文 | 獵云網 孫媛

江蘇常熟，即將迎來一個動力電池獨角獸IPO。

4月3日，鋰電池制造商江蘇正力新能電池技術股份有限公司（以下簡稱“正力新能”）今起招股，預計2025年4月14日在港交所掛牌上市，中金公司、招銀國際聯席保薦。

此次IPO，正力新能計劃全球發售1.215237億股H股(占發行完成后總股份的4.84%)，其中90%為國際發售、10%為公開發售，另有15%超額配股權。每股發售價8.27港元，每手300股，最多募資約10.05億港元。

以每股8.27港元的發行價計算，正力新能的發行市值將為207.45億港元，成為繼中創新航、瑞浦蘭鈞之后，港股第三家動力電池頭部企業。

更值得注意的是，這只獨角獸背后的掌舵者，是福耀玻璃創始人曹德旺的家族成員，其胞妹曹芳。

從汽車玻璃行業，跨界汽車動力電池，這個IPO，亦是曹芳將家族生意版圖再擴大。

江蘇動力電池獨角獸，一年營收51億元

據招股書顯示，正力新能以市場需求和技術驅動開發多元電池產品組合。公司主要專注于動力電池產品及儲能電池產品的研發、生產及銷售，提供電 芯、模組、電池包、電池簇、電池管理系統的一體化方案，致力于拓展電化學產品的大規模應用。

根據弗若斯特沙利文報告，在中國：按2024年動力電池裝機量計，公司在磷酸鐵鋰動力電池市場、三元動力電 池市場及動力電池總體市場排名第九名。2022年至2023年，按2023年的裝機量同比增速計，公司在動力電池市場裝機量前十的企業中排名第2名，在磷酸鐵鋰動力電池市場裝機量前十的企業中排名第1名。

截至目前，公司與汽車領域的龍頭企業合作，形成了高質量客戶群，其電池產品的客戶主要為電動汽車制造商，其動力電池客戶包括大型央國企、造車新勢力及跨國領先整車企業。公司在一汽紅旗、廣汽傳祺、零跑汽車、上汽通用五菱、上汽通用等全球多個龍頭企業核心車型的電池產品供應份額持續提升。

按業務劃分，公司的大部分收入來自動力電池產品，報告期內占比分別高達96.6%、94.7%、80.7%和90.9%。

由于各年度的動力電池銷量均有所增加，報告期內，正力新能實現了經營業績的持續增長。

公司收入由2021年的14.993億元增至2022年的32.903億元，并進一步增至2023年的41.617億元，復合年增長率達到66.6%。隨后，公司收入又進一步增至2024年的51.303億元，增幅為23.3%。

來源：正力新能招股書

營收持續增長的同時，公司毛利也從2023年開始了正增長，從2022年的-2.9億元提高到2023年的2.1億元，并進一步提升至2024年的7.5億元，對應的毛利率分別為-8.8%、5.0%及14.6%。

與此同時，公司還從2024年開始扭虧為盈，自2021年至2024年的凈利潤分別為-4.0億元、-17.2億元、-5.9億元及9101萬元。

值得注意的是，業績表現大步向上的同時，正力新能在2022年至2024年間亦完成了3輪融資，融資總額達到34億元，投資方陣容包括新中源創投、東南投控、蘇創能源投資、竇玉林、吳雅鳳等，以及華福投資、東南產投等。

且在2024年7月24日完成B輪融資后，公司的投后估值達到182億元，2天后，公司便提速赴港IPO。

從汽車玻璃跨界動力電池，曹德旺家族生意版圖再擴大

而這家動力電池獨角獸從一級市場奔赴二級市場的身后，其掌舵者曹芳更是不容小覷。

作為福耀玻璃創始人曹德旺的胞妹曹芳，她在創辦正力新能之前，就從汽車玻璃行業，跨界汽車動力電池。

2013年，曹芳就與福耀玻璃另一位高管陳繼程，一起創立了常熟新中源創業投資有限公司。當年新中源創投便與豐田合資，創立新中源豐田能源系統有限公司，為豐田的混動、插混車型提供電池系統。值得注意的是，2023年，新中源豐田被正力新能以28億元股權和近5億元現金進行收購。

2016年，曹芳的老搭檔陳繼程也選擇從福耀玻璃離職，二人在常熟成立正力投資，2019年2月，正力投資以1.6億元投資動力電池廠商塔菲爾。雙方合資正式成立正力新能，負責塔菲爾的產能擴張。

正力投資入股塔菲爾9個月后，就躋身中國動力電池20強，成為鋰電行業的后起之秀。2020年1月，塔菲爾排名第8位，首次擠進國內前十大動力電池廠商，2020年2月排名第七位。

同年5月份，正力投資以10.8億元，拿下塔菲爾的控股權。經過之后的重組，原塔菲爾的股東下沉至合資公司正力新能的股東，正力投資直接持股正力新能。

也才有了正力新能乘著新能源汽車加速滲透、動力電池賽道快速增長的東風下，成為VC寵兒的一幕。

來源：正力新能招股書

截至IPO前，曹芳和陳繼程二人通過正力投資、新中源創投、正力咨詢等，控制公司48.56%的股權，又通過一致行動人協議，控制16.04%的股權，合計控制正力新能64.60%的股權。

此外，曹德旺控制的福建耀華持股2.52%，海松資本持股2.47%。