文|面包財經

近兩年，隨著注冊制的推行以及北交所的成立，券商的投行業務發展迅速。投行業務中，除首發承銷業務外，增發、配股、可轉債等股權再融資業務也是各大券商的必爭之地。

新華財經及面包財經研究員對2021年各大券商的再融資承銷業務情況進行梳理顯示，2021年上市公司的股權再融資規模達1.28萬億元，繼續保持增長趨勢。從券商承銷業務來看，目前大型券商無論在承銷規模、承銷數量以及承銷收入上都占據較大優勢，中小券商與其差距較為明顯。

股權再融資超1.2萬億，中信、中金等頭部券商承銷金額超千億 

經統計，2021年A股上市公司共有885家公司實施包括增發、配股、可轉債以及可交換債在內的股權再融資，合計募集資金約1.28萬億元，較上年增加802.48億元，增幅為6.7%。

從券商的承銷金額來看，2021年中信證券的股權再融資承銷金額最多，達到2500.96億元；其次是中金公司，股權再融資承銷金額為1728.38億元。除此之外，華泰聯合證券、中信建投證券以及國泰君安的承銷金額均超過1000億元。

值得注意的是，頭部大型券商的再融資規模明顯高于中小券商，排在第六位的國信證券與國泰君安的股權再融資承銷總規模相差805億元。

圖1：2021年券商再融資承銷金額TOP30（按上市日統計）

具體來看，按上市日統計，增發承銷業務方面（包含主承銷商及投行為財務顧問），中信證券的承銷規模排在所有券商之首，為2079.68億元。其次是中金公司和華泰聯合證券，承銷規模分別為1361.91億元及839.55億元。

配股承銷業務方面，華泰聯合證券的承銷規模較大，為101.34億元；中信建投排在第二位，為69.32億元；其次是中銀證券配股承銷規模51.81億元。南京證券與紅塔證券并列第四（兩家券商未進入再融資承銷總金額TOP30），承銷金額均為40.52億元。

可轉債方面，國泰君安的總承銷規模達635.56億元，排在各券商之首；其次是華泰聯合證券和中金公司，分別為385.43億元和356.57億元。與券商整體再融資承銷規模類似，中小券商的承銷規模明顯偏小。

可交換債方面，華泰聯合證券、中信證券、國都證券、西南證券的承銷規模較高，分別為80億元、78.83億元、67.99億元和60億元，其余券商承銷規模均小于30億元。

中信、中信建投、華泰聯合、國泰君安及中金公司股權再融資承銷數量位列前五 

從券商再融資承銷家數來看，按上市日統計，中信證券的股權再融資承銷總家數為125家，排在所有券商之首；其次是中信建投證券，股權再融資承銷總家數為78家；華泰聯合證券、國泰君安和中金公司分列三、四、五位，分別承銷63家、57家和54家。

圖2：2021年券商再融資承銷總數TOP30（按上市日統計）

數據顯示，按上市日統計，增發承銷業務方面（包含主承銷商及投行為財務顧問），中信證券排在首位，總承銷家數達93家；中信建投排在第二位，增發承銷家數為59家。華泰聯合證券、中金公司和國泰君安分列三、四、五位，增發承銷家數分別為44家、43家和42家。

配股方面，華泰證券承銷3家，排在首位，中信證券和中信建投分別承銷2家，其余券商均承銷1家。

可轉債承銷方面，中信證券的總承銷家數達22家，排在所有券商之首。華泰證券和中信建投分列二、三位，分別承銷15家和14家。

可交換債方面，承銷家數排在首位的仍是中信證券，總承銷數量為8家；東方證券承銷5家，排在第二位。

中信、中信建投及華泰聯合股權再融資收入位列前三 

數據顯示，2021年券商股權再融資承銷收入主要來自增發（主承銷商）及可轉債。再融資承銷收入較多的仍是大型頭部券商，中小券商收入與其相比仍然較大。

圖3：2021年券商再融資承銷收入TOP30（按上市日統計）

數據顯示，2021年共有65家券商產生股權再融資承銷收入，總承銷收入達53.92億元。其中，中信證券和中信建投的承銷收入超過5億元，分別為7.23億元和5.79億元。華泰聯合證券和國泰君安的股權承銷收入分別為4.59億元和4.03億元。其余券商同期的承銷收入普遍低于1億元。

從不同業務角度來看，中信證券的增發承銷業務收入較多，2021年全年實現收入5.67億元；其次是中信建投，增發承銷收入為4.66億元。此外，國泰君安、華泰聯合證券、中金公司和申萬宏源承銷保薦公司的增發承銷收入均超過2億元。

可轉債方面，華泰聯合證券的承銷收入最高，為1.8億元；其次是中信證券、中金公司、國泰君安和中信建投，該業務的承銷收入均超過1億元。