文 | 獨(dú)角金融 謝美浴

編輯 | 付影

2025年3月，現(xiàn)代財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（中國）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)”）迎來重大人事變動(dòng)——執(zhí)掌公司15年的韓國籍董事長(zhǎng)趙鏞一正式卸任。

現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)方面表示，“趙鏞一先生因個(gè)人原因請(qǐng)辭，當(dāng)前現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)戰(zhàn)略路徑清晰、人才梯隊(duì)建設(shè)完善、經(jīng)營管理體系成熟、各項(xiàng)工作機(jī)制規(guī)范運(yùn)行，因此其離任對(duì)公司影響不大。”

成立于2007年2月的現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)，由韓國現(xiàn)代海上火災(zāi)保險(xiǎn)株式會(huì)社100%出資設(shè)立；2020年，聯(lián)想、滴滴兩大巨頭攜重金入場(chǎng)，以合計(jì)持有64%股權(quán)比例打破單一外資格局，將現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)推入“中外合資”時(shí)代。

韓國籍董事長(zhǎng)趙鏞一離任后，新任董事長(zhǎng)人選來自韓方還是中方，或?qū)⒊蔀橛^察公司未來走向的關(guān)鍵指標(biāo)之一，新任董事長(zhǎng)能否扭轉(zhuǎn)現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)連續(xù)四年的虧損也備受關(guān)注。

1、掌舵15年董事長(zhǎng)趙鏞一卸任，高管團(tuán)隊(duì)“80后”占比66%

在保險(xiǎn)行業(yè)高管頻繁更迭的背景下，趙鏞一長(zhǎng)達(dá)15年的董事長(zhǎng)任期較為罕見。

資料顯示，趙鏞一生于1958年，韓國國籍，畢業(yè)于韓國首爾大學(xué)英語文學(xué)專業(yè)。自2007年現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)籌備伊始，趙鏞一便出任董事，2010年接棒首任董事長(zhǎng)樸仁秀后，一直執(zhí)掌公司至2025年3月。

在趙鏞一任職期間，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化。

2020年3月，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)增資擴(kuò)股獲批，注冊(cè)資本金從5.5億元變更為16.67億元，并引入四家新股東。其中，聯(lián)想控股、滴滴出行子公司迪潤(天津)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“迪潤科技”）分別持股32%，并列第二大股東；安徽易商數(shù)碼科技有限公司和寧波梅山保稅港區(qū)紅杉曜盛股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)則分別持股1.5%。

圖源：現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)償付能力報(bào)告

增資后，現(xiàn)代海上火災(zāi)保險(xiǎn)株式會(huì)社的持股比例從100%稀釋至33%，雖仍保持第一大股東地位，但聯(lián)想和滴滴分別持股32%，已形成“三足鼎立”之勢(shì)，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)由此從一家外資獨(dú)資險(xiǎn)企變身為中外合資險(xiǎn)企。

針對(duì)下一任董事長(zhǎng)的人選，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)表示，“將充分考慮其專業(yè)資質(zhì)、管理經(jīng)驗(yàn)、戰(zhàn)略匹配度等評(píng)價(jià)指標(biāo)，確定候選人后嚴(yán)格履行報(bào)批程序，待新任董事長(zhǎng)任職資格獲監(jiān)管批復(fù)且正式任命后，將及時(shí)進(jìn)行信息披露。過渡期內(nèi)，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)公司治理架構(gòu)完整，各項(xiàng)事務(wù)按既定機(jī)制穩(wěn)健運(yùn)行。”

香頌資本董事沈萌認(rèn)為，“如果是因?yàn)槟挲g而進(jìn)行人事調(diào)整，那么大概率新的任命不會(huì)偏離既有的經(jīng)營策略，但如果在此次變更中人事格局發(fā)生變化，那么不排除未來韓方的在華投資策略出現(xiàn)調(diào)整。”

中國企業(yè)資本聯(lián)盟理事長(zhǎng)柏文喜進(jìn)一步指出，“現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)新任董事長(zhǎng)的人選如果由中方委派，可能意味著中方股東在公司戰(zhàn)略決策中的話語權(quán)進(jìn)一步提升，公司可能會(huì)更加注重本地化發(fā)展和與中方股東資源的協(xié)同整合；若是繼續(xù)由韓方委派，公司可能在保持原有國際化視野和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步探索適合中國市場(chǎng)的本土化戰(zhàn)略。”

另一方面，雖然趙鏞一擔(dān)任董事長(zhǎng)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)15年，期間卻經(jīng)歷了總經(jīng)理“走馬燈式”更換。

具體來看，韓方獨(dú)資時(shí)期，樸仁秀、吳承燦、LEE MOON BOG、KIM TAE HOON先后執(zhí)掌總經(jīng)理職位，但任期均較為短暫；2020年合資改制后，中方背景的蔣新偉出任總經(jīng)理，也僅在位不足三年便離任；現(xiàn)任總經(jīng)理張宗韜于2023年3月被任命為擬任總經(jīng)理，但直至2024年12月才獲得監(jiān)管正式批復(fù)。

值得注意的是，張宗韜上任后帶來了多位“華農(nóng)系”高管，包括總經(jīng)理助理邢建茹、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人李建奎和合規(guī)負(fù)責(zé)人汪桂林。

此外，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的高級(jí)管理人員還包括副總經(jīng)理趙成必、張鵬飛，總精算師賈莉，審計(jì)責(zé)任人趙海燕，董事會(huì)秘書陸美齡。9人的高管人員團(tuán)隊(duì)中，“80后”占比達(dá)到66%。

北山常成基金投研院執(zhí)行院長(zhǎng)王兆江認(rèn)為，“外資財(cái)險(xiǎn)想做好本土化市場(chǎng)，優(yōu)選團(tuán)隊(duì)是必須的，清晰的市場(chǎng)戰(zhàn)略，有效的戰(zhàn)術(shù)與策略是做好市場(chǎng)的前提條件。保險(xiǎn)經(jīng)營的專業(yè)性極強(qiáng)，要做好險(xiǎn)資業(yè)務(wù)，必須專業(yè)人做專業(yè)事。”

2、4年兩度業(yè)務(wù)調(diào)整，保費(fèi)狂奔竟累虧4.7億元

值得一提的是，滴滴、聯(lián)想入股后，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)已經(jīng)歷了兩次業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

2020年以前，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)作為純外資險(xiǎn)企，主要服務(wù)于在華韓資企業(yè)，業(yè)務(wù)規(guī)模較小但經(jīng)營穩(wěn)健，年度保費(fèi)長(zhǎng)期徘徊在2億元左右。

2017年至2020年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)凈利潤分別為821.15萬元、2328.81萬元、1608.77萬元、2104.82萬元。這一時(shí)期，企財(cái)險(xiǎn)是絕對(duì)主力，保費(fèi)收入分別為5904.47萬元、5540.27萬元、7403.71萬元、8447.14萬元，穩(wěn)居現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)第一位。

引入聯(lián)想和滴滴后，憑借新股東的互聯(lián)網(wǎng)基因和流量?jī)?yōu)勢(shì)，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生第一次重大轉(zhuǎn)變，大舉進(jìn)軍短期健康險(xiǎn)市場(chǎng)，2021年至2022年，該險(xiǎn)種保費(fèi)收入分別為1.8億元、1.64億元，連續(xù)兩年成為第一大業(yè)務(wù)。

圖源：現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2022年年報(bào)

2023年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)第二次調(diào)整，從健康險(xiǎn)轉(zhuǎn)向車險(xiǎn)，特別是新能源網(wǎng)約車這一細(xì)分市場(chǎng)。2023年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)五大險(xiǎn)種中，機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和短期健康險(xiǎn)位居前三，分別貢獻(xiàn)了1.99億元、1.9億元及1.4億元的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入，其中短期健康險(xiǎn)保費(fèi)收入下滑，機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)則增長(zhǎng)明顯。

針對(duì)變化原因，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)表示，2023年下半年，公司確立了“成為新型出行生態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理專家”的愿景，以新能源車險(xiǎn)為發(fā)展重點(diǎn)，堅(jiān)定不移地走特色化、專業(yè)化發(fā)展之路，因此業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)隨之發(fā)生改變。

具體數(shù)據(jù)上，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)總體規(guī)模占比從2023年的25%提升到了2024年的52%；健康險(xiǎn)保費(fèi)總體規(guī)模占比從2023年的18%降低到了2024年的4%左右。

兩次業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使得現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2021年至2024年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模分別為5.36億元、6.71億元、7.98億元、10.73億元，同比分別增長(zhǎng)135.09%、25.19%、18.93%、34.46%。

但利潤表上卻是另一番光景，2021年至2024年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)凈虧損1.42億元、0.61億元、1.07億元和1.63億元，累計(jì)虧損達(dá)4.7億元。

針對(duì)虧損問題，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)指出兩點(diǎn)原因。一是由于此前承保的品質(zhì)不佳業(yè)務(wù)，主要是平臺(tái)類雇主責(zé)任險(xiǎn)的不利影響，近年來，行業(yè)普遍出現(xiàn)雇主責(zé)任險(xiǎn)經(jīng)營虧損情況，原因涉及市場(chǎng)環(huán)境、成本控制、風(fēng)險(xiǎn)管理、法律變化、內(nèi)部管理等多個(gè)層面，對(duì)此，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)已開展了專項(xiàng)清理，后續(xù)將做好清虧收尾工作，并審慎承保此類高、中風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

二是2024年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)所有業(yè)務(wù)均已實(shí)現(xiàn)當(dāng)年保單邊際成本盈利，但根據(jù)保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，在業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)時(shí)財(cái)務(wù)口徑已賺保費(fèi)增長(zhǎng)落后于保費(fèi)收入的節(jié)奏，進(jìn)一步導(dǎo)致當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表承保利潤承壓。

不過，從財(cái)報(bào)來看，賠付支出持續(xù)增長(zhǎng)也是現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)凈利潤與保費(fèi)錯(cuò)配的原因之一。

2021年至2023年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)賠付支出分別為2.35億元、3.45億元及4.76億元；與此同時(shí)，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)手續(xù)費(fèi)及傭金支出分別為0.59億元、1.05億元及1.12億元。

2022年及2023年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的綜合成本率分別高達(dá)137.98%、140.2%。進(jìn)入2024年，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)這一指標(biāo)已有所下降，為131.44%，同比下降8.76個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)高于100%的盈虧平衡臨界值。

圖源：現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)償付能力報(bào)告

3 滴滴、聯(lián)想并列第二大股東，能否轉(zhuǎn)化為差異化競(jìng)爭(zhēng)力？

面對(duì)連續(xù)虧損的局面，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2025年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)仍是聚焦新能源網(wǎng)約車細(xì)分市場(chǎng)。

而新能源車險(xiǎn)市場(chǎng)本身存在結(jié)構(gòu)性盈利難題，中國精算師協(xié)會(huì)和中國銀保信的數(shù)據(jù)顯示，2024年行業(yè)新能源車險(xiǎn)承保虧損達(dá)57億元，賠付率超過100%的高風(fēng)險(xiǎn)車系有137個(gè)。

精算師協(xié)會(huì)和中國銀保信相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，造成新能源車階段性出現(xiàn)賠付率高現(xiàn)象的主要原因包括維修成本較高、出險(xiǎn)率較高、部分車險(xiǎn)價(jià)格與車輛使用性質(zhì)錯(cuò)配、部分車險(xiǎn)價(jià)格與車輛風(fēng)險(xiǎn)不匹配。

王兆江也認(rèn)為，“車險(xiǎn)如果面對(duì)新能源網(wǎng)約車做細(xì)分市場(chǎng)，風(fēng)險(xiǎn)很高。建議現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)做好市場(chǎng)定位，削減低價(jià)值業(yè)務(wù)，篩選優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，并尋找合適的戰(zhàn)略合作伙伴，共同開拓市場(chǎng)，互利共贏。”

另一方面，由于滴滴、聯(lián)想擔(dān)任第二大股東并給予支持，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)也具備一些差異化優(yōu)勢(shì)。

據(jù)現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)介紹，股東一如既往地支持公司的新戰(zhàn)略、新思路，持續(xù)加大韓資業(yè)務(wù)拓展和盈利業(yè)務(wù)分入支持力度、對(duì)戰(zhàn)略發(fā)展給予必要的技術(shù)支持、搭建企業(yè)間的合作橋梁以便業(yè)務(wù)拓展、助推新能源網(wǎng)約車生態(tài)合作伙伴資源整合等，助力現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)戰(zhàn)略落地。

柏文喜指出，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)可以與滴滴在網(wǎng)約車業(yè)務(wù)上開展深度合作，為網(wǎng)約車司機(jī)和乘客提供一站式的保險(xiǎn)服務(wù)；與聯(lián)想在科技研發(fā)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面進(jìn)行合作，提升公司的科技實(shí)力。

從資本實(shí)力角度看，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)2020年增資至16.67億元后，償付能力相對(duì)充足，2024年第四季度，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)核心償付能力充足率505.46%；綜合償付能力充足率512.42%，這為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供了緩沖空間。

針對(duì)進(jìn)一步增資規(guī)劃，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)稱將秉持長(zhǎng)期、共贏的合作理念推進(jìn)資本規(guī)劃相關(guān)事宜，如有重大變動(dòng)將及時(shí)進(jìn)行披露。

從行業(yè)視角來看，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)的現(xiàn)狀是中小險(xiǎn)企在巨頭林立的保險(xiǎn)市場(chǎng)中的一個(gè)縮影，傳統(tǒng)大公司憑借品牌、渠道和規(guī)模優(yōu)勢(shì)占據(jù)主導(dǎo)地位，中小險(xiǎn)企、新入局者都不得不尋找差異化賽道。

隨著趙鏞一的離任和新管理團(tuán)隊(duì)的到位，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)站在了發(fā)展的十字路口，現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)表示，2025年將進(jìn)入戰(zhàn)略深化期，隨著戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的提質(zhì)增效，預(yù)計(jì)整體經(jīng)營結(jié)果會(huì)進(jìn)一步改善。

現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)能否平衡好創(chuàng)新與風(fēng)控、規(guī)模與效益的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)這一預(yù)期，值得期待。你看好現(xiàn)代財(cái)險(xiǎn)未來的發(fā)展嗎？評(píng)論區(qū)聊聊吧。