記者 | 黃姍

編輯 | 樓婍沁

3月22日，Cartier卡地亞母公司、瑞士歷峰集團（Richemont）股價上漲3.8%，與此同時，Gucci古馳母公司、法國開云集團（Kering）下滑了1.4%。

路透社等外媒報道稱，二者股價波動是受到近日相關新聞的影響——有報道稱，2021年1月，歷峰集團董會主席Johann Rupert收到但拒絕了開云集團執行總裁Fran?ois-Henri Pinault發出的非正式并購要約。

這一消息最早來自法國時尚和奢侈品博客Miss Tweet。該法國媒體在21日晚間報道稱，Pinault直接向Rupert發出了這份現金加股價收購的非正式并購要約。而Ruper對這份并購要約的條款并不滿意，甚至在沒有遞交給董事會的情況下直接拒絕。

根據路透社的跟進報道，歷峰集團和開云集團均拒絕評價相關消息。

市場上關于開云與歷峰兼并的傳聞由來已久，而相關可能性在過去一年多被更加頻繁地討論，這與二者共同的競爭對手、全球第一大奢侈品集團LVMH加快搶占全球硬奢侈品市場份額的舉動有很大關系。

LVMH集團旗下有75個奢侈品牌，分別涵蓋名酒、時裝配飾、箱包、香水美妝、高級珠寶和奢侈品腕表等多個奢品品類。LVMH在時裝配飾和箱包這一軟奢侈品領域一直占據最大市場份額，旗下擁有Louis Vuitton路易威登、Dior迪奧、Fendi芬迪等十數個高級時裝品牌。相比之下，LVMH集團在以高級珠寶和專業制表為主的硬奢侈品領域則相對落后，在這一細分市場的份額一直小于競爭對手歷峰集團。

2021年1月，法國LVMH集團正式完成收購美國高級珠寶世家Tiffany & Co.，這筆并購交易價格為162億美元。收購完成后，LVMH集團終于有了在Bulgari寶格麗之外的另一張高級珠寶王牌。而LVMH集團市值如今也已經達到2560億美元。

而反觀開云集團和歷峰集團，二者并不似LVMH集團那樣大而全，而是各有專攻。因此，討論二者兼并的可能性之所以被認為符合邏輯，是因為雙方一旦結合便可以優勢互補，從而在奢侈品市場上與一家獨大的LVMH集團分庭抗禮。

具體來看，開云集團目前主攻軟奢侈品市場，旗下除了Gucci古馳，還有Bottega Veneta葆蝶家、Yves Saint Laurent圣羅蘭、Balenciaga巴黎世家等多個著名高級時裝品牌。

而歷峰集團見長于高珠和奢侈腕表，旗下擁有Cartier卡地亞和Van Cleef & Arpels梵克雅寶等高級珠寶世家，以及Jaeger-LeCoultre積家、Vacheron Constantin江詩丹頓等專業瑞表品牌。

目前，歷峰集團市值約為508億美元，開云集團約為880億美元。路透社援引瑞士銀行（UBS）分析報道，這兩間奢侈品公司兼并“可以改善外界對開云集團在時尚領域的風險增高的看法，以及改變歷峰集團管理小品牌不善的印象。”

不過，雖然二者戰略上結合合情合理，但具體實踐上卻困難重重。開云和歷峰集團分別在巴黎和日內瓦上市，二者都是由家族控股。

根據路透社報道，皮諾家族公司Artemis目前擁有開云集團41%的股權，而歷峰集團則有一套復雜的雙層股權架構，董事主席Johann Rupert家族僅擁有10%股權，但同時擁有51%的投票權。因此，路透社分析稱，“二者所有權結構的不同會極大阻礙奢侈品行業史上最大并購案的發生。”

與此同時，歷峰集團董事主席Johann Rupert在過去一年也在公開場合多次否認將出售公司。2020年11月，Rupert在發布2020上半財年報時再次表態，沒有出售公司的計劃。而在去年5月，他曾表示沒有意愿出售或兼并。值得注意的是，Johann Rupert年僅33歲的兒子Anton在2017年加入了歷峰集團董事會，這也被認為Rupert在計劃下一代接班人。

另外，界面時尚此前報道，歷峰集團在2020年與阿里巴巴集團和共同出資6億美元投資奢侈品電商Farfetch發發奇中國業務。雙方還計劃各出資2.5億美元共同向發發奇中國注資，成立三方合資公司，以更好合作運營發發奇中國區的線上銷售業務。

此舉被視為歷峰集團在后疫情時代加速搶占奢侈品在線市場。2020年11月，《金融時報》曾報道稱，Johann Rupert在一場電話采訪中對記者們表示，“要么你就做一個破壞者，要么做一個被破壞的人，而我不想成為后者。”

與歷峰集團缺乏出售意愿對比，開云集團在外部投資或收購品牌的意愿是比較明確的。2021年2月，在開云集團發布2020財年報之際，首席執行官Pinault強調，2021年將是集團投資的一年。

2021年1月，英國市場情報機構Betaville從多個信源處獲得消息稱，美國設計師品牌Ralph Lauren正在接觸一個神秘買家，而這個買家正是開云集團。消息在資本市場傳開之后，Ralph Lauren的股價就一路上漲。值得注意的是，Betaville早在今年1月就已經發布了開云意在收購歷峰集團的業內消息。

通過資本運作豐富品牌矩陣并為集團找到新的業績增長點符合開云集團目前的需求。界面時尚此前報道，開云集團最能創收的品牌古馳在2020財年第四季度內銷量跌幅進一步擴大，同比下滑10.8%至23億歐元。而從2019年開始，古馳就顯現出增長乏力的趨勢。

因此，疫情固然是一個負面因素，但相比同集團的葆蝶家和巴黎世家，以及對家的路易威登、迪奧、愛馬仕Hermès，古馳在疫情期間的表現明顯不佳。市場擔憂開云集團過度依賴單一品牌創收的策略是否還能奏效，這也造成了開云在財報發布當天股價下滑。