記者 | 李昊

2021年鋯產品市場景氣度高，東方鋯業（002167.SZ）結束了長達兩年的虧損。

1月18日晚東方鋯業發布業績預告稱，2021年公司預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元-1.8億元，同比實現扭虧。公司預計實現扣非凈利潤1.03億元-1.43億元，以此計算公司2021年非經常性損益約為3700萬元。

對于業績變動東方鋯業表示，2021年鋯產品市場逐漸回暖，同時公司收購了焦作市維納科技有限公司，公司主營產品量價齊升，產品銷售收入及毛利率有較大提升。同時上年同期公司計提資產減值損失7180.62萬元，本報告期無此項。

東方鋯業主要產品包括氯氧化鋯、二氧化鋯、鈦精礦、鋯英砂等。2021年受益于光伏玻璃、核電等下游需求向好，疊加國外主要鋯供應商減產、經濟復蘇后潛在需求的增加，鋯系列產品供不應求。

在此背景下，東方鋯業2021年已多次上調產品價格。據統計，公司對氯氧化鋯產品（包含母液料）累計上調11500元/噸，對二氧化鋯產品累計上調35000元/噸。此外，鋯英砂、金紅石、復合氧化鋯等產品均有不同程度的漲價。

從毛利率角度來看，2021年前三季度東方鋯業毛利率為22.72%，較2020年增長約12個百分點。

但如果將東方鋯業的財務數據拉長來看，并不喜人。

自2012年以來，東方鋯業經常保持一年虧損、一年盈利的節奏。且從數據來看，盈利最高為2500萬左右，且出現過百萬級別的盈利；而虧損則經常上升至數億元，2019年-2020年分別虧損2.06億元、1.61億元。業績連續虧損也引發投資者對于公司退市風險的擔憂。

東方鋯業業績大增原因在于鋯相關產品的量價齊漲，這種盈利能力可否持續？

量方面，2021年東方鋯業多次投建項目，且通過投資增加上游鋯礦資源儲備。

2021年12月，東方鋯業公告稱計劃將使用自有資金收購SheffieldResourcesLtd部分礦區，該礦區礦產資源量（JORC2012）估計為2.11億噸，收購報價為2400萬澳元。

2021年8月，東方鋯業稱擬通過全資孫公司以4200.73萬元向控股股東龍佰集團（002601.SZ）收購鋯業務生產線。同時公司擬以自有資金出資設立子公司建設年產6萬噸高純超細硅酸鋯項目，資金額合計2億元。

2021年6月，東方鋯業稱公司擬重啟澳大利亞銘瑞鋯業Mindarie項目，投資預算折合人民幣約0.97億元-1.26億元。為配合該項目，公司擬建設年產6萬噸高純超細硅酸鋯項目，投資金額2億元。另外，公司同意全資子公司云南東鋯投資建設年產3萬噸電熔氧化鋯產業基地，投資預算2億元。

上述項目存在一定的建設周期，但部分產能也可直接投入使用。

價格方面，鋯行業高景氣度帶漲售價的同時，也讓東方鋯業成本承壓。

鋯英砂是公司生產氯氧化鋯、電熔鋯、硅酸鋯等產品的主要原材料。鋯英砂的價格及穩定供應對于公司至關重要。公司此前在公告中透露，未來幾年海外鋯英砂主要礦山將面臨枯竭、減產的趨勢。

不過對于未來鋯產品的價格走勢，東方鋯業持樂觀態度。在公司2021年12月對深交所回復中透露，預計工業鋯產品的價格從2021年的14.52萬元/噸上漲至2025年的16.88萬元/噸。

或是出于對未來行業景氣度的擔憂，東方鋯業股價已從高位回調。2021年9月23日至今，公司股價已跌去33%，但較2021年初仍有小幅上漲。

此外，近期東方鋯業有董監高減持。公司副董事長陳潮鈿于2021年12月17日、 2021年12月22日通過大宗交易方式減持公司股份985萬股，占公司總股本的1.28%。