記者 | 李昊

近期，隨著新冠檢測需求激增，多家相關上市公司股價創階段性新高。

2021年12月2日，濟南高新（600807.SH）放出收購新冠檢測公司艾克韋生物消息，股價隨即連續四個交易日漲停。近兩日該股再度漲停。

盡管艾克韋生物經營狀況難言樂觀，且2021年前三季度營收占濟南高新總營收不到3%，但公司仍擬剝離主要盈利資產為其補血。

對此，上交所1月12日向濟南高新下發關注函，要求其回復剝離主要盈利資產是否合理。

入局核酸檢測存多項風險

盡管收購艾克韋生物一事帶漲了濟南高新股價，但其對公司的影響同樣需要關注。

1月13日晚濟南高新發布股價異動公告，其中提示了收購一事的多項風險。

首先，艾克韋生物營業收入、市場份額占比小，毛利率低于同行業水平。2021年前三季度，艾克韋生物核酸檢測試劑類收入2030萬元，僅占濟南高新同期營業收入的2.60%。同時，艾克韋生物核酸檢測試劑類產品毛利率約15%。

對比同行業上市公司，艾克韋生物的毛利率明顯偏低。以新冠檢測頭部企業為例，今年前三季度達安基因（002030.SZ）毛利率為75.35%，熱景生物（688068.SH）毛利率為61.44%，金域醫學（603882.SH）毛利率為46.63%，均遠高于艾克韋生物。

第二，目前股權過戶登記尚未完成，艾克韋生物不會納入濟南高新2021年財務報表。目前艾克韋生物股權過戶登記手續尚未完成，不會納入公司2021年財務報表合并范圍，不會對公司2021年財務報表業績產生影響。

截至2021年12月11日，本次交易的標的公司股權均處于質押狀態，且尚有約1.06億元應收賬款暫未收回。

第三，濟南高新暫無生物醫療領域相關人員、技術儲備。濟南高新的主營業務包括產業園區開發運營、住宅及商業地產開發、開采金銀礦石及冶煉等，與艾克韋生物的新冠檢測業務幾乎毫無關系。

濟南高新也表示，并購后公司能否對艾克韋生物實施有效整合和管理尚存在不確定性。

最后，艾克韋生物存在經營未達預期、業績承諾不能實現的風險。濟南高新表示，若艾克韋生物未來經營未達預期，導致業績承諾無法實現，將影響公司的整體經營業績和盈利水平。

從對賭協議來看，艾克韋生物原股東西隴科學（002584.SZ）承諾2022-2024年經審計的稅后凈利潤分別不低于4900萬元、6300萬元、7800萬元，即業績承諾期間累計實現經審計后的稅后凈利潤不低于1.9億元。這一營收對上市公司的貢獻十分有限。

擬關聯出售主要盈利資產

濟南高新12月30日發布公告稱，擬以9.13億元預估值向關聯方玉龍股份（601028.SH）出售NQM公司100%股權。

此次交易完成后，濟南高新將置出主要的礦業開采業務，擬將收回的價款用于產業園區開發運營及配套地產項目、投入生物醫療業務并補充流動資金。

濟南高新此前并無生物醫療相關業務，NQM公司是濟南高新的主要資產和主要盈利來源。

2020年NQM公司資產凈額、營業收入占上市公司相應指標的比例分別為92.93%、61.63%；2021年三季度上述指標比例增至210.05%、61.93%。此外，2020年公司凈利潤虧損約8億元，NQM公司凈利潤約1.11億元。

從交易預案的對賭協議也能看出NQM公司盈利能力較強。預案顯示，NQM公司在2022年-2024年承諾實現累計利潤數合計約6億元。

對此上交所于1月12日向濟南該信下發問詢函，要求濟南高新說明公司剝離主要盈利資產的原因及合理性，9.13億元的交易對價是否合理，是否存在變相向控股股東輸送利益的情形。

值得注意的是，NQM公司對濟南高新仍有債務未清償。截至2021年6月30日，NQM公司應付上市公司及其下屬公司的債務共計約5046.33萬元；標的公司接受上市公司提供擔保的項目擔保總額共計9558.33萬元。

對此，上交所也要求濟南高新說明債務形成原因、時間、是否存在其他債權債務、資金占用等利益往來。

股價暴漲資本狂歡

不管濟南高新“騰籠換鳥”一事能否順利完成，新冠檢測業務預期已令其股價出現明顯反應。

1月12日、13日連續兩個交易日，濟南高新均漲停封板。截至1月13日收盤，仍有5.7萬手買單等待買入。

過去30個交易日，濟南高新累計漲幅達61.16%，股價已觸及2020年8月以來的新高。從1月13日龍虎榜來看，華鑫證券旗下兩游資占據買一、買二位置；國泰君安旗下游資上海江蘇路證券營業部位列買三，凈買入2087.69萬元。

但濟南高新的業績并不能撐起暴漲的股價。2020年公司虧損8.25億元，2021年前三季度虧損有所縮窄，但仍虧1.65億元。

值得一提的是，濟南高新此前涉及虛假陳述。1月13日公告顯示，前期部分投資者以證券虛假陳述責任糾紛為由，對公司等提起訴訟。近期山東省濟南市中級人民法院等判決公司向投資者支付賠償款合計約7861萬元。公司名下的17個車位以合計132.02萬元的拍賣價成交，將用于抵償公司債務。

此外，濟南高新還以價值2.02億元的房地產抵債。1月13日公告顯示，公司與債權人簽訂《債務和解協議》，公司以自持的價值2.02億元房產和車位抵償上述債務本息。