自2025年2月以來，隨著DeepSeek的橫空出世，國內(nèi)再度掀起人工智能的應(yīng)用浪潮，特別是在醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)：首個(gè)重癥醫(yī)療大模型、首個(gè)罕見病領(lǐng)域人工智能大模型、首個(gè)腹膜透析大模型、首個(gè)兒科大模型以及數(shù)智超聲大模型等紛紛亮相。這些改變標(biāo)志著，一場以人工智能大模型為新切入點(diǎn)的“AI+醫(yī)療”風(fēng)暴正在醞釀。

早在此輪大模型風(fēng)潮出現(xiàn)前，國內(nèi)的“AI+醫(yī)療”已經(jīng)歷了多年發(fā)展。而在以往，產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式極不成熟，絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司在享有科技獨(dú)角獸聲譽(yù)的同時(shí)，也免不了落入“融資-燒錢-虧損”的循環(huán)。同時(shí)，AI的應(yīng)用似乎也總局限于“開藥”“續(xù)方”的狹隘想象。不過，發(fā)展至今，產(chǎn)業(yè)中原有的商業(yè)模式已被更新，AI+醫(yī)療領(lǐng)域已經(jīng)誕生了更有說服力的階段性成果。

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域深耕多年后，微醫(yī)控股已經(jīng)先行轉(zhuǎn)向了“AI+醫(yī)療”賽道，并伴之以自身商業(yè)模式的升級，實(shí)現(xiàn)了AI醫(yī)療服務(wù)在診療服務(wù)乃至健康管理全流程的覆蓋。目前，該企業(yè)獨(dú)家打造了按人頭及按價(jià)值付費(fèi)的模式，向更廣闊的基層提供健康管理會(huì)員服務(wù)。作為AI醫(yī)療健康解決方案提供商，按2023年的收入規(guī)模計(jì)算，微醫(yī)控股已經(jīng)登頂國內(nèi)AI醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。若是再結(jié)合企業(yè)目前的收入增速來看，微醫(yī)控股的未來極富想象力。

創(chuàng)收能力顯著增長

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，微醫(yī)控股的天津人工智能總醫(yī)院2024年度總收入已邁入50億元大關(guān)。這一創(chuàng)收數(shù)據(jù)在“AI+醫(yī)療”領(lǐng)域內(nèi)遙遙領(lǐng)先，是目前“港股醫(yī)療大模型第一股”訊飛醫(yī)療2024年7.34億元營收的七倍。

此前的2024年12月31日，微醫(yī)控股（全稱“微醫(yī)控股有限公司”）公布招股書，宣布啟動(dòng)港交所上市計(jì)劃。

微醫(yī)天津人工智能總醫(yī)院是微醫(yī)控股創(chuàng)造的一種“AI新物種”。它扎根于微醫(yī)控股長期在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域的積淀，以AI 驅(qū)動(dòng)升級，2022年在天津互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的基礎(chǔ)上建設(shè)而成。

自2020年開始，微醫(yī)與天津市人民政府合作開啟了“天津數(shù)字健康共同體”專項(xiàng)醫(yī)改工作。2022年以來，由微醫(yī)天津人工智能總醫(yī)院牽頭，協(xié)同全市273家社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心和2000余站點(diǎn)及衛(wèi)生室共同組建的天津AI數(shù)字健共體也在逐漸長成。天津人工智能總醫(yī)院扮演著前述基層醫(yī)療聯(lián)合體總健康負(fù)責(zé)、總技術(shù)賦能、總績效統(tǒng)籌的角色。

天津人工智能總醫(yī)院收入突破50億元大關(guān)表明，在微醫(yī)控股的賦能下，有大量的患者不僅來到了基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)就醫(yī)，還成為了這些醫(yī)療機(jī)構(gòu)的簽約會(huì)員。據(jù)了解，在天津健共體之中，已累計(jì)有60余家虧損的基層醫(yī)院實(shí)現(xiàn)盈利。

“天津模式”是微醫(yī)控股近年來發(fā)展的重要成果。微醫(yī)天津人工智能總醫(yī)院也成為標(biāo)志案例。這個(gè)案例不僅僅意味著AI帶來技術(shù)革新，更是一項(xiàng)重要的商業(yè)突破，它不僅代表了早期那些將AI全方位應(yīng)用在醫(yī)療之中的設(shè)想正在逐步實(shí)現(xiàn)，也意味著AI+醫(yī)療的商業(yè)想象空間還可以持續(xù)擴(kuò)充。

微醫(yī)控股的“天津模式”建構(gòu)了具有競爭力的商業(yè)閉環(huán)。此前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療盈利困難，表現(xiàn)在企業(yè)投入巨大的同時(shí)，缺乏可持續(xù)創(chuàng)造商業(yè)獲益的有效手段。微醫(yī)控股的成功之處在于通過按人頭及按價(jià)值付費(fèi)的模式，吸納了大量的會(huì)員，并實(shí)現(xiàn)了收入規(guī)模的連年快速提升。

深入分析這一模式可以看出：一方面，它服務(wù)了數(shù)量眾多的患者，依靠龐大的會(huì)員數(shù)量穩(wěn)住基本盤，當(dāng)然，這部分業(yè)務(wù)的毛利率較低；另一方面，在擁有眾多數(shù)量的簽約會(huì)員后，微醫(yī)控股也在為自身導(dǎo)入更強(qiáng)勁的發(fā)展后勁，龐大的會(huì)員數(shù)量為企業(yè)后續(xù)開拓高利潤率的增值業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

目前，天津市健共體已為約100萬會(huì)員提供多病種及糖尿病管理服務(wù)。這展示的正是微醫(yī)控股創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值的可能性。

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)上來看，微醫(yī)在天津初推出按人頭付費(fèi)的糖尿病健康管理會(huì)員服務(wù)時(shí)間是2022年。也就是說，在不足三年的時(shí)間內(nèi)，以這一業(yè)務(wù)為開端，就已經(jīng)吸引了100萬健康管理會(huì)員簽約，業(yè)務(wù)的擴(kuò)張速度和成長性可見一斑。在糖尿病之后，微醫(yī)控股現(xiàn)階段也將疾病管理的工作推廣至了更多病種管理，這也必然會(huì)進(jìn)一步支持業(yè)務(wù)大盤增長。

據(jù)微醫(yī)控股招股書，2024年上半年，該公司的收入達(dá)18億元。其中，來自健康管理會(huì)員服務(wù)的收入為10.32億元。與上年同期相比，來自健康管理會(huì)員服務(wù)的收入在一年內(nèi)增長了近7倍。

所謂“來自健康管理會(huì)員服務(wù)的收入”，正是指按人頭及按價(jià)值付費(fèi)的模式。這一數(shù)據(jù)的強(qiáng)增長再次印證了微醫(yī)控股的業(yè)務(wù)正在高速發(fā)展。微醫(yī)控股也是國內(nèi)唯一一家提供此類AI醫(yī)療健康解決方案的提供商。

值得一提的是，基于按人頭總額付費(fèi)的健康管理作為AI健共體的基礎(chǔ)商業(yè)模式，不僅能實(shí)現(xiàn)保本微利，憑借著與廣泛醫(yī)療機(jī)構(gòu)、用戶形成的深度服務(wù)關(guān)系，這種商業(yè)模式在精準(zhǔn)獲客、風(fēng)控、高效履約等方面也具有強(qiáng)大優(yōu)勢。它不僅在面向C端、B端的業(yè)務(wù)中打開更加廣闊的增值服務(wù)市場，還有助于企業(yè)在生態(tài)能力方面的釋放，進(jìn)一步提升商業(yè)可能。

內(nèi)嵌智能體共同發(fā)力

按人頭總額付費(fèi)的健康管理是AI健共體提供的基礎(chǔ)服務(wù)，引入AI工具對簽約會(huì)員開展高質(zhì)量的健康管理是該業(yè)務(wù)的核心運(yùn)行模式。在微醫(yī)天津人工智能總醫(yī)院的運(yùn)營中，現(xiàn)階段嵌入的五大智能體分別為AI醫(yī)生、AI藥師、AI檢查、AI健管、AI智控。

通俗理解，這五大智能體相對應(yīng)的功能分別是：協(xié)助醫(yī)生接診問診；協(xié)助高效審核處方、支持藥物供應(yīng)；協(xié)助開展檢查及報(bào)告解讀；為患者提供健康管理建議；以及幫助區(qū)域醫(yī)保管理部門及醫(yī)院降低欺詐騙保風(fēng)險(xiǎn)、提升醫(yī)?；鹗褂眯?。

在中國，長期存在優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源總量不足和分布不均的問題，基層醫(yī)療的健康服務(wù)能力客觀上處于弱勢地位。在2019年，時(shí)任國家衛(wèi)生健康委員會(huì)主任馬曉偉曾公開表示：國內(nèi)醫(yī)師過度集中在大城市三甲醫(yī)院，城鄉(xiāng)基層特別是農(nóng)村和偏遠(yuǎn)山區(qū)醫(yī)師數(shù)量十分有限。同時(shí)，國內(nèi)的藥物供應(yīng)、檢驗(yàn)檢測能力也存在分布不均的狀況。

“總量不足，分布不均”的中國醫(yī)療資源分配現(xiàn)狀，也為微醫(yī)控股五大智能體在基層醫(yī)療領(lǐng)域內(nèi)提供了廣闊的應(yīng)用空間。

以AI醫(yī)生為例，在微醫(yī)控股提供的AI醫(yī)生智能體輔助下，醫(yī)生可以快速查閱患者的基本信息以及既往的疾病史、診斷史，幫助其更清晰全面地了解患者狀態(tài)。同時(shí)，AI醫(yī)生智能體也能輔助醫(yī)生開展疾病診斷，適時(shí)提供一些疾病診斷的方案建議。由于AI醫(yī)生智能體的背后蘊(yùn)含了頂尖專家團(tuán)隊(duì)的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及醫(yī)學(xué)領(lǐng)域最新的疾病診療方案，它還能促使基層醫(yī)生開展規(guī)范化診療，提升診療及用藥方案的合理性和經(jīng)濟(jì)性。

在健康管理領(lǐng)域，AI健管智能體能幫助健管師對患者開展更精細(xì)的健康管理服務(wù)，來提升患者的健康水平。通過有針對性地開展健康管理，不僅能提升患者愈后和生活質(zhì)量，也能進(jìn)一步優(yōu)化醫(yī)療資源配置，比如減少嚴(yán)重并發(fā)癥的發(fā)生、穩(wěn)定病情、阻礙疾病向更嚴(yán)重的狀態(tài)發(fā)展。

目前來看，微醫(yī)控股在此方面成效顯著。比如，在糖尿病管理中，截至2024年6月底，微醫(yī)控股在天津市44.2%的在管糖尿病會(huì)員達(dá)到了正常糖化血紅蛋白水平，較截至2023年1月底的17.8%有顯著改善。另外，血壓達(dá)標(biāo)率由19.5%上升至61.5%，血脂達(dá)標(biāo)率由24.8%上升至27.9%。目前，微醫(yī)控股的AI健管團(tuán)隊(duì)單名健管師服務(wù)人數(shù)已經(jīng)從550人增長至約2000人的規(guī)模。

另外，在五大智能體之中，AI智控承擔(dān)一項(xiàng)“直接守衛(wèi)醫(yī)保資金”的任務(wù)。它能在醫(yī)生開具不合理的醫(yī)保處方之際做出提示。比如，醫(yī)生處方的藥物與患者的疾病診斷內(nèi)容不相符，藥物的處方量超過醫(yī)保的報(bào)銷范圍，單一藥物的某項(xiàng)副作用可能會(huì)對合并癥患者造成反向刺激等等。

可以看出：AI智控不僅能夠攔截醫(yī)生的“大處方”，減少過度檢查和過度用藥行為，也能進(jìn)一步提升基層的醫(yī)療能力，校正部分不科學(xué)的處方習(xí)慣。數(shù)據(jù)顯示，天津市健共體應(yīng)用AI智控后，截至2024年6月底，醫(yī)保拒付率由2021年同期的約0.52%降低至約0.04%。

打造AI醫(yī)療全流程閉環(huán)

從企業(yè)的發(fā)展歷程來看，微醫(yī)是國內(nèi)最早一批的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)。2015年，微醫(yī)便首創(chuàng)了國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院。微醫(yī)當(dāng)前“天津模式”的開創(chuàng)也離不開前期基于天津互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的實(shí)踐。

早在2017年，微醫(yī)控股便開啟人工智能+醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)研發(fā)，并與浙江大學(xué)合作建設(shè)睿醫(yī)人工智能研究中心，以推動(dòng)醫(yī)療健康領(lǐng)域人工智能技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用。如今，天津市健共體等場景規(guī)模化應(yīng)用的便是其研究成果。從商業(yè)結(jié)果上看，微醫(yī)控股研發(fā)的醫(yī)療大模型也是國內(nèi)為數(shù)不多完成創(chuàng)收能力驗(yàn)證的大模型。

作為最專業(yè)的AI應(yīng)用場景，醫(yī)療行業(yè)既渴望人工智能技術(shù)的應(yīng)用，也對人工智能的準(zhǔn)確性、穩(wěn)定性等提出了嚴(yán)格要求。只有結(jié)合豐富、準(zhǔn)確的醫(yī)療數(shù)據(jù)和有效、先進(jìn)的模型訓(xùn)練和工具開發(fā)方案，才能打造出真正可靠、泛用和能夠產(chǎn)生業(yè)務(wù)價(jià)值的人工智能臨床診療解決方案。

迄今為止，微醫(yī)控股已有四項(xiàng)自主研發(fā)的大模型深度合成算法完成國家網(wǎng)信辦備案，在數(shù)據(jù)、內(nèi)容、算法等方面，為微醫(yī)控股形成行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)療大模型提供安全合規(guī)支撐。微醫(yī)醫(yī)療大模型采用多基座模式，整合外部通用大模型形成行業(yè)推理引擎基座，同時(shí)自研技術(shù)，聚焦于深度融合臨床真實(shí)診療數(shù)據(jù)與臨床決策路徑，如與國家級專家團(tuán)隊(duì)合作形成了獨(dú)有的醫(yī)學(xué)規(guī)則308類1.3萬條專病慢病醫(yī)療規(guī)則、47萬條合理用藥規(guī)則、377類222萬條醫(yī)藥保審核規(guī)則等，將醫(yī)學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)性嵌入AI決策全流程。它無論是在醫(yī)學(xué)知識(shí)問答、醫(yī)學(xué)語言生成，還是在復(fù)雜醫(yī)學(xué)推理、醫(yī)學(xué)語言理解和醫(yī)療安全和倫理等評測維度均有突出表現(xiàn)。

通過多基座模式，微醫(yī)醫(yī)療大模型構(gòu)建了從“開放探索”到“精準(zhǔn)鎖定”的智能決策鏈路，確保循證合規(guī)，從而實(shí)現(xiàn)大模型臨床應(yīng)用的突破。例如，前述AI醫(yī)生的輔助診斷系統(tǒng)目前已覆蓋糖尿病、高血壓、冠心病、腦卒中四類國家重大慢病，有效將大專家的能力“平移”給基層醫(yī)生。

微醫(yī)醫(yī)療大模型多次登頂國內(nèi)權(quán)威醫(yī)療大模型測評平臺(tái)CMB（Comprehensive Medical Benchmark in Chinese）和MedBench榜單。在醫(yī)療大模型的支持下，微醫(yī)的五大AI醫(yī)療智能體發(fā)揮出了巨大功效。將AI醫(yī)療能力應(yīng)用到基層醫(yī)療服務(wù)的全流程，打造切實(shí)可靠的人工智能臨床解決方案，也是微醫(yī)控股與其他AI+醫(yī)療企業(yè)在業(yè)務(wù)層面的顯著差異。

囯內(nèi)投身AI+醫(yī)療的企業(yè)，大多數(shù)聚焦于AI能力在醫(yī)療服務(wù)中的診前、診中階段的應(yīng)用，如醫(yī)療圖像識(shí)別、人工智能制藥研發(fā)、人工智能輔助康復(fù)設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)等。大量醫(yī)院接入Deepseek等先進(jìn)大模型時(shí)，目前也僅是將之作為讓病人進(jìn)行預(yù)先自診或?yàn)獒t(yī)生提供病歷文字優(yōu)化等服務(wù)的工具。與此不同的是，微醫(yī)控股并不局限在利用AI能力強(qiáng)化醫(yī)療服務(wù)某個(gè)單點(diǎn)能力的業(yè)務(wù)模式上。它更關(guān)注的，是如何利用人工智能技術(shù)，讓醫(yī)療行業(yè)的所有參與者，包括患者、醫(yī)院、醫(yī)生、醫(yī)?；饘?shí)現(xiàn)四方共贏的結(jié)果。

如今的微醫(yī)控股，已經(jīng)完成了AI醫(yī)療線上線下全流程的商業(yè)閉環(huán)。在健康需求越來越高漲的今天，在人工智能成為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的今天，一個(gè)AI醫(yī)療的新故事正在展開。