記者 | 趙曉娟

編輯 | 許悅

1月20日凌晨，英國《金融時報》援引兩位知情人士的話報道稱，瑞幸咖啡正考慮在納斯達克重新上市，最早可能今年年底。

但瑞幸咖啡官方對此消息予以否認，稱“消息不實”。即便如此，瑞幸咖啡所在的粉單市場股價受此刺激，大漲16.6%。

上海啡越投資管理有限公司董事長王振東告訴界面新聞，瑞幸的基本面不錯，從新品推出和運營能力看，瑞幸的表現值得肯定，例如對于新品潮流的把握比較準確，尤其是在市場投入有所縮減縮減之后，沒有影響到新品獲得成功。此外，盡管瑞幸之前營運上出現了一些內訌，但是可以快速調整并且重新走上正軌，這非常不易。

對于重回納斯達克，瑞幸似乎指日可待。

瑞幸自2020年9月開始在粉單市場交易，最初股價僅1.87美元，并在2020年12月之前一直介于4元以內，在瑞幸內部管理層重整之后，粉單市場的股價一路開始走高，最高時攀升至17.79元，幾乎是低谷的10倍。

這可能是因為在中國目前的連鎖咖啡店中，瑞幸的門店和銷售規模仍然屬于頭部公司，且成功推出了生椰拿鐵等爆品，展示了其產品能力。

自2021年6月以來，瑞幸咖啡陸續補發了2019年、2020年財報以及2021年前三季報，對比來看，瑞幸咖啡的虧損逐步收窄。2021年6月以來，瑞幸咖啡在粉單市場的股價表現也回到8-17美元的震蕩區間。

以2021年瑞幸咖啡第三季度為例，其該季度凈虧損為2350萬元（其中包括因北京辦公室搬遷而產生的一次性不可收回款項1420萬元），較去年同期17.1億元的凈虧損額，虧損收窄98.6%。如果不算上述一次性不可回收的款項，瑞幸距離盈利就差不到1000萬元了。

和合財富（香港）執行董事兼首席顧問陳達告訴界面新聞，粉單市場又叫OTC（柜臺市場），由于沒有交易所中心，不需要向SEC申報各類財報文件，為此監管較為松散，流通性也差。也有一些公司在沒有達到納斯達克上市條件時，把粉單市場作為轉板上市的一個跳板。一般而言，大公司只要符合要求會直接上市。

12月1日，瑞幸咖啡宣布，2025年到期的4.6億美元、年息0.75%的可轉換優先票據重組計劃獲得債權人會議投票通過。56名計劃債權人出席會議，占現有票據未償還本金總額約97.7%。因此，該計劃已獲必要多數計劃債權人批準。

根據法院文件，4.6億美元票據的持有人將獲得3.2億美元現金加新債券。瑞幸咖啡CEO郭謹一對此表示，重組計劃已經生效，這讓瑞幸能夠專注執行現有經營計劃，實現業績增長和盈利。

陳達對此向界面新聞分析，重組為瑞幸還債提供了一個時間緩沖，因為沒有人認為瑞幸整個公司是個騙子公司，瑞幸自爆財務造假之后，并通過自查、重組、退市、還債等動作來扭轉自身形象，瑞幸的口碑和產品表現已經被很多投資者看好，瑞幸重回納斯達克也是很多基金公司所期望的動作，因為部分基金公司無法購買粉單市場的公司股票。此外，粉單上市公司的很多信息不透明，投資者往往更為謹慎。陳達認為，如果瑞幸完成重組，符合納斯達克上市要求，回到納斯達克并不難，這也意味著瑞幸有了正常的融資渠道，畢竟瑞幸自身經營仍然處于虧損狀態，在運營和拓展店面等動作上仍需要資金支持。

截止2021年三季度末，瑞幸咖啡門店總數量增加至5671家，比其最大的競爭對手星巴克多出約500家門店。其中，瑞幸在2021年三季度新增自營門店4206家，較去年同期增加了6.4%；新增聯營店（即加盟店）1465家，較去年同期增加了66.7%。