中信證券研報認為，預(yù)計1Q25鞋服消費有望逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，各主要國產(chǎn)運動品牌一季度流水端有望實現(xiàn)個位數(shù)正增長。考慮宏觀消費預(yù)期正處于逐步修復(fù)路徑中，預(yù)計品牌服飾整體將延續(xù)企穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢，建議跟蹤各品牌銷售及指引達成情況。同時受益天氣回暖&短途出行熱度提升，預(yù)計戶外等部分高景氣細分賽道將持續(xù)受益；紡織制造板塊中，各代工廠訂單能見度普遍至少到上半年，并積極洽談Q3訂單，體現(xiàn)了下游各品牌積極且穩(wěn)定的經(jīng)營預(yù)期。同時4月2日美國對等關(guān)稅方案將落地，建議關(guān)注美國對主要鞋服進口國具體實施關(guān)稅水平。此外，建議關(guān)注訂單拐點有望帶來業(yè)績彈性的戶外代工行業(yè)。