨留下的Windows和Office，今時今日仍然是微軟的主要收入來源：Windows貢獻了66億美金，Office貢獻了112億美金，而微軟該季度整體營收為517億美金。

而蘋果公司則更是如此。目前蘋果公司所有的收入來源構成，幾乎跟喬布斯時代沒有任何區別。嚴格意義上來說，在失去了喬布斯之后，蘋果公司似乎只成功發布了一款AirPods耳機，如同曾經比爾·蓋茨擔心的那樣，蘋果的硬件、軟件一體化生態的成功是高度依賴喬布斯的。但是欣慰的是，蒂姆·庫克是一個特別會賺錢的CEO，他正在用他的方式為蘋果續命——但是卻不是煥發生機。

谷歌面臨同樣的問題。搜索廣告依舊是它主要的收入來源，營收753.3億美元，廣告收入為612.4億美元，而搜索廣告獨占433億美元。

上述三家公司，財報之后股價均漲，谷歌還要乘勝追擊：拆股，好讓中小投資者參與進來。

再看看另外一些沒有達到預期的公司境遇。

最頭疼的人應該是扎克伯格，Meta的財報顯示，該季度營收337億美元，其中廣告銷售額326億美元；凈收入103億美元，月活躍用戶29億，各項指標均不及預期。

隨后，股價大跌25%，直接蒸發市值2300億美金，四個百度沒了。

很顯然，華爾街不愿意再為硅谷的未來業務買單，它們對于扎克伯格的元宇宙沒有信心。

Meta的“元宇宙”開發部門Reality Labs報告了巨額且不斷增長的虧損，在2021年虧損超過100億美元，達到102億美元，收入僅不到23億美元。

資本永遠都是最聰明的：既然沒有業務和產品的創新，硅谷的科技巨頭就得老老實實掙錢。而且，要持續壓榨現在的市場，每一個季度都得保持增長，一旦出現負增長，且沒有業務和產品的巨大創新，資本立刻走人。

真正有耐心的資本，中外罕見。當年的蘋果也是推出了iPod、iPhone、iPad等等一系列產品之后，股價才一飛沖天。脫離了硬件產品的互聯網習慣的漫長用戶培育期，華爾街已經不愛了。

除了Meta之外，Netflix在公布了不及預期的財報后，股價創下近十年來的最大跌幅；PayPal不達預期財報發布后，股價下跌近25%，市值蒸發510億美元。

同樣在放緩增速的中概股們，接下來會迎來什么樣的遭遇呢？本質上，華爾街已經給出答案，看一看已經跌掉70%股價的拼多多，就可以窺見一斑。

互聯網成為了普通存在

為什么會出現這種局面？曾經的華爾街愿意給所有的還在虧錢的互聯網燒錢，而今天卻又變得如此苛刻？答案是，業務成熟，未來可見。

微軟的納德拉和蘋果的庫克，與他們的前輩蓋茨和喬布斯相比，最大的區別就是前者是職業經理人，而后者是真正的創業者和發明家，前者向資本負責，而后者為自己負責。

一旦偉大公司的CEO無法成為真正驅動產品和業務創新的中心后，這家公司大概率會變成一家平庸的公司，就像曾經的杰克·韋爾奇，雖然創造了當時市值第一的通用電氣，但是也同樣讓通用電氣喪失了自己的靈魂，有錢且無趣。

如果上面一個小標題，我們在闡述華爾街資本的無情，那么從另外一個角度來看，華爾街的資本同時也永遠是最理智的存在，因為它們知道應該在哪里下注。

在過去的十年時間里，誰贏得了華爾街最大的時間和金錢雙重信任？

很顯然，是擁有特斯拉、SpaceX等一系列公司的埃隆·馬斯克。如果你說華爾街不愿意再為夢想買單的話，馬斯克持續虧損多年的故事又如何解釋？畢竟特斯拉虧損時間超過15年。

華爾街不僅僅愿意為特斯拉的虧損買單，在美國上市的蔚來、理想、小鵬也同樣成為了虧損買單對象，但是同樣來自中國的互聯網公司則遭到了不同的待遇，普遍股價下跌40%以上。

表面上，很多媒體解讀到的是：資本不再看好中國的互聯網公司；而本質上，是華爾街不會再對全世界任何一家互聯網公司抱有耐心，互聯網的光環已經喪失，這些公司與所有普通公司一樣，需要為數據工作，資本不再會為故事買單。

上述的數據已經很好的證明：美國本土互聯網公司，達不到預期，下場也是一樣。

那么，正在賭博下一場互聯網革命的Meta公司，為何也會淪落為資本唾棄的對象呢？很顯然，資本認為，那不是下一代互聯網，或者說，下一代互聯網距離我們還很遙遠。

而當下重要的事情，可能是先從硬件開始著手發力。畢竟，我們的世界，目前還是由物理驅動的。所以，臺積電成為了亞洲市值最高的公司，而硬件狂人馬斯克成為了世界首富。

正如馬斯克在最近的特斯拉財報電話會議中所說的那樣，這將是一家人工智能機器人公司，他們正在開發神經網絡超級計算機；這家最近一年最高漲450%的科技公司，自始至終沒有談到任何互聯網的暢想，它所有的業務都游走在互聯網的底層——算力。

互聯網讓世界軟了二十年，終于又回到了硬件驅動的時代。