4月2日晚，貴州茅臺(tái)發(fā)布2024年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1741.44億元，同比增長(zhǎng)15.66%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)862.28億元，同比增長(zhǎng)15.38%，完成了年初制定的15%增長(zhǎng)目標(biāo)。

當(dāng)前，中國(guó)白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，外部環(huán)境對(duì)于企業(yè)的產(chǎn)品力、渠道經(jīng)營(yíng)和品牌塑造等多方面都提出了更高的要求。2024年，貴州茅臺(tái)持續(xù)注重“量?jī)r(jià)平衡、內(nèi)外兼修”，在行業(yè)調(diào)整期實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)、國(guó)際化突破與創(chuàng)新實(shí)踐不僅鞏固了自身龍頭地位，更為中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了示范路徑。

全年業(yè)績(jī)穩(wěn)健雙增長(zhǎng)，“分紅+回購(gòu)”賦能企業(yè)

最近5年，貴州茅臺(tái)持續(xù)完成業(yè)績(jī)目標(biāo)，2024年保持營(yíng)收與凈利潤(rùn)均超過15%的穩(wěn)健增長(zhǎng)。這對(duì)于一家高基數(shù)、大體量的行業(yè)龍頭公司來說并不容易。華鑫證券分析認(rèn)為，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)增長(zhǎng)，目標(biāo)穩(wěn)中有進(jìn)。

2024年白酒行業(yè)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)遇冷使白酒增速放緩，但茅臺(tái)的多個(gè)核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然出色，也提振了股東和行業(yè)的信心。

貴州茅臺(tái)在市值管理方面的動(dòng)作值得一提。根據(jù)貴州茅臺(tái)2024年年度利潤(rùn)分配方案，此次年度分紅擬派發(fā)現(xiàn)金紅利347億元，加上已經(jīng)實(shí)施的300億元中期分紅，2024年度合計(jì)分配現(xiàn)金紅利647億元，分紅金額再創(chuàng)新高。

同花順數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，貴州茅臺(tái)累計(jì)分紅27次，累計(jì)分紅金額為3014.41億元，平均分紅率為59.52%。整體來看，貴州茅臺(tái)自上市以來累計(jì)分紅金額超3000億元，這一成績(jī)?cè)贏股中位居前列。

高分紅并未給貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金流帶來侵蝕。該公司全年派現(xiàn)687.87億元，但2024年末現(xiàn)金余額仍高達(dá)1699.70億元，較年初增長(zhǎng)13.04%，本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~924.64億元，同比增長(zhǎng)38.85%。充沛的流動(dòng)性儲(chǔ)備為貴州茅臺(tái)應(yīng)對(duì)消費(fèi)分級(jí)、庫(kù)存周期波動(dòng)等挑戰(zhàn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

另一方面，為了提振市場(chǎng)信心，積極回饋股東，貴州茅臺(tái)還進(jìn)一步通過大金額回購(gòu)穩(wěn)固市值。

據(jù)2024年底披露的《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的回購(gòu)報(bào)告書》顯示，貴州茅臺(tái)將以自有資金通過集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，用于注銷并減少注冊(cè)資本，回購(gòu)金額在30億元-60億元間。

截至本財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日，該公司已累計(jì)回購(gòu)股份108.27萬股，已支付的總金額為1,598,768,542.16元（不含交易費(fèi)用）。值得注意的是，本次回購(gòu)是貴州茅臺(tái)上市以來的首次回購(gòu)，前2月回購(gòu)金額約12億元，回購(gòu)金額位居A股首位。

此外，預(yù)收賬款是提前向客戶收取的款項(xiàng)，一直是貴州茅臺(tái)的一大亮點(diǎn)，體現(xiàn)經(jīng)銷商對(duì)貴州茅臺(tái)的信心，同時(shí)也反映了貴州茅臺(tái)的行業(yè)龍頭地位。

截至2024年末，貴州茅臺(tái)預(yù)收款為108.15億元，與2024年一季報(bào)106.69億元、半年報(bào)112.33億元以及三季報(bào)111.66億元相比，保持穩(wěn)定。

系列酒營(yíng)收占比創(chuàng)歷史新高，大單品帶動(dòng)業(yè)績(jī)提升

茅臺(tái)系列酒包括“一曲三茅四醬”，比如茅臺(tái)王子酒、迎賓酒、漢醬等消費(fèi)者耳熟能詳?shù)漠a(chǎn)品，系列酒豐富了茅臺(tái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，覆蓋不同價(jià)格帶。茅臺(tái)系列酒作為茅臺(tái)集團(tuán)戰(zhàn)略布局的重要組成部分，不僅是茅臺(tái)主品牌的延伸，更是其市場(chǎng)擴(kuò)張、品牌多元化和產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值深化的關(guān)鍵載體。

2024年是醬香酒公司成立10周年，同時(shí)也是茅臺(tái)王子酒——首款茅臺(tái)醬香系列酒推出的第25周年。

2024年茅臺(tái)醬香系列酒在銷售市場(chǎng)表現(xiàn)也尤其亮眼，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收246.84億元，同比增長(zhǎng)19.65%，占營(yíng)業(yè)收入的14.47%，為貴州茅臺(tái)2024年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙雙逆勢(shì)增長(zhǎng)作出重要貢獻(xiàn)。

在系列酒中，大單品帶動(dòng)作用凸顯。據(jù)茅臺(tái)時(shí)空消息，茅臺(tái)1935上市首年銷售50億元；2023年銷售至110億元；2024年再上一步，完成銷售120億元，坐穩(wěn)百億超級(jí)大單品位置。

此外，漢醬、王子、迎賓、大曲等系列酒也表現(xiàn)出扎實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)和增長(zhǎng)潛力。

整體來看，茅臺(tái)醬香系列酒的穩(wěn)健表現(xiàn)，進(jìn)一步發(fā)揮好茅臺(tái)“增長(zhǎng)極”的積極作用，為茅臺(tái)整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)作出了重要貢獻(xiàn)。

白酒行業(yè)易受經(jīng)濟(jì)周期和政策調(diào)整影響，系列酒通過大眾化產(chǎn)品線增強(qiáng)市場(chǎng)韌性。2025年一季度，茅臺(tái)系列酒與主品牌共同完成銷售指標(biāo)，顯示其在下沉市場(chǎng)中的穩(wěn)健表現(xiàn)。

白酒國(guó)際化之路，貴州茅臺(tái)跑出加速度

2024年白酒出海成為了熱門話題，茅臺(tái)的財(cái)報(bào)中提到了一組突破性數(shù)據(jù)： 2024年貴州茅臺(tái)海外營(yíng)收首次突破50億元重要關(guān)口，同比增長(zhǎng)19.27%，創(chuàng)下歷史新高。

在營(yíng)收大幅提升的同時(shí)，該公司出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高附加值茅臺(tái)酒銷量突破100噸，同比增長(zhǎng)超40%；醬香系列酒銷量150噸，同比增長(zhǎng)30%。

為了實(shí)現(xiàn)在海外市場(chǎng)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，貴州茅臺(tái)打出了一套組合拳。茅臺(tái)進(jìn)出口公司黨支部書記、董事長(zhǎng)黃杰表示，茅臺(tái)全年累計(jì)開展了225項(xiàng)品鑒活動(dòng)，覆蓋超過1.5萬人次。

“走進(jìn)茅臺(tái)”特色之旅，共有來自德國(guó)、瑞士、馬來西亞、新加坡等18個(gè)國(guó)家的渠道商組織262名客戶到訪茅臺(tái)。此外，貴州茅臺(tái)還吸引了來自19個(gè)國(guó)家的23位國(guó)際傳承人參與生產(chǎn)體驗(yàn)活動(dòng)。

讓中國(guó)白酒飄香海外市場(chǎng)并非是一蹴而就的，需要企業(yè)持續(xù)不斷地深耕，貴州茅臺(tái)已謀劃了清晰的出海“路線圖”。2025年，茅臺(tái)進(jìn)出口公司確定了12個(gè)戰(zhàn)略市場(chǎng)，明確14個(gè)重點(diǎn)市場(chǎng)、38個(gè)關(guān)注市場(chǎng)、34個(gè)潛力市場(chǎng)，并將把中國(guó)香港，以及日本、新加坡等三地打造成樣板市場(chǎng)。

2024年的茅臺(tái)酒節(jié)上，茅臺(tái)發(fā)布了企業(yè)文化手冊(cè)——《茅臺(tái)玖章》，明確提出“讓世界愛上茅臺(tái)，讓茅臺(tái)香飄世界”的愿景，并設(shè)定了到2035年企業(yè)綜合實(shí)力進(jìn)入全球食品飲料行業(yè)前五的具體目標(biāo)。 

2025年全國(guó)兩會(huì)上，多位來自白酒企業(yè)的代表圍繞白酒國(guó)際化和中國(guó)白酒申遺建言獻(xiàn)策。茅臺(tái)加速“出海”，不僅對(duì)于自身發(fā)展有著重要的戰(zhàn)略意義，也對(duì)中國(guó)白酒的國(guó)際化有著顯著的樣本參考價(jià)值。

《離騷》中，以“內(nèi)美”和“修能”形容人或事物在天資良好的基礎(chǔ)上，不斷加強(qiáng)自己的修養(yǎng)，而茅臺(tái)正是如此。赤水河沿岸優(yōu)質(zhì)的生態(tài)環(huán)境和傳統(tǒng)的“12987”釀造工藝鑄就了貴州茅臺(tái)不可復(fù)制的稀缺性，在市場(chǎng)化、國(guó)際化的環(huán)境中，貴州茅臺(tái)還在不斷精心雕琢業(yè)務(wù)布局，提升在地球村中的影響力，打造“茅臺(tái)名片”。

2025年，貴州茅臺(tái)的年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入較上年度增長(zhǎng)9%左右，完成固定資產(chǎn)投資47.11億元。

該公司稱，將持續(xù)增強(qiáng)戰(zhàn)略定力、品牌張力、市場(chǎng)活力，做好“三個(gè)轉(zhuǎn)型”，不斷強(qiáng)化渠道協(xié)同、增強(qiáng)消費(fèi)觸達(dá)、促進(jìn)消費(fèi)轉(zhuǎn)化，著力解決“供需適配”的根本問題。

步伐穩(wěn)健的貴州茅臺(tái)，值得海內(nèi)外消費(fèi)者與投資人的期待。