文｜上海汽車報

“說出來，你可能不信，上一次跌得讓我肝腸寸斷還是在昨天。”對于投資了新能源汽車個股、基金的投資者們而言，2022年開年以來的幾個交易日，令他們頗感寒冷。

2022年的前6個交易日，A股市場中的新能源汽車賽道累計蒸發市值超過5000億元，成為A股市場中調整幅度最大的板塊，直到1月12日才獲得反彈。板塊龍頭寧德時代在這6天內累計跌幅一度超過8.7%，總市值蒸發超過1000億元。

截至1月14日收盤，新能源車指數（861206）小幅反彈，報收2344.73點。

連續下挫之后，不少投資者苦中作樂，化身段子手，把新能源汽車股票、基金的行情頻頻頂上熱搜。去年風光無限的新能源汽車，已經沒戲了嗎？

下跌由多重因素導致

事實上，下跌的遠不止新能源汽車板塊。2022年開年至今，在二級市場上，消費、醫藥、軍工等多數板塊都遭遇回調。在情緒面的壓力下，去年表現很“靚仔”的新能源汽車，呈現出“飛得越高，摔得越慘”的態勢。

綜合市場上的分析來看，新能源汽車板塊的開年急跌由多重因素導致。

據業內人士分析：宏觀方面，由于美聯儲加息預期導致成長股承壓，A股也受到壓力；政策面上，幾大部委于日前發布關于2022年新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知；其中，新能源汽車補貼標準在2021年基礎上退坡30％，引發市場對新能源汽車需求下降的擔憂；產業方面，近期碳酸鋰價格暴漲，疊加國內鹽湖在冬季出現季節性減產、智利等鋰資源出口國的政局變化、新冠肺炎疫情等因素，加劇了鋰資源的供需緊張，也影響到投資者對新能源汽車產業的預期。

此外，部分公募基金在年終有沖排名、沖業績的情況，對于重倉的新能源汽車個股股價會起到拉升作用。到了年后，市場資金階段性出逃，股價難免承受壓力。

新能源汽車熄火了嗎？

急跌過后，投資者的信心受挫，新能源汽車賽道，是否已經熄火了？

對于這個問題，乘聯會向市場放出利好。

1月11日，乘聯會在2021年12月全國乘用車市場分析報告中指出，2022年的新能源汽車補貼政策并非利空，反而是巨大利好。

乘聯會表示，根據最新發布的政策，盡管新能源汽車補貼退坡，但購置補貼技術指標體系框架及門檻要求不變，補貼規模則移除了原來的200萬輛補貼規模上限，并且將貫穿全年。從補貼總量來看，新政策帶來了巨大的增長空間。

“這個新能源汽車補貼政策的放開，實際上帶來了巨大的增量空間，補貼金額至少大幅增加了100多個億以上的規模，對車市的拉動效果應該是極其明顯的。”乘聯會秘書長崔東樹表示。

在資本市場，多家機構也給出了唱多的論調。去年公募基金業績冠軍、前海開源基金經理崔宸龍表示：“目前的回調是市場的正常波動，基于長期基本面情況，依然堅定看好新能源汽車行業的投資機遇。”崔宸龍認為，2022年新能源汽車各個細分板塊增長迅速的確定性極高，在國家“碳達峰，碳中和”的整體指導下，預計行業還會持續穩定增長。

國泰君安指出，雙碳目標是中央經過深思熟慮做出的重大決策，明確提出到 2025 年，非化石能源消費比重達到20%左右；到 2030年，非化石能源消費比重達到25%左右；而2020年非化石能源消費占比僅 15.4%，大力發展新能源的目標不會輕易改變。

不過，盡管產業向好的共識很堅定，但部分專業投資者對于資本市場還是持謹慎態度。景順長城基金經理楊銳文指出：“電動化未來的機會不大可能是全面性的，未來更需考究技術壁壘與競爭格局，更多機會來自新的技術方向。”

由此看來，新能源汽車這條賽道并未熄火，但是短期內踩一腳“剎車”，或許能給資本市場和產業鏈上下游的企業帶來一些啟示。

風險是最好的老師

2021年是合資車企和外資車企新能源車型釋放和銷量發力的元年，主流外資車企、自主車企紛紛推出有競爭力的產品，發力國內新能源汽車市場，在為資本市場帶來波瀾壯闊的行情的同時，也讓新能源汽車產業鏈涌入了大量玩家。

但是，在產業還處在上升階段時，熱度過高并非是一件好事。楊銳文指出：“過熱的市場對產業的發展是不利的，中上游材料的價格過度上漲已經帶來了很多新進入者，各路資本開始圍堵國內外的鋰礦，化工巨頭也紛紛宣布進軍電動汽車材料領域，行業的嚴重過熱必然會帶來競爭格局的破壞。”

根據市場經濟的規律，供需關系處于動態平衡之中。去年的火熱行情為新能源汽車產業帶來了過多玩家，也加劇了未來這一領域的競爭與優勝劣汰。最終，消費者只會選擇能拿出優質產品的公司，其他陪跑者將不可避免地承擔產業轉型升級的“陣痛”。

風險是最好的老師，無論是在資本市場還是汽車產業。正如去年個股普漲、多數人掙錢的資本市場不太合理，就連百花齊放的新能源汽車產業，也注定將在不久后迎來產業洗牌，去粗取精。