記者｜馬悅然
光伏組件企業阿特斯陽光電力集團股份有限公司（下稱阿特斯）將正式登陸A股科創板。
12月13日，上海證券交易所科創板上市委員會2021年第95次審議會議召開，會議通過了阿特斯的首發上市申請，認為其符合發行條件、上市條件和信息披露要求。
根據股票招股說明書，阿特斯擬公開發行股票不超過36.07億股，計劃募集資金總額為40億元，主要用于產能配套及擴充項目、嘉興阿特斯光伏技術有限公司研究院建設項目，以及補充流動資金。
阿特斯是全球主要的光伏組件制造商之一，由瞿曉鏵于2001年創辦，總部位于加拿大安大略省。目前，該公司核心業務為晶硅光伏組件的研發、生產和銷售，同時業務向光伏應用解決方案和電站開發及運營領域延伸。
2006年，阿特斯登陸美國納斯達克。2017年12月，該公司宣布私有化，成為當時第四家實施私有化的光伏中概股。
去年7月27日，阿特斯宣布其組件和系統解決方案業務，準備在國內資本市場上市。
據PVInfoLink統計，2021年上半年，全球組件出貨量前五的企業依次為隆基股份(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、晶科能源(JKS.US1)和阿特斯。
阿特斯過會，意味著前五大光伏組件龍頭將全部回歸A股市場。此前，天合光能與晶澳科技已經回A成功，晶科能源于今年9月30成功過會，也將登陸科創板。
目前，前三大組件龍頭的市值均超過千億元。
截至12月13日收盤，隆基股份上漲1%，股價報收87.68元，總市值4746億元；天合光能上漲4.97%，報收85.14元，市值1761億元；晶澳科技上漲1.24%，報收93.25元，市值1491億元。
隆基股份2012年上市時的發行價為21元/股，天合光能回A時的發行價為8.16元/股。
截至12月10日收盤，美股阿特斯(CSIQ)股價為32.47美元，市值為19.48億美元（約合人民幣123億元）。
相比前其他組件龍頭，阿特斯上市后面臨的挑戰不小。因單晶及大尺寸組件布局滯后、境外收入過高等因素，該公司面臨多重風險。
2018-2020年，阿特斯分別實現營業收入約244.38億元、216.8億元、232.79億元；歸屬凈利潤分別約為19.22億元、17.53億元、16.13億元，為持續下滑態勢。
2021年1-6月，阿特斯凈虧損3.63億元，同比下降122.63%。阿特斯在招股書中稱，今年全年其經營業績將出現虧損的風險。
招股書顯示，2020年下半年以來，受新冠肺炎疫情、上游原材料產能釋放滯后于光伏組件產能擴張等因素的影響，光伏組件行業上游主要原材料市場出現供不應求的情況，導致以硅基材料為代表的原材料價格大幅上漲；同時，2020年下半年以來，境外運輸價格也大幅上漲。
2021年上半年，阿特斯綜合毛利率僅為6.19%，同比下降16.97%，下降幅度遠高于行業其他組件龍頭。
同期，隆基股份、天合光能、晶澳科技的綜合毛利率分別為22.73%、13.37%、13.02%，分別同比下降6.51%、2.19%、6.49%。
阿特斯解釋稱，這主要因其產品布局處于從多晶產品為主向單晶產品為主進行調整的轉型過程中，單晶產能生產環節的一體化程度低，且單晶產能投資的規模效應尚未充分顯現，導致其業績受原材料價格變動影響的程度高于同行業公司。
阿特斯的原材料等備貨水平也低于同行業公司，導致業績受原材料價格變動影響的程度高于同行業公司。
相比其他同行，阿特斯對單晶組件及大尺寸組件的布局明顯落后。目前單晶組件已占據市場主導地位，大尺寸組件逐漸成為市場主流。
根據《2020-2021年中國光伏產業年度報告》，2020年國內單晶硅片市場份額已達到90%。
除一直以來專注單晶路線的隆基股份外，今年上半年晶科能源和天合光能的單晶組件收入占比也均超過了99%。目前阿特斯的單晶組件產品收入占比僅為62.32%。
2021年1-6月，阿特斯組件有效產能為8.4 GW。其中，單晶組件為5.76 GW，多晶組件為 2.64 GW。
同期，晶科能源組件有效產能為13.45 GW，天合光能組件有效產能為 11.11 GW。截至2020年底，隆基股份和晶澳科技的組件產能已分別達50 GW和23 GW。這些公司的有效產能均以單晶產能為主。
此外，目前阿特斯182mm和210mm等大尺寸組件產品銷售量占比僅約4%。2018年，阿特斯在業內較早推出了166mm尺寸組件，此后保持了這一尺寸的組件產能占比。
界面新聞此前獲悉，今年三季度末大型地面招標情況中，210mm尺寸與182mm尺寸已經占到市場83.5%的份額，市場166mm以下的小尺寸硅片逐步退出。
在第三輪審核問詢函回復中，阿特斯對2021年全年的經營情況做了預測。預計下半年收入約為149.56億-166.17億元，歸屬凈利潤約2.25億-2.41億元，較上半年業績情況有所好轉。
基于上述預測，預計其2021年收入約269.73億-286.34億元，歸屬凈利潤約為-1.38億至-1.22億元；扣非后歸屬凈利潤約為-5.8億至-5.63億元。
此外，阿特斯境外收入占比處于行業較高水平。
2018-2020年，阿特斯在境外的主營業務收入分別為194.7億元、186.7億元、194.4億元，占總營業收入的比例分別為81.48%、88.84%、84.91%。
較高的境外收入使得阿特斯受境外運輸價格的波動影響較大，導致運輸費用上升較多。
阿特斯稱，中長期來看，其經營業績一定程度上取決于本輪原材料及境外運輸價格上漲的幅度，持續時間以及原材料價格上漲向下游傳導的情況。