根據披露的機構調研信息2025年3月25日，淳厚基金對上市公司勁仔食品進行了調研。

附調研內容：　　一、請介紹公司2024年的經營情況？　　答：2024年，公司煥新使命“做好吃又健康的休閑食品，改善人們生命質量”，保持戰略定力，持續聚焦休閑魚制品、禽類制品、豆制品等優質蛋白健康品類，打造健康零食科研高地，推動產品創新升級，堅持全渠道發展，深化品牌建設，加速出海布局，構建國內國際大市場，實現了高質量增長。2024年，公司實現營業收入24.12億元，同比增長16.79%；實現歸母凈利潤2.91億元，同比增長39.01%，扣非凈利潤2.61億元，同比增長39.91%。　　上市以來，公司經營質量持續改善，凈資產收益率不斷攀升，2024年度凈資產收益率達到21.61%。公司重視全體投資者價值分享，上市以來積極回報投資者，已累計分紅金額達到4.58億元?！　±^2024年度中期分紅后，本次擬10股派發現金紅利3元，2024年度共計分紅1.79億元，進一步向投資者傳遞信心，關注公司長期發展的價值。　　收入方面，從渠道來看：線下渠道拓展順利，流通渠道增長穩定，線上渠道略有下滑，其中電商新媒體渠道表現稍弱。公司BC超等高勢能渠道拓展穩定，零食專營系統覆蓋超100家客戶3萬家門店，營收同比增長超100%。　　從品規來看：小包裝產品占比53%左右，同比增長約23%，大包裝+散稱產品占比47%左右，其中散稱產品增速較快；從品類來看：報告期內主要品類休閑魚制品、禽類制品、豆制品均實現雙位數穩定增長，其中核心大單品深海鳀魚首次突破15億元，同比增長近19%。　　二、公司鵪鶉蛋業務情況和展望如何，如何看待鵪鶉蛋整體的市場空間和競爭機會？　　答：2024年鵪鶉蛋業務整體雙位數增長，公司面對目前的競爭格局，采取差異化、品牌化、長期化發展策略，如推出“七個博士”專業品牌、研發溏心鵪鶉蛋、無抗可生食原料標準等。2025年公司將繼續堅持專業化、健康化發展的戰略，開發具有差異化的產品，通過發力定量裝等品規，基于公司優勢渠道，滲透到公司核心產品深海鳀魚所覆蓋的渠道，進一步提升市場規模?！　‰S著技術進步、供應鏈穩定，鵪鶉蛋休閑食品進入快速發展階段，近兩年很多廠家進入該行業，讓鵪鶉蛋行業有了一波快速發展。中國人愛吃蛋，雞蛋市場規模超過3000億，鵪鶉蛋在零食屬性和營養價值上更優，因此在市場規模上應該擁有非常大的空間。目前行業發展時間短，缺乏有影響力的品牌，差異化產品供給還不能完全滿足消費者需求，勁仔食品在產品力、品牌力方面持續投入，為消費者提供更加營養、健康、便利的產品，公司認為借助公司在大單品模式中的經驗和優勢，在鵪鶉蛋品類競爭中有非常大的機會?！　∪?、公司2024年銷售費用有所增長？2025年是否會持續？　　答：2024年公司銷售費用同比有所增長，主要是品牌推廣等費用有所增加。從2025年來看，公司品牌化升級的戰略會持續推進，為公司的可持續健康發展蓄能，品牌推廣、渠道建設等費用還是會持續投入，但銷售費用整體可控?！　∷?、零食專營渠道目前整體趨勢如何，2025年是否會進一步增長？　　答：公司零食專營渠道2024年保持高速增長，第四季度呈環比增長的趨勢。目前公司與主要的零食專營品牌均有合作，在品類以及SKU的豐富度上還有較大的空間。公司2025年將繼續堅持全渠道發展戰略，持續關注渠道的發展變化，積極與合作伙伴溝通，豐富產品SKU，確保該渠道健康穩定增長?！　∥?、公司線下渠道中現代型渠道拓展方面有何變化？　　答：KA、BC等現代型渠道對公司品牌形象的提升、產品的價值感及消費者觸達都起到了積極作用，對其他渠道的動銷有良好影響。公司2025年將持續對KA、BC等現代渠道投入，主要包括陳列維護和加強線下消費者互動活動等，打造更多高勢能門店，提升渠道質量。目前來看渠道穩定增長，符合公司高質量發展的整體規劃?！　×?、公司2024年毛利率有所提升，2025年如何展望如何？　　答：2024年，公司綜合毛利率30.47%，同比提升2.30%。公司的主要品類魚制品、禽類制品、豆制品、蔬菜制品的毛利率均有所提升。毛利率提升的主要原因是規模效應和供應鏈效益優化，產品結構優化及主要原材料、輔料、包材等采購價格下降等。　　2025年，公司將繼續加大魚制品原材料海外供應鏈建設。對于禽類制品等產品，公司也將完善上游原材料供應鏈布局，為公司高速增長提供基礎，提高公司競爭力?！　∑?、公司海外市場推進情況如何？　　答：2024年海外市場銷售收入約3400萬，同比增長90%左右?！　?024年公司在團隊建設、重點區域的法律法規研究及準入、海外產品的開發方面都有很大突破。2025年公司將在此基礎上進一步拓展重點市場，當下在東南亞，中國文化影響力大，飲食作為文化重要部分有較好的發展契機，公司對海外市場增長持樂觀預期。

淳厚欣享A（基金代碼：009931）是淳厚基金旗下的一只混合型基金，成立于2020年9月15日。現任基金經理由陳文和楊煜城共同擔任，其中陳文自2020年9月15日起任職，總管理規模達19.69億元。該基金通過對企業基本面全面、深入的研究，持續挖掘具有長期發展潛力和估值優勢的上市公司，實現基金資產的長期穩定增值。截至2025年4月1日，淳厚欣享A近一年回報達20.19%，跑贏基金比較基準增長率（12.88%）和中證混合型基金指數回報（8.15%），在混合型基金中排名前15%。從風控能力來看，截至2025年4月1日，近三年基金最大回撤為29.94%，最大回撤優于同類混合型基金平均水平；基金最大回撤修復天數為238天，排名同類混合型基金前15%。從基金規模來看，截至2024年12月31日，該基金的規模已達到4.00億元?；鸱蓊~方面，最新公告顯示截至2024年12月31日基金份額為2.91億份。

陳文在定期報告中表示：展望2025年，隨著宏觀政策的不斷落地，宏觀經濟伴隨房地產的逐步尋底，有望逐步筑底，但我們認為經濟總量層面受制于人口總量及結構等長期趨勢性因素，依然難有顯著彈性。本產品將更多地從尋找產業層面的結構性亮點去構建投資組合，近期結構性亮點依然主要可能涉及以下維度：中國優勢制造業的全球份額提升，人工智能產業鏈。