記者|謝欣

和睦家可能是國內最知名的高端醫療品牌，而在與復星醫藥“牽手”十年后，復星醫藥忽然宣布將對和睦家的大部分持股予以轉讓。

復星醫藥7月30日晚發布資產出售公告：宣布全資子公司復星實業將與原和睦家的其他幾名股東，聯合向納斯達克上市公司新風天域（NYSE:NFC）出售其所持有的全部和睦家股權。交易完成后，新風天域將實質性100%持股和睦家。此次交易總價約12.27億美元。

本次交易前，復星醫藥通過復星實業持股和睦家醫療股份約42%，TPG（德太投資）持股份額復星實業接近位列和睦家醫療第二大股東，Plenteous Flair Limited與包括和睦家管理層在內的其他股東持剩余約16%股份。

而復星實業將以約5.23億美元對價向新風天域出售42%的和睦家股份，約4.3億美元為現金支付形式，另外9400萬美元將用于認購新風天域新增發的6.62%的股份。交易后新風天域將實現對和睦家的全資控股，而復星醫藥將通過新風天域間接持有和睦家6.62%的股份。

和睦家定位為高端外資醫療連鎖服務機構，1997年在國內成立運營，目前已在全國一線、二線城市開設并運營7家中大型高端醫院及14家高端診所，其北京和上海浦西醫院是中國首批獲得JCI認證的醫院。

雖然復星國際聯席總裁、復星醫藥董事長陳啟宇表示，復星醫藥一直是和睦家的長期支持者和合作伙伴，此次交易后，復星醫藥仍然是其重要戰略股東。復星將繼續加大在醫療服務領域的布局，并致力于加速醫療服務與健康保險、醫藥產業閉環生態的建設。

但實質上，更準確的表述是，復星醫藥將只是和睦家的間接股東，除去現金部分獲益外，其未來在新風天域的股權收益也更多依賴于以投資為主體的新風天域的業績表現。

那么，復星醫藥為何選擇在此時大舉退出和睦家呢？

首先可能是財務因素。雖然已經運營二十余年，但和睦家目前依然是虧損狀態。以和睦家為主要資產的Healthy Harmony Holdings, L.P.(以下簡稱“HHH”）;2018年度實現收入人民幣 20.6億元，實現凈利潤人民幣-1.77億元；而今年未經審計的財務數據顯示，今年1至5月HHH實現收入人民幣9.99億元，實現凈利潤人民幣-8900萬元。

同時，復星醫藥自身在近兩年也面臨著增收不增利的困境，2018年雖然復星醫藥營業收入保持了三成以上的增速，但扣非前后的凈利潤均出現了兩位數的下滑，這在復星醫藥的發展史上也是并不多見。

前些年大量投并購給復星醫藥帶來了壓力，在“錢緊”的大環境下，把資金投向盈利能力強、現金流強的項目、剝離虧損項目也是應然之舉，無論是此前復星醫藥收購GSK中國資產或收購力思特制藥皆是如此。

復星國際（00656 HK）CEO汪群斌此前曾在復星論壇上表示，復星國際去年負債率53.7%，希望負債率控制在約55%的水平。2018年底復星醫藥的資產負債率為52.39%。

復星醫藥方面也確認，本次交易所獲款項將用于補充集團運營資金及歸還帶息債務，也將有利于優化財務結構。

另一方面，復星醫藥對于和睦家的投資也并未僅僅希望靠其制造利潤，與復星醫藥乃至復星國際旗下其他健康板塊如保險、醫療器械的協作效應也是當初入股和睦家的一大考慮因素。

但有業內人士稱，雙方配合但并不“和睦”，復星醫藥在和睦家沒有足夠話語權。

2017年，和睦家創始人李碧菁在接受《第一財經》采訪時曾表示，盡管當前和睦家的兩大股東分別為復星醫藥和TPG，和睦家管理層僅持股5%，但擁有三分之一的重要決策權。

不過復星醫藥方面對這種說法予以否認，復星醫藥對界面新聞稱一直是和睦家的長期支持者和重要股東。此次交易后，復星醫藥仍然是重要戰略股東，此次交易中，復星與和睦家各項業務合作并未受到任何影響，雙方在保險等領域等合作也將繼續。

而雖然轉讓了和睦家大部分股權，但醫療服務仍將是復星大健康板塊重要的業務之一。

復星醫藥稱，未來將繼續加大在醫療服務領域的布局，深耕大灣區和長三角區域醫療體系建設，實現綜合醫院，專科醫院，第三方臨檢的聯動布局；高端醫療推動一二線城市協同發展，并致力于在復星大健康板塊加速醫療服務與健康保險、醫藥產業閉環生態的建設。