記者 | 李昊

疫情給航空業留下的創傷仍未恢復，2021年春秋航空（601021.SH）靠補貼才扭虧為盈。

1月27日晚，低成本航空的代表春秋航空發布業績預告，公司預計2021年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3500萬元-5200萬元，同比扭虧為盈。

對于業績變動春秋航空表示，2020年公司對聯營企業春航日本長期股權投資確認投資虧損并計提減值，2021年該事項不再影響公司合并報表凈利潤金額；此外公司2021年收到財政補貼等非經常性損益。

需要注意的是，春秋航空主營業務仍然虧損。公司預計2021年歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-1.3億元到-7000萬元。

春秋航空在業績預告中指出，非經常性損益主要為收到財政補貼等。2021年前三季度公司計入當期損益的政府補助為1.42億元。

春秋航空表示，2021年國內疫情多次反復，公司日常經營持續承壓，但仍展現出了低成本航空的頑強生命力，主要經營指標均有所改善。

航空業的業績通常受三大因素直接影響，分別為航油成本、匯率走勢、出行需求。

航油成本方面，原油價格的上漲令春秋航空成本端承壓。

原油成本是航空公司的主要成本之一。2021年全球原油市場需求明確改善，全年油價持續上漲，導致公司航油成本大幅增加。以國內航空煤油出廠價格為例，其從2021年初的3202元/噸上漲至2021年12月的5324元/噸，漲幅達66%。

匯率變動方面，國內航空公司的成本支出（如購買及租賃飛機、燃油等），大多以美元結算；而收入利潤大多以人民幣結算。人民幣升值代表航空公司盈利能力變強。

據央行官微消息，2021年，人民幣對美元匯率延續強勢，年末中間價和即期匯率分別報收6.3757和6.3730，較上年末分別升值2.34%和2.62%。匯率走強對春秋航空形成利好。

從出行需求來看，2021年春秋航空可用座位公里、旅客運輸量、客座率水平較2020年分別上升9.6%、14.6%和3.2個百分點，同時非油單位成本同比下降，客公里收益也實現同比上升。

盡管春秋航空2021年業績較2020年有所回暖，但運力、載運量等指標較疫情前的2019年仍有較大差距。值得一提的是，作為廉價航空的代表，春秋航空的客座率遠高于三大航，但目前客座率已明顯下降。

盡管出行需求仍未完全恢復，但春秋航空仍逆市擴張機隊規模。2019年末-2021年末，公司運營飛機數量分別為93架、102架、113架，呈逐年增長之勢。

此前春秋航空擬通過募資來擴張機隊規模，近期有了新進展。公司1月25日公告稱，非公開發行股份一事獲證監會審核通過。

據春秋航空此前公告，公司擬通過非公開發行募資不超過35億元，用于購置9架空客A320系列飛機，并補充流動資金。

出行需求尚未完全恢復，意味著春秋航空機隊擴充后客座率存在進一步下降的可能，那么公司低成本航空的優勢還能繼續發揮嗎？