界面新聞記者 | 朱詠玲

界面新聞編輯 | 許悅

靠兒童驅蚊產品起家的廣州日化企業潤本股份日前公布2024年度業績，公司營收同比增長27.61%至13.18億元，歸母凈利潤增長32.80%至3.00億元。

這是潤本股份自2020年以來連續五年實現盈利雙增，營收從不足5億元發展至如今規模。潤本股份能實現快速增長，很大程度上在于它切中了兒童驅蚊這個相對空白的利基市場，在小品類上做出了大生意。

這個策略能幫助企業較快地在市場上站穩腳跟，但只聚焦細分賽道意味著天花板有限，企業發展到一定階段后，長期的成長性會受到考驗。

潤本股份的應對策略是開拓品類，在驅蚊產品之外拓展了嬰童護理和精油系列兩大產品系列，這些系列都屬于“潤本”單一品牌之下。

從2022年起，嬰童護理已經成為潤本股份營收貢獻最大的系列。2024年，嬰童護理系列對總營收占比52.4%，超過了驅蚊系列的33.3%和精油系列的12.0%。

且嬰童護理系列實現了量價齊升，潤本股份近些年推出了單價更高的新品來上探價格帶，例如2025年上線的防曬產品。2025年第一季度，該系列產品的平均售價為9.65元，而2024年第一季度為7.19元。對比更早之前，2020年該系列銷售單價只有5.04元，約為如今的一半。

不過從2024年的財報來看，隨著潤本股份的生意規模增長，深入到競爭更激烈的嬰童護理市場，該公司要在多元化業務上保持強勁增勢的難度也在增加。

這一判斷主要來自三個方面。一是2024年嬰童護理系列的營收和毛利率增速均落后于驅蚊產品，而過去幾年該系列的增速一直保持領先。二是從產銷量情況來看，潤本股份三大系列產品2024年的銷售可能不及預期，庫存均有增加。三是潤本股份2024年的銷售費用率達到近年來最高水平，主要是推廣投入增大。

首先分系列來看營收和毛利率增長的情況，2024年驅蚊系列收入增長35.39%至4.39億元，毛利率增加3.87個百分點至54.18%，增幅在三大系列中表現最佳。

銷售量體現得更為直觀。2024年驅蚊系列的銷售量為8342萬件，而嬰童護理系列是8080萬件。換言之，驅蚊系列在2024年賣得更好，但嬰童護理系列的單價更貴，銷售額也就更高。

驅蚊系列增速實現反超，與2024年氣候較暖有一定關系。根據中國氣象局發布的《中國氣候公報（2024年）》，2024年全國平均氣溫10.9℃，較常年偏高1.01℃，為1951年以來歷史最高。

炎熱天氣可能刺激驅蚊產品的銷售，而嬰童護理產品不受這類偶然因素的影響，更能反映產品本身在市場競爭中的表現。2024年，潤本股份的嬰童護理系列收入同比增長32.42%至6.90億元，毛利率增長1.52個百分點至59.81%。而在2023年，該系列的收入和毛利率增幅分別33.62%和2.66個百分點。對比來看，顯示出嬰童護理系列在2023年的增勢放緩。

潤本股份原本的銷量預期可能更高。2024年，該公司三大系列的產銷量均為生產量大于銷售量，驅蚊、嬰童護理、精油系列的產銷量差分別約為219萬件、128萬件、90萬件。而對比來看，2023年僅有嬰童護理系列的生產量有余，且產銷量差為29萬件，遠低于2024年水平。

沒賣出去的產品淪為庫存。截至2024年末，潤本股份的存貨為1.19億元，同比增長了28%。這是潤本股份2020年以來存貨水平最高的一年。

盡管潤本股份在這一年也在宣傳推廣上投入了更多。2024年，該公司的銷售費用同比增長41.3%至3.80億元，其中3.21億元都花在了推廣費上，推廣費增幅達到47.2%。

這令潤本股份的銷售費用率提高到28.8%，也是近幾年的最高水平，過往幾年該公司的銷售費用率都控制在21.0%到27.5%之間。

2025年第一季度，潤本股份依然延續了高營銷投入，銷售費用同比增長50.2%。這一定程度上導致該公司一季度營收雖然增長44.0%至2.4億元，但歸母凈利潤增幅相對落后，為24.6%。

界面新聞就財報情況及公司未來發展計劃致電潤本股份證券部尋求采訪，對方表示不方便做出回復。