當地時間4月9日，美聯儲在官網公布了聯邦公開市場委員會（FOMC）3月18日至19日的會議紀要。在3月的會議上，美聯儲將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。

美聯儲FOMC會議在3月召開時，美國總統唐納德·特朗普還沒有公布對全球的關稅措施。即便如此，在會議紀要中，“關稅”一詞被提到了18次，遠遠高于上一次會議。

紀要中提到，與會者認為現有數據表明美國經濟繼續以穩健步伐增長，勞動力市場狀況總體保持平衡，但通脹仍處于“略高”水平。在美國政府政策不確定性加劇的背景下，與會者普遍認為就業和經濟增長的下行風險增加，通脹上行風險上升，同時指出經濟前景存在“高度不確定性”。

關于通脹前景，與會者判斷今年通脹可能受關稅上漲而上升，但此類效應的規模和持續性存在重大不確定性。部分與會者指出，特朗普政府已經公布或計劃實施的關稅上調幅度和范圍超過了許多商業聯系人的預期。還有部分與會者指出，其商業聯系人已經出現成本上升或者表示計劃將成本上升轉嫁給消費者。

在討論貨幣政策前景時，與會者指出一系列政府政策對經濟前景的凈效應存在高度不確定性，因此宜采取謹慎態度。多數與會者強調了這種不確定性，指出多種因素引發的通脹效應可能比預測的更持久。

與會者表示貨幣政策已做好應對未來發展的準備。如果通脹持續高企，可以維持更長時間的緊縮政策；如果勞動力市場狀況惡化或經濟活動減弱，則可以放寬政策。但部分與會者指出，如果通脹更具持續性，同時經濟增長和就業前景走弱，委員會可能面臨“艱難權衡”。

在特朗普公布對全球的關稅措施后，明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利在周三發布的文章中指出，考慮到美聯儲的通脹目標以及關稅措施可能對短期通脹產生的推升作用，“即便面臨經濟走弱和失業率可能上升，降息門檻也已相應提高。”

克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈瑪克當天接受采訪時也承諾在貨幣政策上保持耐心。她稱一切要取決于情況如何發展，“我寧愿等待然后做出正確的決定，也不愿快速走向錯誤的方向。”

上周五，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾指出關稅上調幅度明顯遠超預期，美聯儲將評估政府政策變化造成的影響，調整貨幣政策“為時過早”。