文|藍(lán)媒匯財(cái)經(jīng) 齊秋實(shí)
編輯|魏曉
葉國富的微博已經(jīng)很久沒有最新動態(tài)了。
2017年，是他活躍于微博上的年份，社交平臺上的大部分狀態(tài)都跟名創(chuàng)優(yōu)品的海外開店動作有關(guān)。習(xí)慣在句子最后加上感嘆號，葉國富的興奮之情似乎溢于言表。
自2016年起，名創(chuàng)優(yōu)品的戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向海外。作為公司老板，葉國富搖旗吶喊和加油鼓勁自然在情理之中。不過形勢比人強(qiáng)，近日騰訊減持了新加坡互聯(lián)網(wǎng)公司東海集團(tuán)(Sea limited)的股份至18.7%，相關(guān)新聞令不少人多少感到咂舌，這意味著鵝廠主動放棄了自身對于Sea的控制能力，戰(zhàn)略收縮意味明顯。
有媒體分析，在目前的國際政經(jīng)形勢下，中企出海的黃金時(shí)代可能已經(jīng)過去，很多曾登陸美股上市的公司也開始陸續(xù)回流港股。去年12月23日，多家媒體爆料名創(chuàng)優(yōu)品將在2022年返港上市，并已聘請美銀、瑞銀負(fù)責(zé)安排上市事宜。
雖然名創(chuàng)優(yōu)品官方表示對上市傳聞不予置評，但種種跡象表明，消息并非是空穴來風(fēng)。為何短短數(shù)年，名創(chuàng)優(yōu)品就能坐擁數(shù)千家門店?拓展海外市場對于名創(chuàng)優(yōu)品而言是壯大還是自救?名創(chuàng)優(yōu)品能實(shí)現(xiàn)葉國富曾說過的到2022年“百國千億萬店”的目標(biāo)嗎?
市值跌去大半
葉國富曾喊出的要在2022年將名創(chuàng)優(yōu)品開出萬店的目標(biāo)，如今完成了一半，不過，“百國”已經(jīng)達(dá)成。
2021年12月18日，名創(chuàng)優(yōu)品的全球第5000家門店在美國的馬薩諸塞州波士頓開業(yè)。目前，名創(chuàng)優(yōu)品已在全球的100個(gè)國家和地區(qū)均有門店。
雖然海外擴(kuò)張不止，但名創(chuàng)優(yōu)品在資本市場上的表現(xiàn)卻并未呈現(xiàn)出與之相對應(yīng)的上漲態(tài)勢。
2020年10月15日，名創(chuàng)優(yōu)品掛牌美國紐交所上市，發(fā)行價(jià)為20美元/股;2021年2月9日，股價(jià)漲至了自上市后的最高點(diǎn)35.21美元，不過其后就一直呈現(xiàn)“跌跌不休”的趨勢。截至2021年12月31日收盤時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品收盤價(jià)為10.34美元，總市值相較于最高點(diǎn)時(shí)已蒸發(fā)76.2億美元，超三分之二。截止發(fā)稿前，名創(chuàng)優(yōu)品的股價(jià)又跌至了10.09美元，公司總市值為30.91億美元。
這種資本市場的反饋源于名創(chuàng)優(yōu)品不盡如人意的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。
從其財(cái)報(bào)中可看出，名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)的營收增速在不斷下滑。2021年前三季度，其國內(nèi)營收分別為17.9億元，19.5億元，20.3億元，同比增長率分別為74.8%，43.0%，17.9%。同時(shí)，據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品此前預(yù)計(jì)，2021年第四季度的營收在25-27億元之間，同比增長8.8%-17.51%，增速料將進(jìn)一步放緩。
算上對于2021年第四季度的營收預(yù)計(jì)，名創(chuàng)優(yōu)品在整個(gè)2021年的總營收在100億元上下，而葉國富曾表示名創(chuàng)優(yōu)品要在2022年實(shí)現(xiàn)千億的營收目標(biāo)。
葉國富稱在名創(chuàng)優(yōu)品上市前，只從蜂擁而來的投資機(jī)構(gòu)中見了高瓴資本和騰訊，原因在于彼時(shí)公司不缺錢，“要選最好的”。截至IPO前，葉國富是名創(chuàng)優(yōu)品的最大股東，通過幾家實(shí)體以及代持，共計(jì)持股80.8%，高瓴資本和騰訊分別持股5.4%。
不過有意思的是，在2021年第二季度名創(chuàng)優(yōu)品的股價(jià)處于相對低位的時(shí)候，自稱“長期主義和價(jià)值投資踐行者”的高瓴資本曾試圖“抄底”并加倉了超過500萬股股份，但在2021年的第三季度又將其“賣掉”了。
押寶潮玩和出海?
2020年12月，名創(chuàng)優(yōu)品推出了潮玩品牌TOPTOY，定位于“亞洲潮玩集合點(diǎn)”，首家門店于當(dāng)月18日在廣州正佳廣場開出了全球首店，面積超400㎡，擁有超4000個(gè)SKU，匯集了Hello Kitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者等IP及潮玩品牌。
彼時(shí)，正值國內(nèi)潮玩產(chǎn)業(yè)火爆之時(shí)。根據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2020年全球潮玩產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到了1493 億元，同比增長19.7%;同年中國潮玩市場規(guī)模也有295億元之多，同比增長44%。預(yù)計(jì)到2023年的中國潮玩市場的規(guī)模將達(dá)到575億元。
借助于整個(gè)潮玩市場瘋漲這場東風(fēng)，TOPTOY獲得了不俗的業(yè)績增長。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年Q3單季度TOPTOY實(shí)現(xiàn)營收1.09億元，首次突破億元，環(huán)比增長64%。截至9月30日，TOP TOY門店數(shù)累計(jì)達(dá)到了72家，其中夢工廠店9家，集合店63家。
除了潮玩，出海更是早在2015、2016年便成為名創(chuàng)優(yōu)品大力去做的事情。截至2021年9月30日，名創(chuàng)優(yōu)品擁有海外店鋪數(shù)量1836家，占比37.7%。
在海外市場中，葉國富最看重北美和加拿大。2021年12月18日，美國的馬薩諸塞州波士頓門店的開業(yè)，不僅意味著名創(chuàng)優(yōu)品的全球門店數(shù)達(dá)到了5000家，也代表名創(chuàng)優(yōu)品在北美市場的門店數(shù)也有了100家。
2021年10月，名創(chuàng)優(yōu)品還在北美地區(qū)推出了首個(gè)“$10 N'UNDER”十美金品牌概念，旨在為當(dāng)?shù)啬贻p消費(fèi)者打造更潮流的生活消費(fèi)用品店試驗(yàn)樣本，深化本地特色。
出海方面，名創(chuàng)優(yōu)品2021年第三季度海外營收的增速高達(dá)78%，且海外門店的毛利率也顯著高于國內(nèi)門店。
雖然名創(chuàng)優(yōu)品在潮玩和出海上取得了一些成效，不過需要指出的是，未知和挑戰(zhàn)有很多。在潮玩上，名創(chuàng)優(yōu)品的TOPTOY目前以外采與和合作IP的潮玩為主，品牌外采和原創(chuàng)產(chǎn)品的比例約為7:3，有點(diǎn)類似于吸納國際知名潮玩產(chǎn)品與IP入駐的百貨模式。
但隨著資本的青睞，競爭者急劇增多，潮玩賽道已現(xiàn)相互廝殺的態(tài)勢，其中更有包括泡泡瑪特、52Toys、十二棟文化、酷樂潮玩等在內(nèi)的實(shí)力強(qiáng)勁的對手。此外，TOPTOY的原創(chuàng)比例偏低使其難以構(gòu)筑出足夠高的競爭壁壘，百貨模式能否持續(xù)下去也令人存疑。
在出海上，奧密克戎毒株的傳播使得海外疫情反復(fù)，不同于國內(nèi)市場，海外市場因在地域、語言文化、政策法規(guī)等諸多方面上的差異，也形成了更為復(fù)雜的市場環(huán)境。加之國際政經(jīng)形勢的變化，這些都是名創(chuàng)優(yōu)品在出海之路上需要面對和處理的荊棘。
壯大路上的金融疑團(tuán)
如果說以上還都是名創(chuàng)優(yōu)品在商業(yè)世界里面對的慣常競爭，那么涉及到其壯大過程中的金融疑云則顯得有些不同尋常了。
很多人可能并不知道，曾經(jīng)在一份宣傳稿件中，葉國富被描述為“因作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要核心推手和突出貢獻(xiàn)，被業(yè)界譽(yù)為‘互聯(lián)網(wǎng)金融教父’。”
根據(jù)這份稿件中的介紹，葉國富先后在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域投資了30多個(gè)項(xiàng)目，總投資超過50億美元(約合340億元人民幣)。
互聯(lián)網(wǎng)金融跟葉國富乃至跟名創(chuàng)優(yōu)品到底有何關(guān)聯(lián)?在種種因素的作用下，這件事已鮮為人知。
名創(chuàng)優(yōu)品自2013年創(chuàng)立，在2016年年底召開的一場以“探討商業(yè)趨勢”為主題的論壇上，站在臺上的葉國富宣稱一家名為“名創(chuàng)優(yōu)品”的十元店已在全球范圍內(nèi)開了近2000家門店、營業(yè)額超百億元。
3年左右的時(shí)間開了近2000家門店是個(gè)什么概念?雖然經(jīng)營業(yè)態(tài)不同，但橫向?qū)Ρ纫幌聛砣A的兩家外企也能獲得一些感知。進(jìn)入中國15年的優(yōu)衣庫2016年在華的門店數(shù)剛剛達(dá)到500家，在華苦心經(jīng)營27年的麥當(dāng)勞2016年在中國的門店數(shù)有2200多家。
有媒體估算，如若以自有資金投資開店，將至少需要40億元人民幣。外界在提及名創(chuàng)優(yōu)品門店數(shù)激增的原因時(shí)，都會提及到類直營加盟模式，即葉國富口中的“LP”(Limited Partner，有限合伙人)模式。
起初的加盟政策是，在完成選址后，加盟商無需承擔(dān)任何運(yùn)營的事情。統(tǒng)一裝修、統(tǒng)一供貨、店員由名創(chuàng)優(yōu)品統(tǒng)一培訓(xùn)，甚至店員工資、社保也由名創(chuàng)代發(fā)、代繳。
而店鋪的營收分配政策為：每天總營收中的62%歸名創(chuàng)優(yōu)品所有，剩余38%(食品為33%)為加盟商的收入，在第二天由名創(chuàng)優(yōu)品轉(zhuǎn)入加盟商賬戶;貨品由名創(chuàng)優(yōu)品免費(fèi)提供，貨品物流費(fèi)用、店鋪?zhàn)饨稹⑷斯ぁ㈦娰M(fèi)、工商及稅收等雜費(fèi)則由加盟商自己承擔(dān)。
在這個(gè)過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融被懷疑是名創(chuàng)優(yōu)品實(shí)現(xiàn)激增所使用的金融杠桿。葉國富曾聲稱創(chuàng)建了30多個(gè)互金平臺，總投資超50億美元，包括網(wǎng)貸平臺“分利寶”、催收平臺“人人收”和現(xiàn)金貸平臺“缺錢么”等，其中分利寶是與名創(chuàng)優(yōu)品關(guān)系最為緊密的一家。
葉國富曾經(jīng)擔(dān)任過分利寶的法人和執(zhí)行董事，分利寶與名創(chuàng)優(yōu)品使用過同一處辦公位置——廣州市荔灣區(qū)康王中路486號……
作為加盟商的聯(lián)營伙伴，名創(chuàng)優(yōu)品幫加盟商從自己的關(guān)聯(lián)平臺分利寶上貸款開店，而在加盟商借來的資金中，75萬元以“貨品保證金”，以及至少15萬元的加盟費(fèi)又回流至名創(chuàng)優(yōu)品，這一模式曾被外界質(zhì)疑涉嫌“自融”，不管實(shí)體門店經(jīng)營狀況如何，名創(chuàng)優(yōu)品也均能實(shí)現(xiàn)“旱澇保收”。
所以有理由懷疑，在相關(guān)互金平臺的助力下，名創(chuàng)優(yōu)品的門店數(shù)在短短幾年內(nèi)就激增至了幾千家。
當(dāng)然，要保持這個(gè)鏈條的持續(xù)轉(zhuǎn)動，得保證名創(chuàng)優(yōu)品生命力的延續(xù)，至少是公眾信用不能崩塌，否則很容易發(fā)生擠兌和資金危機(jī)。
最近兩年，葉國富明顯變得低調(diào)了許多。在接受晚點(diǎn)LatePost時(shí)，他說近兩年自己的精力主要在思考企業(yè)上市后的發(fā)展戰(zhàn)略，認(rèn)為現(xiàn)在已不再是單講性價(jià)比的時(shí)代了，以Z世代為主體的新一代年輕人開始具有了興趣消費(fèi)的群體特征，并因此為名創(chuàng)優(yōu)品的商品提煉出了新三好“好看、好用、好玩”。
此外，葉國富還表示“過去名創(chuàng)優(yōu)品給別人感覺是購物沒有壓力，現(xiàn)在希望打造讓年輕人喜愛的美好生活品牌”，言語間似乎傳達(dá)了這樣一個(gè)訊息：未來名創(chuàng)優(yōu)品可能不再是人們印象中的十元店了。
為了延續(xù)企業(yè)生命力，葉國富在為名創(chuàng)優(yōu)品講述著新的故事，就是不知道他想講述的對象是資本市場還是消費(fèi)者。