界面新聞記者 | 薛冰冰
4月1日晚間，國內規模最大的連鎖酒店集團錦江酒店（600754.SH）發布2024年年報。在2023年酒旅市場強勁復蘇、公司凈利潤同比暴漲近7倍后，過去一年錦江酒店業績“失速”，營收、凈利水平雙雙下滑。
財報披露，2024年錦江酒店實現營收140.63億元，同比下降4%；錄得凈利潤9.11億元，同比降幅為9.06%。分季度來看，前三季度連續盈利后，第四季度由盈轉虧。
其中，去年上半年，錦江酒店完成對全資子公司時尚之旅酒店管理有限公司100%股權的轉讓，取得投資收益4.15億元，構成非經常性損益。若看扣非凈利潤，同比下滑幅度更大，降幅為30.32%。
對于凈利下滑原因，錦江酒店方面解釋稱，主要是本期公司旗下境內有限服務型酒店營收同比下降，以及出售時尚之旅100%股權取得投資收益，處置若干酒店資產取得處置收益等共同影響所致。
房價、入住率承壓，營收大頭受沖擊
錦江酒店主要業務構成包括“全服務型酒店營運及管理業務”、“有限服務型酒店營運及管理業務”和“食品及餐飲業務”三大塊。全服務型酒店即高星級酒店，有限服務型酒店即中高端酒店、中端酒店和經濟型酒店。
從營收占比來看，有限服務型酒店業務是錦江酒店最為重要的營收貢獻者。
數據顯示，2024年有限服務型酒店業務實現合并營業收入135.83億元，占總營收比重高達近97%。創造凈利潤7.66億元，在錦江盈利總額中占比達84%；全服務型酒店業務和食品及餐飲業務在總營收中占比僅為1.69%和1.72%。
但是受酒旅市場明顯降溫以及酒店行業供過于求兩方面因素的影響，國內各大酒店集團平均房價（ADR）、入住率（OCC）、平均可出租客房收入（RevPAR）等核心經營指標都有不同程度的下滑，錦江酒店也不例外。經營不佳，也導致其酒店營收額有所下滑， 2024年有限服務型酒店業務實現合并營業收入135.83億元，比上年同期下降 4.62%。
具體經營指標方面，財報披露，境內有限服務型酒店過去一年平均房價為240.67元，而2023年為251.86元，同比下滑4.44%；入住率為65.43%，而2023年為66.36%。隨之而來的，平均可出租客房收入也由2023年的157.47元降至167.13元，降幅為5.78%。境外有限服務型酒店過去一年平均房價、入住率也呈下滑之勢，相應的平均可出租客房收入同比下滑1.26%。
為了穩住并提升市場占有率，過去的2024年，錦江酒店也在加速規模化擴張，酒店網絡有顯著增長。截至2024年末，已經開業的酒店合計達到13416家。其中，新增開業酒店1515家，開業退出酒店519家，開業轉籌建酒店28家，凈增開業酒店968家。2025年全年計劃新增開業酒店1300家，新增簽約酒店2000家。
巴黎奧運會短暫提振，但海外板塊仍“拖后腿”
在本土酒店“出?！钡拇罄顺毕拢\江酒店因成功收購歐洲盧浮集團而被業內認定為先行者。自2015年2月起，盧浮集團就已納入錦江酒店財務報表合并范圍。截至2024年年底，盧浮集團旗下運營酒店共計1168家。
早些年間，盧浮集團一直都為錦江酒店貢獻經營業績。但是從2020年起。盧浮集團開始陷入虧損。據界面新聞梳理，2020年至2023年盧浮集團歸母凈虧損分別為9625萬歐元、5166萬歐元、2314萬歐元以及3468萬歐元。
盧浮集團總部位于法國，因此錦江在境外的酒店也有相當數量位于法國。截至2024年末，其在法國開業的酒店數量共計773家，在境外所有開業酒店中占比重達到66%。
而去年恰逢法國巴黎奧運會舉辦，吸引眾多游客前往法國，極大提振了當地的旅游業和酒店市場。在法國深有布局的錦江酒店也被認為會“分得一杯羹”。
當時，錦江在答復投資者提問時表示，公司旗下位于法國巴黎及周邊的酒店在巴黎奧運會期間(即7月26日至8月11日)房源趨于緊俏，公司預計位于巴黎大區的直營酒店在巴黎奧運會期間的平均房價較去年同期上升約150%，預計在7月及8月期間的直營酒店平均房價較去年同期上升約70%，其中位于巴黎市內的酒店平均房價表現更為顯著。
從盧浮集團2024年業績來看，當年實現營收5.56億歐元，錄得凈虧損1079萬歐元，相比2023年的3468萬歐元大幅減虧2389萬歐元。但由于奧運會舉辦時長較短，盧浮集團并未能夠扭虧為盈。
與此同時，從錦江整個境外酒店板塊的業績來看，表現依然不容樂觀。數據顯示，2024年度境外有限服務型連鎖酒店業務實現合并營業收入5.56億歐元，比上年同期下降1.80%。實現歸屬于母公司所有者的凈虧損5689萬歐元，比上年同期增加虧損339萬歐元。
針對盧浮集團未來的發展，錦江方面稱，盧浮將繼續深化數字化轉型，拓展酒店布局，推動人才培養，優化運營模式，爭取提升盈利能力。
持續輕資產化，加快會員體系建設
輕資產化是衡量酒店集團運營效率和市場競爭力的重要指標?。例如，全球第一大酒店集團萬豪集團幾乎不直接持有酒店資產，而是通過管理加盟和特許經營的模式實現高利潤率和穩定現金流?。
作為全球第二、國內第一酒店集團的錦江酒店，近年來也在輕資產化方面不斷下功夫。
一方面就是前述提到的轉賣酒店資產。去年4月份錦江酒店完成對全資子公司時尚之旅100%股權的轉讓，后者擁有21家酒店物業。錦江稱，轉讓時尚之旅100%股權符合公司輕資產發展戰略，有利于提升主營業務經營能力和增強持續發展能力。
另一方面就是降低直營酒店數量占比，提升輕資產模式加盟酒店的比重。以近三年的數據為例，2022年錦江酒店直營酒店數量減少85家，其中，已開業的有限服務型連鎖酒店中，直營店為836家，占比7.23%。
2023年錦江酒店直營酒店數量為716家，占比6.11%；2024年錦江酒店直營酒店數量進一步減少，為686家，占比已降低至5.11%。
錦江方面稱，直營酒店的固定資產折舊攤銷和租賃物業的租金等固定成本所占比重較大，2025年中國區將持續優化直營板塊經營管理模式。
與國內另一頭部酒店集團華住集團相比，錦江酒店規模雖然占據優勢，但是其實會員體系發展得還不夠強。從會員規模來看，財報數據披露，截至2024年末，華住會的會員數量接近2.7億，錦江酒店有效會員總數為2.04億，雙方存在一定差距。
在2025年經營計劃中，錦江專門提到了“加快會員體系建設”。具體而言，搭建和使用好會員營銷數據工具，提升會員營銷效率和產出。以“錦江薈”APP 和“錦江薈微信公眾號”兩大線上運營陣地為核心，豐富平臺型活動，從會員視角，選取最優質的資源及權益提高會員粘性。聚焦會員權益煥新，持續提升會員權益體驗；配合落實會員權益保障計劃，保證官渠價格最優原則。