界面新聞記者 | 高菁
當升科技(300073.SZ)去年營收凈利雙降。
3月31日晚間，當升科技發布2024年度業績報告，其去年實現營收75.93億元，同比減少49.8%；凈利潤為4.72億元，同比下滑75.48%。
當升科技成立于1998年，主要產品包括多元材料、磷酸(錳)鐵鋰、鈷酸鋰等鋰離子電池正極材料和多元前驅體等材料，應用領域涵蓋動力、儲能及消費等不同市場。
根據當升科技此前披露的財務數據，這是其連續第二年凈利潤下滑。在此之前的2020-2022年，該公司的凈利潤連續三年保持三位數正向增長，曾一度達到22.59億元。
針對去年的業績下滑，當升科技給出了兩方面原因。
一是由于海外新能源汽車行業增速不及預期，國內外市場競爭持續加劇，國際客戶銷量占比下滑及產品迭代換型等。
當升科技指出，2024年，歐洲新能源汽車市場受多國補貼削減政策影響，新能源汽車銷量同比下降2%，至289萬輛。
同時，美國新能源汽車銷量為157.3萬輛，同比增速為7.2%，不及預期。主要原因系受美國《通脹削減法案》中海外敏感實體細則影響，2024年部分車型失去補貼資格。
此外，客戶Northvolt破產重組失敗，對當升科技造成了計提壞賬損失。
Northvolt成立于2016年，總部位于瑞典斯德哥爾摩，曾是歐洲動力電池行業的希望所在。去年11月22日，Northvolt向美國德克薩斯州南區破產法院提交破產重整申請。今年3月12日，該公司宣布重組失敗，并在瑞典提交了破產申請。
當升科技對Northvol的應收賬款可回收情況作出估計，并單項計提了1.36億元的壞賬準備。
據東吳證券測算，受Northvolt破產影響，當升科技四季度三元正極單噸扣非虧損約0.5萬元，若加回計提的應收賬款壞賬準備，單噸扣非利潤將超過0.8萬元。“預計隨著海外訂單釋放，該公司2025年盈利水平恢復1萬元/噸左右。”東吳證券稱。
值得一提的是，作為三元正極材料龍頭的當升科技，去年磷酸(錳)鐵鋰、鈉電正極材料產品板塊的營收同比漲超12倍。在整體營收中的占比由2023年的0.84%增長至23.1%。
2023年營收占比超九成的多元材料產品板塊，去年占比則跌至67.81%；鈷酸鋰、智能裝備產品板塊的營收占比均有同比提升，分別為6.21%和1.9%。其他產品及業務的營收占比則為0.98%。
從整體年報表述來看，磷酸(錳)鐵鋰、鈉電正極材料產品板塊營收的大幅增長，在很大程度上受到了磷酸鐵鋰的帶動。
去年，當升科技鋰電材料業務品生產量、銷售量、庫存量均實現大幅增長，漲幅分別達到60.53%、69.95%、121.14%。當升科技表示，這主要是由于磷酸鐵鋰業務的迅速增長，使得其產銷量大幅增長。
當升科技還在年報中提及，2024年，磷酸鐵鋰業務產銷兩旺、盈利向好、儲能與動力市場均取得突破進展，已成為公司業務新的增長極。
磷酸鐵鋰和三元同為當前主流的兩種動力電池技術路線。相比三元電池，磷酸鐵鋰電池具有低成本、高可靠性和低火災風險等優勢，但其能量密度較低。
2018年-2020年，憑借著高能量密度、長續航等優勢，三元電池在國內的市占率始終保持領先。后期借助創新技術，磷酸鐵鋰安全性和成本等方面的優勢愈發凸顯。2021年7月，磷酸鐵鋰電池的市場份額超越三元電池，此后便一直保持領先。當前這種趨勢還在逐漸蔓延至全球。
受下游客戶需求轉變的倒逼，包括當升科技、容百科技(688005.SH)、五礦新能(688779.SH)在內的三元正極材料龍頭，紛紛布局磷酸鐵鋰正極材料。
據當升科技介紹，其磷酸(錳)鐵鋰產品去年連續月度出貨近萬噸，已深度綁定中創新航(03931.HK)、力神電池、瑞浦蘭鈞(00666.HK)、宜春清陶等動力及儲能電池客戶。
不過，當升科技去年磷酸鐵鋰業務的毛利率尚處于較低水平。其在年報中披露的磷酸(錳)鐵鋰、 鈉電正極材料產品板塊的毛利率僅為0.52%，較前一年還下降了0.53個百分點，是該公司所有產品板塊中毛利率最低的。
磷酸鐵鋰材料強勢突進的同時，三元正極材料的市場空間仍然存在。今年以來，當升科技已連續披露了兩個三元正極材料大單。
其一是與LG新能源簽訂的長期供貨協議。根據協議，LG新能源預計在2025-2027年向當升科技采購11萬噸高鎳及中鎳等多型號鋰電正極材料。高鎳及中鎳鋰電正極材料即為三元正極材料。當升科技指出，按照當前市場價格估算，協議總金額預計140億元。
LG新能源向界面新聞表示，此次向當升科技采購的三元正極材料將主要應用于動力電池產品。
另外一個是與韓國第二大動力電池生產商SK On簽訂1.7萬噸鋰電正極材料框架性供貨協議，SK On預計在2025-2027年向當升科技采購1.7萬噸高鎳及中鎳等多型號鋰電正極材料。
此外，雙方還將就2026-2028年非約束性額外供銷11萬噸左右鋰電池正極材料產品合作事宜進行協商確定。
與此同時，三元正極材料還存在eVTOL、人形機器人等潛在增量市場。
據當升科技介紹，多元材料方面，其高鎳、超高鎳產品技術持續取得突破，已批量供應全球高端電池客戶并應用于無人機、eVTOL 等低空飛行器市場，同時積極推進人形機器人領域的研發測試和市場推廣。