文|獵云網 李月陽

短短2個月時間，從股價暴漲至市值超1600億美元，到跌破78美元發行價，有著“特斯拉殺手”稱號的電動汽車制造商Rivian經歷了過山車般的大起大落。

時間回撥到2021年11月10日，Rivian上市當天股價便大漲37%，此后5天更是接連暴漲，一路沖到179.47美元，市值高達1615.23億美元，一躍成為僅次于特斯拉和豐田的全球第三大車企。

被寄予“下一個特斯拉”厚望的Rivian順利地成為了2021年全球最大的IPO，同時也是有史以來第一個收入低于100萬美元，但估值卻超千億美元的上市公司。

然而站得有多高，摔得有多慘。資本的歡呼聲于上市后第5個交易日戛然而止，Rivian股價達到頂點后瘋狂下跌，1月5日更是一度跌破78美元的發行價，報75.13美元。截至1月15日，Rivian股價雖略有回升，收盤價79.95美元，但市值已然縮水一半僅剩719.8億美元，全球車企市值排名也跌落至第8位。

來源：富途牛牛截圖

股價暴跌的同時，Rivian正被內憂外患困擾著：凈虧損進一步加劇、首席運營官羅德·科普斯(Rod Copes)宣布離職、未完成2021年1200輛汽車量產交付目標（實際交付920輛）、金主及大客戶亞馬遜轉向競爭對手Stellantis NV購買電動送貨車……

從被資本追捧，到股價急劇下滑，Rivian還有能力重回昔日巔峰嗎？

資本熱度冷卻，Rivian遭遇“產能地獄”

資本市場的熱度僅僅持續了5天，Rivian股價接連暴漲至179.47美元高點后在板塊回調大趨勢下回歸理性，持續下行。

2021年12月16日，Rivian上市一個月后發布的首份財報帶來了沉重一擊，Q3季度迎來了巨額凈虧損高達12.33億美元，同比增加 328%，100萬美元的營收顯得杯水車薪。

持續的虧損中包含了Rivian研發成本與運營成本的持續增長。財報顯示，Rivian研發相關費用同比增加了2.21億美元，其中包括工資增長9300萬美元和設計研發費用增長7700萬美元。

17日，Rivian股價跌幅高達10%，報97.7美元，市值接近“腰斬”下跌近600億美元。

一方面資本市場遇冷。另一方面，剛剛上市的Rivian就遭遇了“產能地獄”，Q3季度財報顯示，由于供應鏈的限制，主要是關鍵半導體芯片組件的短缺可能，Rivian距離2021年生產1200輛的目標“還差幾百輛”。

值得注意的是，全球缺芯是行業內普遍現象。嘉盛集團資深分析師Joshua Warner表示，全球芯片荒是今年汽車行業面臨的最大挑戰之一，汽車需要大量芯片來進行剎車和電動裝置等各種功能的控制，隨著新車型智能程度提升、技術功能增加，電動汽車對芯片的依賴也日益加深，今年新冠病毒可能會繼續對行業構成威脅。

據悉，Rivian當下重推的電動皮卡R1T和電動SUV R1S，在美國和加拿大的預定總量已達7.1萬輛，面對可觀的訂單數量，工廠產能量相見匱乏。當下，Rivian僅有一家位于美國伊利諾伊州的工廠，預計2023年產能才能達到15萬輛左右。

為應對產能危機，Rivian宣布將在佐治亞州興建第二座工廠，預計2022年夏天開始建設并于2024年投產，設計產能為40萬輛/年，投資約為50億美元。

興建工廠在未來可解決產能危機，但可預見的是Rivian短期內持續的投入與虧損，市場的容忍度又會有多高呢？從2018年一度瀕臨破產的特斯拉可見一斑。2017年Q1，特斯拉的周產能僅有2000輛左右，遠遠不能滿足龐大訂單量預期的5000輛周產能。產能不足，虧損加劇，機構大量拋售特斯拉股票。

作為過來人的馬斯克就不止一次地表示Rivian的估值過高并提醒其注意產能問題，“Rivian在IPO之前，應該至少為其估值中的每10億美元交付一輛汽車。”“我希望Rivian能實現量產和正向現金流，這才是公司真正面臨的考驗。”

“硅谷鋼鐵俠”馬斯克親身駐扎工廠，花了1年多的時間才解決了特斯拉部分產能問題。Rivian的創始人博士RJ Scaringe又將如何逃脫“產能地獄”，資本市場拭目以待。

金主亞馬遜轉向、公司內部動蕩與市場競爭加劇的內憂外患

可以說，Rivian的高估值與風生水，離不開金主亞馬遜的支持，以及10萬輛電動送貨車的訂貨單背書。

上周，Rivian最大資方之一亞馬遜宣布將從其競對Stellantis NV手中購買電動交付貨車，Stellantis NV方面還表示，這是一個“可觀的數字”。

雖然，亞馬遜發聲明稱，“我們仍然對與Rivian的合作關系感到興奮，這不會改變我們的投資、合作、訂單規模和時間。”

但是，上周金主亞馬遜的轉向使得Rivian的股價急轉直下，一度跌破78美元的發行價，報75.13美元。

屋漏偏逢連夜雨，本周，自2020年3月開始在Rivian任職的首席運營官羅德·科普斯(Rod Copes)宣布離職，公司方面聲明稱，羅德幾個月前就開始逐步從Rivian退休，在我們逐步提高產量的同時也保證公司團隊的連續性，他的工作職責被分配到整個領導團隊。

此外，Rivian公司2021的交付數量也塵埃落定，生產汽車1015輛，交付920輛，與2021年生產1200輛的目標相差不小的距離。

多重不利消息接連曝出，在交易時段，Rivian股票被大量拋售。金主亞馬遜的轉向，加劇了Rivian近幾日股價的暴跌，但從公司層面來看，資本的冷靜還是基于Rivian糟糕的財報不佳的與產能表現。

市場方面，Rivian先發制人的優勢也正在逐漸減小，傳統汽車制造商將于今年推出一波新的電動車型，其中，福特汽車計劃在今年春天開始銷售其電動版F-150皮卡，通用汽車上周公布了其Silverado皮卡的新電動版本，預計將于2023年首次亮相。

內憂外患下，Rivian的當務之急是在芯片荒的背景下，盡快提高產能的同時避免進一步虧損的擴大。